2015年全球市場回顧 各種崩盤的一年

更新日期:2019年6月29日



儘管現在距離2015年結束還有一個多月時間,但市場今年的主題在大多數人心中可能已經定調:經濟增長疲軟、多個資產崩盤、投資表現悲慘等等。

據美銀美林,下面10句話或許能總結2015年的市場狀況:

1、亞馬遜和穀歌市值超過MSCI中國指數中任何一家公司市值。

2、2015年結束後,美國股市距離成為歷史記錄第二長的牛市僅差107個交易日,驅動股市上漲的主要因素是“增長”(最長時間的超預期增長)以及“品質”。

3、6萬億美元政府債券收益為負值,17萬億美元收益不到1%,美聯儲預計將自2006年來首次加息。

4、2015年資產年化收益率(迄今為止):美元11.9%,現金0,股票-0.2%,債券-3.7%,商品-25.6%,持有現金的收益自1990年來首次超過股票和債券。

5、在大宗商品價格、中國經濟、信貸增長均表現不佳的影響下,外加美國消費行業表現意外暗淡,2015年全球GDP增長以及企業美股收益預期被不斷下調。

6、股票表現好於債券,凸顯在經歷六年的“金融抑制”之後獲取固定收益有多艱難。

7、“流動性過剩”時代結束,市場擔憂“量化失敗”以及流動性枯竭,致使2015年大量交易慘遇雷區,多個資產崩盤(例如瑞士法郎、德國國債、中國股票、高收益債券、醫療股票等等)。

8、美銀美林做多美元、動盪指數以及房地產,相對於債券和商品更多配置股票,相對於新興市場加大發達市場資產配置,這種策略表現不錯。但是實體經濟表現不及華爾街預期,做多銀行、做空債券等資產“大輪動”(Great Rotation)策略表現讓人失望。

9、2015年贏家:俄羅斯(股票收益22%,債券21%),美元(10%),日本股票(10%),生物科技(7%),消費品(7%),新興市場企業債(4%)。

10、2015年輸家:巴西(股票-33%,貨幣雷亞爾-29%),銅(-27%),石油(-23%),油企股票(-16%),30年期美國國債(-4%)。

美銀美林稱,簡單來說,2015年全年彌漫著經濟增長令人失望、利率位於歷史低點、通縮、不平等、市場動盪、投資收益不佳的氣氛。而做多美元、做空大宗商品成為今年絕佳投資策略。

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