2014年全球投資亮點在那裡，量化系統告訴你。惠理康和ETF入息組合基金（本基金之配息來源可能為本金）」預定經理人張裕昇表示，分析資金流向和追蹤全球ETF表現的量化分析，目前多頭訊號指向歐美股市、黃小玉帶動的原物料與債券等三大資產。
QE退場 投資進入未知新世界
今年以來，股市表現跌破專家眼鏡，當市場紛紛喊出2014年是「股優於債」，結果市場表現卻是相反，第一季債券表現領先成熟股市或主要新興股市的表現，張裕昇指出，熊市多年的原物料市場，在黃小玉等農業原物料帶動下，出現多頭訊號，此外像黃金相關ETF今年以來也勁揚6%。
今年以來主要股債和原物料行情表現
註:美國股市以S&P500、歐洲股市以STOXX 600指數、中國股市以H股指數、俄羅斯以RTS指數、巴西指數以IBOV、REITS以S&P REIT指數、公債以美國7-10年公債ETF、投資級公司債以Barclays U.S. Intermediate Credit、高收益債以ML Global High-Yield、原油以西德州與布蘭特原油平均、黃金以期現貨價格平均、農產品以黃小玉價格平均為代表
投資人不免有許多疑問，明明新興國家經濟基本面優於成熟國家，為何歐美股市近年表現就是優於新興股市？經濟情勢好轉，美國量化寬鬆（QE）政策退場，為何今年以來債券和原物料聯手上漲？張裕昇分析，QE退場與回收資金，應不利原物料表現，且即將進入升息循環，公債是受容易受傷害的資產，但今年以來卻是偏多走勢。
他指出，投資個股的確是要做扎實的基本面研究，但總經數據未必等於股市表現，金融市場表現也未必能完全與經濟基本面掛勾，尤其美國聯邦準備理事會（Fed）過去五年來深深左右市場，透過QE1、QE2、QE3釋放出總共超過3兆美金，驅動美股自2009年低點以來高達180%以上的漲幅，如今QE即將退場，將從市場收回資金，這是金融市場從未有過的經驗，不僅很難用過去歷史經驗來推斷，許多金融行情的波動也無法用基本面來衡量，投資將進入一個全新的未知世界。
看好歐股 前進軟性原物料
張裕昇根據資金流向、追蹤全球五大資產ETF表現所做的量化分析表示，目前市場投資亮點是在歐洲股市、各類債券、原物料三大類資產，亞股只有印度和印尼股市有出現多頭訊號。歐洲受惠於經濟復甦，不論是量化數據或經濟基本面，都支持歐股表現，若後續歐洲央行(ECB)仿效美、日央行實行量化寬鬆，更可能助長目前的歐洲區股市的偏多走勢。原物料和債券今年以來漲幅可觀，的確與大家認知QE退場不一樣，前者受惠於氣候異常帶動黃小玉價格走高，而債券市場，目前不論是公債、公司債（投資或高收益債券）都維持多頭走勢與訊號。
面對QE退場，成熟股市波動加大，投資人想法與市場走勢產生歧異與落差，張裕昇給予投資人的全球布局建議是，目前全球布局可以25%在歐洲股市、25%債券、20%原物料，美股儘管過去五年來已大漲超過180%(以S&P500為標的)，預期美國股市今年仍將有震盪偏多表現，但相對於摩根士丹利資本國際（MSCI世界指數）建議的四到五成，張裕昇認為美股目前布局兩成即可，並以產業類型ETF為主，例如逢低承接長期趨勢向上的醫療保健(Healthcare)與布局今年以來受惠資金湧入防禦性資產的公共事業(Utilities)區塊。
3R投資 對的趨勢/對的資產/對的ETF
擁有量化投資學經歷背景的張裕昇相信數據會說話，尤其量化系統的數據顯示趨勢已成形，更要與趨勢站在同一邊，他認為：「投資要順勢操作，落下的刀千萬不要接。」投資首先要掌握對的趨勢（Right trend），再來就要挑選對的資產（Right asset），例如多頭訊號在歐股和黃小玉，就應順勢加碼在對的市場和產業，再來就是要選對的有價證券（Right security）例如股、債券或ETF。
惠理康和ETF入息組合基金專注ETF投資，他表示，ETF布局全球是最佳的投資捷徑，ETF發展20多年來，目前全球可投資的ETF超過三千檔，考量流動性（包括成立期間、規模、每日成交量等因素），約有250檔ETF是準投資標的。再來，他會從正報酬能力、波動率和波段跌幅等三大評價指標（ARC）來挑選ETF，期能找到創造正報酬與打敗大盤的ETF，並再考量波動度的高低找出低波動者，與剔除一定區間跌幅過大的ETF，篩選出約40檔具有良好報酬、低波動和穩定性高的ETF，建構一檔全球的ETF配息投資組合。