10月拉美基金有看頭 公用事業類股表現強勁


10月美股一向是驚心動魄的月份,月初美國總統川普確診新冠肺炎增添市場變數,隨後投資人權衡美國財政刺激政策協商進展,蘋果發表5G iPhone激勵科技股上揚,英國脫歐談判朝正面發展,歐洲經濟數據表現普遍優於預期,緩和投資人對無協議脫歐的擔憂,全球股市截至10月26日震盪上揚,同期間台灣金管會證期局核備的1,010檔境外基金(股、債均含)平均上漲1.00%;其中745檔股票型基金平均上漲1.49%,246檔債券型基金平均下跌0.31%(理柏資訊,台幣計價至10/26)。


逼近11月3日美國總統大選、市場觀望氣氛轉濃,目前民調顯示民主黨全面執政的機率較高,有望推出大規模的財政刺激政策,牽動近期美國公債殖利率彈升及美元走貶,也壓抑美股走勢震盪。


參考近幾年全球選舉結果與民調預估的經驗,最終選舉結果抵定前,市場仍不敢掉以輕心,另一方面,未來一週美國重量級科技股財報、中國五中全會、歐洲及日本央行利率會議即將登場。


歐洲疫情復燃已影響經濟復甦,彭博資訊調查(10/23)顯示經濟學家預期歐洲央行12月將再擴大購債規模5,000億歐元(目前1.35兆歐元),留意會後前瞻指引,11月底前新冠疫苗第三期臨床時實驗結果也動見觀瞻,消息面將持續主導盤勢。


值此靜待眾多不確定性釐清的關鍵時刻,富蘭克林投顧建議,現階段建議採取攻守兼備的多元配置,包括納入高評級的伊斯蘭債券及美國平衡型基金,降低投組波動,並透過分批加碼及定期定額美股如科技、生技或公用事業及新興亞股,靜待政治情勢明朗後的基本面行情。


中美經濟數據改善推升拉美股市,政策利多點亮公用事業。

10月股票基金最有表現者,以拉美和公用事業最顯著。美國與中國強勁經濟數據提振投資人對大宗商品需求前景預期,拉美股市上漲。巴西9月服務業採購經理人指數報50.4,優於前期49.5,是為疫情後首回擴張線之上,巴西參議院就央行自主權達成一項協議法案,如投票通過將從根本體制上改善政府原先對央行的過度干預,經濟部長則重申今年因應疫情的緊急公共支出將不會延續至未來變成永久性支出,減輕市場對其財政支出的擔憂,巴西股市提振拉美股票型基金本月上漲5.77%,泰國反政府示威愈演愈烈,投資人出脫泰國股市,泰股基金本月下跌2.07%,敬陪末座


市場期待民主黨全面執政後將擴大替代能源等基礎建設,帶動近期標準普爾500公用事業類股轉強,公用事業基金10月上漲7.92%。新冠疫苗及藥物研發好壞參半,輝瑞新冠疫苗有機會在11月下旬在美申請緊急使用授權,但嬌生及禮來製藥相繼宣布暫停新冠疫苗和抗體藥物試驗,生技基金回跌1.03%。

美大選結果影響生技,公用事業影響有限。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅分析,即將舉行的美國大選結果將對與藥物定價有關的立法風險產生影響,「我們仍然認為,推動會大幅改變當前生技製藥產業商業模式的立法,是非常困難,參議院選情為關鍵,目前國會分別由不同政黨居多數增添通過法案的難度,如果選後民主黨贏得參議院多數席位(無論總統是由拜登或川普當選),可能會增加未來四年通過民主黨支持藥物定價立法的可能性,民主黨全勝被市場視為對製藥及生技產業有較大的負面影響,將密切關注情勢發展。」


儘管大選尚未明朗,但生技產業受惠於全球人口高齡化推升醫療需求,生技製藥公司積極投入研發以及新藥創新浪潮之結構趨勢加持,投資人還是可以樂觀看待生技產業中長期投資前景。


富蘭克林公用事業基金經理人約翰.柯利認為,受惠於公用事業公司持續投資於減少碳排放和現代化電網,基本面支持產業獲利可望維持約5%增長,而受惠於燃油價格下跌及公用事業控制其營運和維護費用,消費者帳單顯示通膨壓力溫和。儘管疫情尚未完全獲得控制,「我們認為疫情對公用事業產業的獲利和股利影響溫和。相較於其他類股,我們認為公用事業股票具吸引力,持續在受監管的公用事業公司中尋找機會。」

歐洲重啟購債,債券選擇波低動波高防禦力債券。

主要債券及平衡型基金:購債計畫再加碼期待提振歐高收,財政開支可能增加拉低美國公債

眾議院議長裴洛西稱財政刺激協商取得進展,公債市場先行反應財政支出擴大的利空,加上大量公司債發債的排擠,推升10年期公債殖利率彈升,一度接近六月高點至0.8562%,美國公債基金本月下跌1.13%。


德國8月製造業訂單表現強勁,市場正面看待第三季經濟復甦表現,英國脫歐談判於部分關鍵議題取得共識,雙方可能於部分領域達成微型協議,此外,投資人預期歐洲央行12月可能加碼購債計畫5,000億歐元,歐洲高收益債基金上揚0.76%領先各類債券


富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金經理人莫海迪‧科弗指出,隨著美國大選逼近,加上美歐疫情再啟的擔憂,環顧全球央行利率多已降至低檔,後續再降空間有限,此外,各國因應抗疫、財政支出擴大的振興方案將導致政府債務上升、償債品質惡化,因此債券投資宜嚴選或先側重於具備低波動及低相關性的券種如伊斯蘭債,防禦力較佳。


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