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集保基富通要砸近億元 推退休準備平台

已更新:2021年3月22日


中間圖示來源是金管會「資本市場發展藍圖」報告。

金管會規劃「資本市場藍圖」方案,基富通執行推動的退休準備平台如火如荼,並在基金和保險業界招兵買馬,籌募共計新台幣9,200萬元。


未來在退休準備平台上架的基金,任一檔必須支付新台幣50萬元的首次申請上架贊助費,據瞭解,這筆贊助費將採專款專用,做為支應退休準備平台的活動推動費、教育和公益捐贈等活動。

 

團結就是力量,退休準備平台的預定籌募9,200萬元,將有來自臺灣集中保管結算所、投信投顧公會、證基會、壽險公會和參與這個平台專案的基金公司和保險業者。據瞭解,集保將認捐出資新台幣3,500萬元,投信投顧公會500萬,基富通和公會更在3月19日邀集相關基金業者舉辦一場退休準備平台基金業者說明會,更促請各家業者若有合格上架基金,必須在3月31日前報名參加。


據瞭解,基富通目前透過其篩選準則「海選」出約203檔境內外基金(篩選原則請見文末),這些基金將納入退休準備平台,讓投資人可以有更多投資選項,這些基金包括:好享退九檔基金、專為退休設計的目標日期境內外基金都是自動入列,其他納入基金共有49種基金類型,主要是全球型股票、大中華股票、全球型債券、美國券、平衡/資產配置型基金,沒有高收益債、新興債,投信以新台幣級別為主,境外基金則不列入南非幣和澳幣等匯率波動大的級別


根據基富通規劃,好享退九檔基金和退休用的目標日期基金,以及另外200多檔境內外基金,這些基金必須是基金管理費低於1%或比現行零售級低者,每家公司的境內基金最多五檔、總代理境外基金也是五檔,單一公司境內外基金合計,最多是10檔基金,由於每檔基金退休專用級別,必須支付上架贊助費50萬元,若是有「大咖」境內外基金共十檔符合資格,要在退休準備平台上架,必須支付500(50*10)萬元上架贊助費


退休準備平台是金管會「資本市場藍圖」裡最容易推動的業務,同時列為優先工作項目。投信投顧公會日前舉辦理監事會裡,公會總幹事和理事長就跟理監事說明:「這是金管會高層期望儘快推動項目」,不僅快馬加鞭通過贊助預算500萬,並暗示此案長官高度關注,大家要共襄盛舉、勇於捐輸。


基富通在理監事會議後馬上跟著舉辦說明會,向投信和投顧業者介紹「退休準備平台」專案,強調這個專案是結合退休理財與公益的色彩,為辦理相關教育、推廣及公益捐贈等活動,投信和投顧每檔基金首次申請上架的贊助50萬元。基金業者必須在3月底前決定是否參加專案,襄贊的款項,由基富通證券負責,屆時會通知贊助業者匯入其指定之銀行專戶,專款專用。基富通承諾,這個專案活動經費之運用及執行情形,基富通會應定期提交專案詢小組會議報告


以上是退休準備平台的籌募資金的事情始未的簡單陳述,以下是筆者針對此事一些觀察和想法,其中不免夾雜個人判斷,歡迎網友指正。


這個專案和50萬上架費一出來,投信暨投顧業者心情複雜,更有趣的是說明會舉辦當天,報紙還刊登立委關心證券周邊單位的F4(台灣證交所、櫃買中心、集保結算所、期交所)保留盈餘高達900多億元,金管會當天接受媒體事後訪問時,他表示將會指示證期局找F4討論,如何將錢用在「更能協助資本市場發展的措施上」。

取之於基民,用之於基民,理所當然,義不容辭。

金管會的「資本市場發展藍圖」,目標和立意良善,但工作卻是千頭萬緒,更重要的是有錢才能辦事,在金融市場各領域裡,有立竿見影成效、又可贏得民眾好感和支持的,首推「退休準備平台」,加上金管會和集保再三對外宣稱這個平台將在7月1日上路,這也是基富通急著找基金公司談退休基金上架贊助費的關鍵。


F4的保留盈餘如何運用,有很多想像空間。退休準備平台專案裡,基富通跟業者強調,集保將認捐和贊助3,500萬元,基金業者莫不感佩,但其實觀察集保的財報和保留盈餘,筆者認為,集保在這方面應該要更積極和主動點,若以基富通規劃出來未來3-5年的退休理財教育和公益行銷費用需要9,200多萬,從財力上集保可以全部認捐。


何以如此說,讓我們來看看集保和基富通的財報。基富通創立時,係由集保清算所和櫃買中心共同出資,惟集保持股比重高達八成以上,基富通後來兩次增資,引進投信和投顧業共同出資,目前集保持股53%,櫃買9%,基金業者合股持有股權約38%,基富通平台開通上線逾四年,終於在2020年逆轉正,開始有盈餘。


基富通前三年的股東是無法從這基金平台賺錢,但最大股東集保卻是穩賺不賠,因為每年基富通必須支付基金集保、電腦資訊等服務費、辦公營業場址的費用,約占公司每出費用支出五、六成比重,都是集保的穩定收入,而且基富通開戶數愈多、投資人交易愈多、基金存量愈多,基富通就是集保的「小金基(雞)」。


取之於民,用之於民,這道理大家都知道,既然金管會倡議全民退休理財,集保和基富通肩負使命,領頭認捐當然是義不容辭。

春天到了,秋風狂吹,打秋風vs揪團做公益?

金融業者喜歡結市,揪團做生意,這從基富通成立和增資過程就可以窺見一二。集保和櫃買率先投資成立基富通,第一次增資找投信和投顧業者加入,基金業者願意共襄盛舉,期望有新通路可以扭轉基金銷售受制於銀行,但基金業者合資後,不僅無法像集保享有任何好處,基富通網站上任何當季熱門基金或加掛廣告,一律收取行銷推動費,最低門檻都是30萬起跳,但不會提供任何點擊和銷售數據提供基金業者參考。


基金銷售要求支付推廣費,加上金額不大,依法不必揭露資訊,但重點是這種作法若碰上講究科學數據的基金公司,就是無法合規,一次揪團贊助還可以,三不五時要揪團參加專案,預算有限的中小型基金業,恕難配合,基富通打秋風之名不逕而走。


打秋風,隨著風頭愈大,愈做愈凶。兩年前,基富通倡議好享退專案時,就喊出要用三千三(新台幣3,300萬)喚醒全國人民對自主投資的意識,三千三就是行銷推廣活動費用(相關文章),這專案當年集保公司贊助1,200萬、基富通將出500萬、證基會700萬、投信暨投顧公會和會員公司分攤足900萬。


據瞭解,投信投顧公會原本在理監事會討論好享退專案贊助400萬時,由於有大咖理事反對,主要是好享退九檔基金應是三家投信的職責,不應動用全體公會會員的資金挹注,第一次闖關未過,惟第二次還是通過預算400萬。這次投信投顧公會理監事會,在理事長和總幹事再三強調是金管會交辦,火速通過500萬贊助費。


公會已允諾贊助外,基金公司怎麼能沒有任何表示,基富通3月19日的退休準備平台就是一場揪團大會,上次好享退只有三家投信出線得標,這回避免有遺珠之憾,但要成為加入退休準備平台的基金,又要有一定水準,基富通透過產官學評審委員會、晨星協助,海選出203檔境內外基金,廣發邀請函給基金界英雄好漢,說明退休準備平台基金上架的規則:首先要成立專屬級別(基金管理費率要低於1%,專屬級別要比零售級別再低),同時一檔基金上架贊助費是50萬元。


若是這203檔基金如願全數上架,這個專案馬上就揪團成功,1億元活動推廣費用立即到手,但世事那有如此順遂,打個四折,能有80檔基金願意付費上架就很慶幸,若是能抓到四成,上架贊助費也有四千萬,加上這個平台不是只有基金,研擬中還有保險業者,保險業者手臂更粗,保險和基金業者兜一兜,八、九千萬。


若再加上集保號稱的3,500萬,投信投顧公會已允諾500萬元,證券商業公會每年從境外基金業者收取0.1%過路費(提撥基金教育推廣費,其每年都有千萬之多規費,費用主要用在基金人員的訓練,但多半都是安排每年一次旅美訓練觀光團,此預算2020年因為疫情而停辦),全案推廣行銷公益預算,若是業者反應熱烈,輕鬆可以突破億元大關。


這個上架贊助費,到底是公益揪團的必要支出,還是打秋風,如何解讀,大家各自研判唯一可以確定的,這筆可能上億元的行銷費絕對是廣告公司、網路行銷公司、報章雜誌和財經網站等媒體的大補丸


50萬低消,與銷售無關,搏好名聲、做公益。

君子愛財,取之有道,基金業者對這筆上架贊助費,很傷腦筋,首先是50萬的依據為何?基金公司和保險公司並不是付不起這50萬,加上專案又冠上退休理財、公益贊助,招牌很大,很正義,很難說不,又不是大錢,也不是付不起,但重點是誰管理和做資源分配,基富通目前是被「欽定」,也強調贊助費是「專款專用」,提供定期報告給業者。


若以好享退專案的三千三的行銷推廣費為例,這也是專款專用,資金如何運用,從集保和基富通年度財報,隻字未說明,集保和基富通母子公司的業務關係重要往來情形,財報上註明是「無」。


前例在先,基富通這次找基金業者說明退休準備平台時,也只說了一個揪團目標是9,200萬,約為好享退案的三倍,至於以前專案如何執行,新方案如何規劃廣宣和公益贊助,這些一般商業活動都必須備妥的計畫書,一切付之闕如。


至於50萬上架贊助費,基富通也未說明定價的依據,但屬於一次性費用,就是贊助費不是年年付。但必須留意的是,一旦基金表現不佳,慘遭剔除,就必須下架,若績效表現回復,就要再支付上架贊助費。基富通每年年底也會再根據基金表現,再「選美」(加入合格新基金),新基金一上架也要再支付50萬上架贊助費。


據瞭解,50萬這個金額是「一口價」、沒有置喙討論的空間,這個款項主要在支應退休準備平台專案的相關活動。基金業者很無奈,大家最後頂多就「再次上架的費用是否有優惠」爭取最後的權益。


上架贊助費vs通路報酬費,公開揭露vs和稀泥

金管會大力打擊銷售通路對基金公司予取予求,從2020年開始就不能再支付一次性銷售獎勵,同時嚴格要求通路報酬費用的揭露。如今,為退休準備平台,基富通新創「上架贊助費」,做為券商的基富通是否是可認列營收項目?是屬其他收入或捐款贊助?據瞭解,基金業者一問,基富通也沒有肯定答案。


就基金公司合規作業,若是活動廣宣費用,屬於通路報酬,有的公司只有一支基金,只贊助50萬,有的公司有10支基金,上架贊助費就超過500萬,不論費用多寡,基金公司都必須依法揭露這些通路報酬。


據瞭解,基富通告訴業者,費用名稱屆時會跟金管會溝通,不至於有問題,筆者聽各方匯聚來的訊息,真的是很佩服,一個官民合資成立的金融機構,可以打著政策旗幟,加上理財教育和做公益,打造一個好大的招牌,這個招牌之大、之重,基金業者不接都不行,否則掉下來砸到腳,被貼標籤做記號,未來在台灣營運會不會多舛,業者心中不免有陰影


績優基金因作業或沒認捐無法上架,投資人權益呢?

談錢傷感情,一檔才50萬,又不是付不起,在新興國家,花點小錢支持政策,這是潛規則。不談錢,回過頭看投資的專業,基富通委請產官學專家和晨星海選出來的基金,老實說不太專業,何以不專業,最大關鍵是考慮不夠周詳,尤其基金級別設置的現實問題,恐怕很多境外基金都無法搭上第一波


海選出來的基金,有可能因為卡在上架贊助費,或公布專案時間匆促無法趕上報名截止日,再者境外基金又有新設級別或投資門檻的問題,以致無法上架,這個退休準備平台上的基金代表性恐怕不足,最終淪為基金公司比誰胳膊粗的角力場,與其說是為投資人的權益,倡議者此舉係比較像為基富像通找行銷贊助金


由於此專案的公開說明是在3月19日,若係總代理境外基金,台灣總代理必須跟海外溝通,是否可以襄助上架贊助費,二來基金管理費用率必須低於1%或相較零售級別基金低,若是目前這些境外基金必須新增設級別符合台灣規定,總代理必須跟外國溝通,總代理將面臨以下四種情況:

  1. 外國人公事公辦,要求台灣總代理提供新級別的可望帶來營收和費用支出的財務報告。寫報告就要時間,還要溝通,要趕在3月底有答案,是蠻有難度的

  2. 境外基金專用級別的申設,時間趕得上7月1日,這是一個大問題。若是境外基金公司願意埋單,樂於支持政府的退休理財政策,目前符合平台上架的條件,基金經理費要低於1%,或成立專屬級別-費用率也要低於目前在台銷售的零售級別,等於要境外基金新成立一級別,新設立一個級別,不僅牽涉盧森堡或愛爾蘭等註冊地的申請作業時程,有的交易所不是自己要提出申請就可提出,還有特定時間才開放申辦此業務。

  3. 若新級別緩不濟急,有的總代理研擬直接用I級法(法人級別)上場,但法人級別申購有資格限制,申購門檻也高,通常是百萬美元起跳、各家規定不一,但退休準備平台定期定額申購是新台幣三千元起跳到10萬元,加上法人級別通常無法再退佣金(退休準備平台仍要求退佣),若硬要拿來台灣銷售,恐怕會有法律上的疑慮-違反公平待客原則,法律風險不低

  4. 境外基金成立新級別,除要做好財務規劃,低於現行零售費用率,海外新級別的成立註冊費、律師師、專人做基金簿記和計算淨值,若以基金管理費率是1%,基金要能損益兩平,至少要有新台幣1億元存量,等於一推出就要有3.3萬個投資人用三千元開始定期定。再不然就要抱持長線經營心態,上線後若有2,777投資人,持續一年定期定額,一年後才有機會達到1億元存量,但在數百檔「優質」基金裡,是否能夠勝出,贏得逾三千個定期定額的投資人,其實深具挑戰。

  5. 基富通目前對基金專屬級別的退佣比率沒有答案。基富通除要基金業者認捐上架贊助費,基金分潤也不能少。基富通才在去年將架上所有基金佣金費率(基金管理費分潤比率)從20%調高到35%,基金業者發行專屬級別,利潤已降低,基富通的分潤要如何談,當場基富通也沒有給任何答案

這個專案又打算鎖定年齡40歲以下,但從49種基金類型來看,股債和資產配置型基金都有,但很多未來發展趨勢股票基金不在其列,例如科技、生技或新能源,債券類型又偏保守,年輕投資人存退休金,其實可以再積極點,這些基金類型是否能夠滿足年輕人的需求,蠻值得持續觀察。


另外,平台上的基金每年評審是否符合標準,每年打「KPI」,不合規就下架,原本定期定額投資人還是可以持續扣款,但基金上上下下,除基金業者作業困擾外,投資人更是眼花撩亂。


退休準備平台,雖然廣邀境內外基金業者,但境外基金從現實面來看,能否趕得上第一波,不無疑問,反觀境內基金由於金管會支持,新設級別可望快速通關更有甚者,7月1日跟著平台開台上路。


儘管多數基金業者搖頭興嘆時,還是有少數業者正面看待和滿心期待,這也是中小型投信最高興,期望透過集團力量,帶動基金銷售,對於規模偏小的投信,才出一檔基金新台幣50萬,可以有大平台曝光的機會。

脫離紅海另闢新徑vs跳出油鍋又入火坑

基富通成立的初衷,是期望眾志成城,為基金業者建立自產自銷的平台,在零售通路的紅海裡,殺出一條新出路,期望能夠創造更公平環境。基富通過去四年來,開戶數已突破18萬和參與好享退定期定額者有七萬多人,好享退也推出親民的P級別,讓投資人可選擇低管理費的主動式基金,啟動退休投資儲蓄的準備。

對普羅大眾,基富通以零手續和低手續費的確提供投資人更友善的投資管道,對投資人是一大福音,從數據來看,基富通基金存量已突破500億規模,這個數據對基富通和母公司集保是一個里程碑,但與業界對其創立的初衷仍有一大段落差。


這500億存量,仍是境外基金為大宗,這與銀行通路銷售情況相差無幾,投信期待的公平環境(扶植本土投信)或「自產自銷」境內基金的目標,迄今仍難實現,當然不可否認境內外基金競爭,本身就存在先天(例如基金績效、知名度)和後天(大公司行銷預算多、基金平台聲亮大)因素造成的差異。


隨著基富通的壯大,對基金公司索求愈來愈多,與傳統通路無異。尤其,這次因應退休準備平台推出,要求基金業者支付首次上架贊助費,這個費用「名不正、言不順」,有人擔心此例一開,若傳統通路也仿效,基金業者原本期待的公平環境不僅落空,處境更加堪慮


基金市場賽局論,合者兩利,殺出重圍。

退休準備平台,若是以賽局理論來看,基金業者長年受制通路、坐困愁城者,一心想要殺出一條新出路;另一方面,集保和基富通母子聯手,想要做大基金市場,基富通要開戶數、做大基金存量,集保才能坐收年年穩定成長的基金集保費收入。雙方宛如賽局裡的兩位困囚,只有合作,或許才有機會改變基金市場生態。

一支基金50萬贊助費,在現行法令框架下,令奉公守法基金公司不知所措。商場上的交易,收費換取服務,有雙方認定的對價關係。到底基富通1支50萬相對的服務和銷售量是多少,如何釐清,有何執行計畫。若是樂捐公益贊助,也要有詳縝的公益執行書,有憑有據,年底大家才能報銷完稅。


若無法明訂,又期待上架的基金,一律要收取這上架贊助費,業界只能解讀這是不樂之捐。當然,還是可以比較正面的解讀,筆者建議,可以視其為改變市場競爭必要支付的免霸凌官方保護費─基金公司發行專屬退休級別基金,係嚮應金管會政策,不必因為發行低於現行經理費的基金,慘遭銀行通路封殺和霸凌,因為曾有基金公司因為發行友善投資人、低經理費用率級別,該公基司金銷售遭封殺,這種霸凌行徑傳出後,已在基金界產生寒蟬效應,這也是基金公司對發行友善級別(低管理費),都相當審慎、低調的原因。


商場上講究是數據和成效,到底低經理費的基金是否有受到投資人青睞?這家基金公司的友善級別,四年前為基富通基金平台上線打響名號,一波廣告後,礙於此公開說明書已規定,基富通無法獲得退佣,自然不是平台上重點銷售的基金,此級別的基金存量目前約有8.6億元,占該基金公司台灣人持有境外基金規模2.6%。


金管會、集保和基富通搭建出來的退休準備平台,從說明會上與基金業者溝通準備上,過於粗糙,不僅無法講清楚上架贊助費名目是否是自己或基金公司可報銷名目、如何做好資訊揭露。至於基富通強調的專款專用如何,專款要用在那些退休理財和公益活動,也是一問三不知,僅回覆執行計畫會定期追蹤報告。


籌募近億元的退休教育和公益推動案,這不僅是金融界罕見的大手筆活動,關係著金管會資本市場藍圖-退休準備平台的成敗,涉及全民財富議題,良善的立意,要有好的計畫和溝通,更重要的是後續計畫執行要專業,才能相得益彰,才不至淪為富人(集保的擁有保留盈餘破200億)派出兒子(轉投資基富通)戴著政策高帽、滿嘴仁義道德向業者索求無度的下場。



退休準備基金平台的基金篩選指標〉〉〉

適合退休投資之基金,應同時符合下列指標:

  1. 於計算基金指標基準日前,基金應成立滿三年,前述基準日訂為每年12月底。

  2. 境外基金之基金規模應達新臺幣(以下同)100億元以上,境內基金之基金規模應達5億元以上。

  3. 境外基金須同時取得晨星綜合評等三星以上及理柏保本能力綜合評等3級以上評等,境內基金須至少取得前揭兩項評等其中一項。

  4. 境內外基金應同時符合3年期年化風險係數(標準差)小於20、3年期夏普指數(Sharp Ratio)及索提諾比率(Sortino Ratio大於0.2)。

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