資金溢出效應 大舉擁入股債基金 新興債狂吸金

期待疫苗問世倒數,全球股市續揚,惟美股漲跌互,公債殖利率下滑,主要債券指數漲多跌少,亞洲高收債利差擴大最大。資金大舉擁入股債基金,整體股票型基金連續三周吸金近780億美元,比債券基金還吸金(同期間僅吸金約207億美元)


期待疫苗問世倒數,全球股市續揚。

美國股市最近一周(彭博資訊, 統計期間為 2020/11/16~11/20,含股利及價格變動),道瓊工業指數下跌 0.65%,標普 500 指數下跌 0.73%,那斯達克指 數上漲 0.25%,費城半導體指數上漲 1.89%,羅素 2000 指數上漲 2.38%,那斯達克生技指數下跌 1.63%;MSCI 歐洲指數上漲 1.15%,更多金融行情可前往首頁地圖(點一點查閱)


疫苗與疫情消息角力,公債殖利率下滑。
資料來源:柏瑞投信,數據截至2020/11/19。

美歐公債殖利率下滑:美國生技公司Moderna針對新冠疫苗再傳新突破,市場樂觀氣氛一度,公債殖利率上揚,惟疫苗上市仍需時間、且歐美地區單日新增確診人數居高不下,美國新刺激案進展反覆,美國10年公債殖利率先上後下,單週下滑5個基本點至0.8293%;德國10年公債殖利率單週下滑3個基本點至-0.571%。


投資級債上漲:公債殖利率下滑,帶動信評較高且存續期較長的美國投資級債上揚0.99%,ESG企業債指數亦上漲0.68%。


高收益債上漲:美國股市收漲、油價反彈,高收益債同步走高,全球高收益債指數近一週上漲0.60%,平均利差收窄至468個基本點。


新興債上揚:新興資產受惠風險性資產上揚,新興市場主權債近一週上漲0.29%,其中土耳其、斯里蘭卡領漲,阿根廷、厄瓜多則下跌。


新興市場企業債走揚,高收益債表現勝過投資級債。與油價表現連動低的亞洲綜合債券漲幅較溫和。美元溫和整理、新興貨幣上揚,新興市場當地貨幣債上漲0.75%,墨西哥、巴西表現領先,泰國、匈牙利則呈現下挫。


最近一周各類債券利差持續收斂,以全球高收益債券利差收斂幅度最大,單周收斂14個基本點(1個基本點是0.01%),其次是美國和歐洲高收益債,收斂幅度13個基本點,第三是新興市場高收債收斂幅度也有12個基本點。亞洲高收債利差擴大11個基本點,新興主權債微幅擴大1個基本點,亞洲綜合債利差也擴大3個基本點。


近期主要債券指數殖利率和利差

資料來源:殖利率(%)和利差(bp)/柏瑞投信。資金流向/富達和摩根投信,單位:百萬美元。基優網整理。
股票基金吸金270億美元超越債基淨流入近119億美元。

資金淨流入方面,富達投信分析,儘管歐美新冠確診人數不斷攀高,甚至重啟封城措施,但全球股市持續受到新冠疫苗試劑成效超逾九成、美紓困談判重啟、特斯拉將納入標普500指數、企業財報優於預期、亞洲菲律賓、印尼降息與中國經濟數據持續回暖等鼓舞,整體股票型基金連3週買超旺,一週買超近270億美元。


各區股票型基金全面買超(歐洲除外),其中美國股票型基金連續兩週買超稱霸,逾94億美元,ETF資金依然是貢獻主力;其次為全球股票型基金,買超擴大到超過87億美元亞太不含日本股票型基金買超位居第3,近47億美元,創多年來最大買超


新興市場股票型基金買超轉強,連7週買超,歐非中東地區出現3個月來首見買超,拉丁美洲地區更創下3年來最大買超金額。值得一提的,以優質龍頭股息為主的全球入息型基金,創10個月以來最大買超,大幅擴增17.6億美元。


全球科技股買超擴大,一週買超近24億美元,創2個月來最大買超;金融股買超逾21億美元次之,創5個月最大買超;工業股買超11.4億美元,創5個月、消費股買超9.4億美元,創4個月來最大買超。 整體債券型基金上週買超持續超過百億美元,且擴增到近119億美元。投資級債券基金持續吸金外,新興市場債淨流入多達35.5億,又以本地貨幣債吸金逾18億美元,為今年單周最大淨流入。房地債抵押債,買超近13.6億美元,總回報債買超居第3;公債流出金額從前週的40億美元,減緩到18.7億美元。


摩根投信指出,國際型股票基金創下今年以來最大單週淨流入,美國股票基金也持續受資金青睞;亞太、全 球型與各新興市場股票基金全面湧入資金;整體新興市場更迎來今年以來單週最佳淨流入。整體債券資金動能續強,投資等級債連續33週淨流入。新興市場債連續7週淨流入外,更在 上週獲今年以來最高單週淨流入;高收益債也續受資金青睞。


本週觀察重點
  1. 疫情及疫苗進展:全球秋冬疫情再起且住院及死亡人數攀升,多國提高防疫限制,恐壓抑短期經濟表現,在輝瑞/BioNTech及Moderna新冠疫苗試驗報喜之後,牛津大學與阿斯特捷利康共同研發的新冠疫苗對老年人有效,預計未來幾週公布後期試驗結果,短期疫情與疫苗消息將形成拉鋸。

  2. 美國刺激政策的爭議:財政部擬讓數項緊急貸款措施於12月31到期,並要求聯準會交還未動用的資金,儘管聯準會反對,但主席鮑爾於美股盤後表示將退還未使用的資金。

  3. 貨幣政策:聯準會利率會議紀錄、美歐多位央行官員將發表談話,留意政策指引;利率會議留意瑞典(11/26,預期維持利率水準不變於0.00%),韓國(11/26,預期維持利率水準不變於0.50%)。

  4. 經濟數據:各國十一月採購經理人指數初值、美國第三季GDP修正值/十月耐久財訂單、個人所得及支出等。

  5. 11/26美國感恩節假期消費動能、英國脫歐後貿易協議談判。

  6. 新興市場展望與觀察指標:中國工業企業利潤、印度 GDP 成長率、南韓央行利率會議

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