資金氾濫 陸股爆衝 大中華吸63億美元

資金氾濫 陸股爆衝 大中華吸63億美元

水是財,美國聯邦準備理事會(Fed)寬鬆貨幣政策,美國金融機構大放水,錢如出柙猛虎,讓那斯達克指數一馬當先衝衝衝,中國儘管飽受淹水之苦,但股市卻絲毫不受外在影響上周大演爆衝行情。追蹤資金流向數據,美股市儘管火熱,資金卻是淨流出,最近一周股票型基金雖然是淨流入62億美元,但資金淨流入大中華型股票基金,單周爆量逾63億美元。


圖1-基金國際資金流向


最近一周,國際資金如海嘯衝向大中華市場,手上有相關基金的投資人一定很有感,上證單周上漲近8%,與過去兩個月漲幅平緩,大異其趣,國際資金在大中華股票單周加碼逾63億美元,反觀之前是一直處於淨流出。

圖2-各類型股票基金近期資金流向

資料來源:摩根投信。

圖3-大中華類型股票基金近期資金流向

資料來源:大拇哥投顧,截至2020/7/8。
摩根:中國資金熱潮再現,A股七月天火燙。

投資情緒催化,A股榮登全球最強股市:經濟數據向好與充分流動性支撐,A股7月以來發功領漲全球,上證指數創兩年半以來最長連漲(2020/6/30-7/9),量價齊揚推升A股市值突破9兆美元,再登2015年來高點。儘管證監會表示將加大監測場外配資力度,但觀察滬深兩市融資餘額創1.26兆的近五年新高,但仍僅是2015年高峰的一半,且估值仍低於2017年水準下,短線指數呈現急升但尚未有過熱之虞。


內外有別,海外科技股續強,A股輪動低估值大型股:A股本波漲勢轉由估值偏低的大型股領漲,包括券商、銀行等金融股,與原物料、工業板塊。反觀海外中概科技股續強趨勢不變,含大型電商、線上服務的NASDAQ中概金龍指數今年以來漲幅更勝創新高的NASDAQ指數,看好亞洲科技股在需求有撐、題材催化下仍具表現空間。


儘管水患和中美依舊對峙,新冠肺炎疫情仍有再度爆發的可能,但中國股市投資有下面四張必掌握的關鍵趨勢。

圖4-中國股市基本和技術面

資料來源:摩根投信,2020/7/13。
ETF搶攻中國,外資連六周加碼台股。

大中華股票基金強力吸金,到底是去那個市場呢?再對比ETF流向,其實摩根追蹤EPRF數據,新興亞洲最近一周淨流入逾63億美元(含ETF),與大拇哥投顧追蹤大中華股基金相當,可見資金流入新興亞洲主要是在大中華市場,而中國ETF交易量,根據富蘭克林投顧追蹤有54億美元之多,可見這些淨流入是以ETF為主。


中國信託投信分析,上週陸股以旱地拔蔥、近乎90度角的方式上攻,帶動周遭新興亞股紛紛聞歌起舞,新興亞洲股市整體漲幅約為3.56%。台股攻上1萬2000點大關,股價淨值比達1.9倍,創近年新高,但從外資流向來看,7月以來,台股為新興亞股中,唯一連6周吸引外資資金流入的市場,顯然外資仍對台股展望仍具信心


安聯投信表示, 疫情在美國日趨嚴重,儘管部分亞洲城市如香港等新冠肺炎病例數也有增加趨勢,但因各國央行寬鬆政策帶來的充沛資金支撐市場,加上整體經濟數據逐步好轉,包括MSCI新興亞股及香港恆生指數上周單周分別有4.23%和1.7%的漲幅,搭配上此地區同期間淨流入的資金,呈現量價同步成長態勢。


安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示, 近期在充沛資金推升下,成長股及題材股仍是資金簇擁的主要族標的,雖隨著近日來到歷史相對高檔區,短線獲利了結賣壓出現,但整體盤面資金仍屬健康輪動狀態。


安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示,雖指數近期出現震盪,但短線漲多拉回難免,且在資金效益有望延續下,投資人對後市不需特別設限,建議接下來以主動選股策略。展望後市,科技股因能見度相對較高,未來預計仍是盤面強勢股,接下來則需留意指標企業的產業展望、美中角力以及潛在的疫情干擾。


富蘭克林:13-17日六大觀察重點

(1) 全球疫情與經濟重啟進展:

全球確診病例達1,286萬、死亡人數超過56萬(彭博資訊,7/13上午六點半),其中美國確診人數達329.7萬,佛羅里達州7/12單日新增確診1.53萬人創歷史新高,留意疫情升溫是否導致醫院容量滿載或死亡率攀升,以及對秋季開學和經濟活動的影響。


(2) 利率會議:

波蘭(7/14,預期維持利率水準不變於0.1%),加拿大(7/15,預期維持利率水準不變於0.25%),日本央行(7/15,預期維持政策利率水準不變於-0.10%),智利(7/16,預期維持利率水準不變於0.50%),印尼(7/16,預期降息一碼至4.00%),歐洲央行(7/16,預期維持再融資利率不變於0.00%,存款準備利率於-0.50%),南韓(7/16,預期維持利率水準不變於0.50%)。


(3) 經濟數據:

聯準會褐皮書、美國工業生產/零售銷售/房屋/消費者信心指數、歐元區ZEW經濟景氣指數、中國第二季經濟成長率等。


(4)企業財報:

32家(6%)史坦普500企業將公布財報,金融業為焦點,包括摩根大通、花旗、高盛、美國銀行及摩根士丹利,線上串流影音平台Netflix、聯合健康集團及嬌生。


(5)7/15 OPEC+會議:

媒體報導因原油需求逐漸恢復,八月起可能將現行每日970萬桶的減產規模減少200萬桶至770萬桶。


(6)7/17~18歐盟領袖峰會:

將討論7500億歐元經濟復甦計畫細節,需所有成員國一致同意才能通過,傳歐洲理事會主席查爾斯將公佈一項折衷方案以彌合分歧。


全球主要股票市場回顧》》》


圖5-7月6-10日全球主要股市和MSCI指數表現

圖6-7月6-10日產業型指數表現

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