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作家相片白富美

買長天期債 金融債更勝美國公債?


2023年號稱債券年,但股市表現完全打臉專家,專家眼鏡更是掉碎滿地,惟隨著時間挪移,市場預料2024年即將迎來降息,2023年下半年可望是難得一遇的債市投資契機,但債市有機會,到底該買長天期債還是短天期,買政府債或是產業型債券?


國泰投信即將募集發行「10年以上投資級金融債券ETF」(證券代碼:00933B,簡稱「國泰10Y+金融債ETF」),對金融產業情有獨鍾,又想要趁2023年金融業黑天鵝滿天飛時逢低布局者,00933B不失為一個投資選項。

 

根據CMoney統計,2022年底至今年7月底,台灣債券ETF市場規模已從新台幣1.19兆元大幅成長至1.63兆元,增加超過4,492億元。台灣投資人勇者致富,只是這回超前布署的太早,完全錯估Fed貨幣政策,資金大幅湧入債市,尤其各檔長天期美債ETF,迄今是套牢一缸子投資人。


惟隨著景氣和Fed態度,長天期美債的苦難日,有機會走山隧道再見天日,今年下半年布局美債或許比上半年來得更好,惟再從產業觀察,上半年美國區域金融危機宛如星星之火,雖未燎原,反倒是創造出投資機會,這也是國泰投信即將趁勢推出「國泰10Y+金融債ETF」的關鍵,這檔債券ETF,最特別就是有加設收益平準金機制,同時搭配月配息,發行價格一個單位是15元。


國泰投信總經理張雍川表示,最佳的資產配置是「股債平衡」,其中股市震盪大,投資人必須花時間做功課,並有耐心地面對市場波動。相形之下,穩定的債市可增加投資布局的穩健度,透過ETF投資一籃子標的,不用煩惱債券投資組合。


他進一步提出「BIG投資術」,其中的B是Bank,指的是「國泰10Y+金融債ETF」 (00933B)鎖定的大型金融業,違約率低是產業債投資首選;I則是Income,代表月配息,每月領息讓金流不間斷。G則是Growth,也就是成長率,以彭博10年以上美元金融債券指數為例,指數自成立以來表現穩健,長期累積報酬勝過其他主要債券指數。


「國泰10Y+金融債ETF」 (00933B)經理人鍾郁婕進一步說明,為對抗通膨高漲,美國自去年起快速調升利率,但根據最新聯準會利率點陣圖顯示,本輪升息循環預計在今年告終,明年起則會進入降息週期,隨著Fed 貨幣政策轉向,目前就是債市投資的甜蜜點。


「國泰10Y+金融債ETF」 (00933B)追蹤彭博10年以上美元金融債券指數,指數成分債有9成屬於全球系統性重要銀行。相較市面上的債券ETF,金融債的收益率優於一般公司債,加上這一檔是台灣首檔月月配且納入收益平準金的債券ETF,每月都有穩健的現金流,讓資金運用更靈活。


鍾郁婕更提出金融債三大推薦理由,一是金融債在債市中的占比最大,在全球信用債券市場中超過三成,是相當重要的產業;二是長期投資的報酬風險比佳,金融股跟金融債報酬呈現同向,但金融債波動明顯較低,在報酬風險比考量下,存股不如存債;三是債券違約率低,金融債平均違約率較非金融債低,精挑標的才能避免違約風險,這正是國泰投信在這當下推出「國泰10Y+金融債ETF」 (00933B)的關鍵。

資料來源:Bloomberg 、國泰投信整理,全球金融債券採用彭博10 年以上美元金融債券指數,全球金融股採用MSCI世界金融股總報酬指數。報酬風險比計算為累積報酬率÷年化波動(標準差)。資料期間為2006/7-2023/7。


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