解封利多戰勝抗議 美股帶頭上攻

更新日期:6月 7

儘管美國抗議事件似乎愈演愈烈,中美貿易關係也再起波瀾,但新冠狀病毒(COVID-19)肺炎疫情出現緩解,市場樂觀看待解封後的經濟重啟,道瓊一周上漲6.81%,歐股出現報復性反彈漲幅近11%,美歐日三大股市一路勁揚。

資料來源: investing.com,2020/06/05,基優網整理。
經濟復甦跡象蓋過抗議及美中關係緊張,美股週線收高。

儘管美國多地抗議活動持續,美國商務部於上月宣布將33家中國企業和機構列入實體清單,出口限制將於6月5日生效,中國據稱已暫停部分美國農產品進口,加劇美中緊張關係,所幸防疫措施放寬和經濟出現改善跡象支持市場信心,類股良性輪動帶動美股週線收高


疫情重災區歐洲貨幣及財政政策加碼不斷,同時數據顯示5月中國企業活動升溫,歐元區4月製造業PMI也自22年低點反彈,支撐了經濟正觸底回升的看法,風險情緒高漲激勵近週歐股大漲。

德國和歐盟加大救市計畫,歐股周漲幅近11%。

經濟大國德國釋出1,300億歐元刺激計畫,歐洲央行也超出市場預期的擴大6,000億歐元緊急抗疫購債計畫(PEPP),購債計畫規模達到1.35兆歐元,儘管德國經濟部提出的50億歐元汽車購買獎勵金計畫,內容對電動車相對有利,消息提振汽車相關類股上漲。


運動品大廠Adidas等消費品巨頭稱業務恢復速度優於預期,進一步緩和對景氣的悲觀預期,德國漢莎航空同意政府90億歐元的紓困計畫後,在旅遊需求回升的預期之下,也帶動航空類股走揚,市場氣氛改善,循環股良性輪動,支撐歐股延續反彈態勢。


歐洲央行公布購債計畫細節,內容顯示此波量化寬鬆中,超額購入義大利公債,並購入非投資等級的希臘主權債,顯示央行操作具有相當靈活性,向局勢較緊繃的地區提供流動性。

別管U或V,經濟數據出現報復性反彈。

經濟數據出現改善跡象:美國五月ISM製造業及服務業指數雖仍呈現萎縮但自低檔回升,製造業及服務業指數分別回升至43.1及45.4,五月ADP就業人數減少276萬人,降幅遠低於預期的減少900萬人,上週初請失業救濟金人數為188萬人,自3月中旬以來首次降至200萬人以下,4月營建支出及工廠訂單分別減少2.9%及13%,降幅小於預期,4月美國進出口總額降至3,520億美元、創近十年新低,出口及進口分別下降20.5%及13.7%,均創1992年以來最大降幅。


歐元區5月Markit製造業PMI 39.4,德國5月Markit製造業PMI 36.6,均不如預期,惟自長期低點反彈,歐元區4月零售銷售月減11.7%,年減19.6%,均優於預期,希臘第一季GDP下滑1.6%,好於預期-3.8%。


美國勞工部週五公布最新就業數據,美國 5 月非農就業人數自上月谷底回升,新增 250.9 萬人,失業率也自 4 月前的 14.7 % 降至 13.3%。此非農就業報告遠優於市場預期,經濟復甦腳步可能更快的利多背景下,帶動周五美股四大指數漲勢如虹。

美國11大類股周線全面走高,近一個月來漲幅更有一兩成。

類股出現輪動,領漲族群從科技及醫療類股轉換至循環性產業,美國標準普爾(S&P)500指數11大類股周線全面收紅,許多疫情跌深的類股例如能源、金融、工業、原物料和隨性(即非必需性)消費(Consumer Discretionary)最近一周和一個月來都有不錯的表現,重點類股如下。

  1. 金融類股由銀行股領軍,美國司法部批准嘉信理財收購TD Ameritrade,股價連袂走高。

  2. 美國航空集團宣佈7月將增加美國國內航線,該股大漲59%引領航空股勁升29%,鐵路公司聯合太平洋財務長預估第二季運量將年減23%,略優於四月份公布的財測,儘管不確定性仍高,但過去數週出現改善跡象,支撐聯合太平洋股價上漲3.9%。

  3. 疫情帶動網購業績增長,eBay上修本季財測推升股價上揚8%,美國經濟逐步重啟帶動零售商及飯店股反彈,零售商GAP、美高梅度假村及萬豪國際集團連袂漲逾18%,引領消費耐久財類股收高2.6%。

  4. 反觀本波疫情期間表現領先的醫療類股拉回1.4%,輝瑞藥廠旗下乳腺癌實驗藥物Ibrance恐無法達到後期試驗的主要目標,輝瑞股價下跌5.7%,吉利德科學新冠藥物瑞德西韋針對中度症狀患者的試驗結果錯綜,股價小跌0.4%。

  5. 軟體與服務股本波強勢反彈後高檔震盪,Netflix及Alphabet股價拉回,壓抑科技及通訊服務類股漲幅不如大盤,但仍分別收高0.9%及0.7%。

  6. Zoom Video Communications受惠於疫情提振線上視訊會議需求,截至四月底的季度營收年增170%,並將今年度營收預測提高近一倍,激勵週線大漲17%,晶片商Microchip調升本季財測,股價收高11%(類股表現僅含價格變動)。以上各類股的數據統計期間為2020/6/1~6/4,含股利及價格變動。)

未來一週市場展望與觀察指標:經濟解封及疫情發展、聯準會利率會議、經濟數據、歐盟財長會議。
  1. 經濟重啟後的疫情發展、國內示威:美國新冠肺炎確診人數超過187萬人,新增病例數自4月下旬的高檔下滑(彭博資訊統計至6/4),美國50州均已開始分階段重啟經濟活動,目前新增確診人數維持穩定;非裔男子弗洛伊德遭白人警察壓頸致死的街頭示威活動持續,須留意消息面發展。

  2. 聯準會6/9~10利率會議:預期維持現行利率於0~0.25%不變,聚焦去年12月以來首度發布的經濟展望(3月經濟展望因為不確定性太高而取消)、會後聲明及鮑爾主席記者會。根據彭博資訊5/29~6/3對經濟學家的調查顯示,多數受訪者預期本次會議將按兵不動、利率或購債政策的前瞻指引亦將維持不變,2023年之前不會升息,54%受訪者預期今年稍晚將採取控制殖利率曲線的政策,宣布時點9月機率最高、目標為兩年或五年期公債殖利率。但也有46%受訪者預期不會採取此政策,受訪者多認為聯邦政府應採取更多財政刺激,預估今年還需要1.75兆美元財政刺激。

  3. 經濟數據:(a)美國:5月通膨率、6月密西根大學消費者信心指數初值、5月NFIB中小型企業樂觀指數、5月財政預算、每週初次請領失業金人數及4月JOLTS職缺;(b)歐洲:歐元區6月Sentix投資人信心指數/第一季GDP終值年率/4月工業產出月率,德國4月工業產出月率,英國4月工業產出月率。

  4. 歐盟財長會議:6/11將進一步討論經濟復甦計畫,以及會議主席輪值議事。


(以上市場和各股分析內容摘錄自富蘭克林投顧一周市場回顧)

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