股票高收債漲多拉回 醫療中東相關資產表現亮眼


上周全球股債風險資產的表現,或許這圖和法盛投資管理(Natixis Investment Managers)首席市場策略師戴夫.拉菲迪(Dave Lafferty)的分析是很道位的。


他認為,全球股市近期反轉向上,顯示投資人更關注短期的技術面力道,而不是長期的宏觀面力量。一些對前景心存樂觀的說法,徹底掩蓋了全球表現慘澹的總體經濟數據。最近幾周,問題已經從「我們會不會再探低點?」轉變為「還有多少上漲空間?」


拉菲迪認為,市場基本忽略了第一季和第二季的獲利,理所當然地關注今年下半年和2021年。問題是:標準普爾500指數已經在2021年預估本益比17倍以上,高於其疫情前的估值水平。儘管比2月的高點低14%,但考慮到即將到來的獲利損失,標普500指數現在並不便宜,美股漲勢出現緩和跡象。標普500指數近期表現,明顯低於反彈開始前三周23.4%的漲幅。隨著估值的延伸和總體經濟數據的持續惡化,指數的漲勢料更加艱難。


但拉菲迪認為,再探3月的低點是有可能的,但可能性不大。法盛對股票的謹慎態度,主要是由於股票上行空間不斷縮小,且下行風險不斷增加。



市場評估重啟經濟的風險、美中緊張關係加劇,美股震盪收黑

資料來源:investing.com,截至2020/5/15。

疫情、經濟前景與美中關係惡化擔憂影響,新興股市收黑

資料來源:investing.com,截至2020/5/15。

資料來源:investing.com,截至2020/5/14。

資料來源:investing.com,截至2020/5/14。

避險氣氛轉強,美國公債上漲

資料來源:彭博資訊,截至2020/5/14。富蘭克林投顧提供。

高收益債、複合債及新興債採彭博巴克萊債券指數,伊斯蘭債採道瓊債券指數,其餘均採富時債券指數,除新興債換算為美元計價外,其餘指數皆以原幣計價。


避險美元偏強,新興市場貨幣漲跌互見


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