美銀美林經理人調查 看好強勁經濟成長


資料來源:美銀美林證券,2021/02。

美銀美林經理人2月調查報告顯示,經理人對於股市看法樂觀,61%表示正淨加碼全球股市,股市的配置比重為自2011年以來最高水準,現金持有比重則降至近八年最低水準此外,53%經理人認為目前美股處於牛市後期,27%認為處於牛市前期,僅13%認為目前美股已見泡沫


這些樂觀預期,主要係經理人看好新冠疫苗接種進展順利、疫情終於顯現趨緩跡象,輔以美國民主黨公布1.9兆美元刺激法案初稿,將於2月22當週交付表決,及聯準會主席鮑爾承諾政策支持直至經濟實質改善,進一步推升市場樂觀情緒。


經理人對後市經濟展望感到樂觀,34%經理人認為全球經濟將迎來V型復甦,甚於U型復甦的比例,而9個月前看好V型復甦的比例僅有10%,此外,高達91%經理人預期2021年經濟成長將更為強勁,為自調查以來的最高紀錄。


可能干擾市場的尾端風險部分,疫苗接種計畫不順及聯準會削減資產購買計畫仍分居前二名,比例分別為28%及25%,緊接在後則為24%的經理人認為高於預期的通貨膨脹風險,而擔憂華爾街資產泡沫的經理人則降至13%


特定資產操作部分,作多科技股及比特幣為經理人認為最擁擠交易的前二名,比例分別為35%及27%,作空美元及做多ESG則同為13%。


依據彭博資訊,2月份美銀美林經理人調查於2/5~2/11進行,針對管理6,450億美元資產的基金經理人進行調查。


富蘭克林證券投顧表示,疫情趨緩及刺激政策期待激勵全球股市上演慶祝行情,後續防疫限制措施鬆綁更推升經濟復甦及通膨預期、驅動通貨再膨脹策略交易,能源、原物料、工業及金融等循環類股將最為受惠,而全球景氣復甦與美元弱勢環境下,有利資金轉往具備基本面優勢的亞洲等新興國家。


展望金牛年,富蘭克林證券投顧建議瞄準三大投資策略,以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心,股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸,多元網羅景氣復甦下的投資契機


富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克表示,雖然大型科技股及在家工作等疫情受惠股在疫情中強勢走高,類股表現出現明顯分歧,隨著疫苗利多陸續釋出,這種分歧的現象有所收斂,例如循環性及高股利類股表現有明顯改善,以MSCI美國高股利指數為例,目前已回復至非常接近疫情前的水準,分歧現象的收斂是2021年非常重要的市場發展主題。


富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦.賽加爾表示,2020年的挑戰已凸顯出新興市場的結構性優勢,預示著該市場將迎來前景看俏的2021年,目前新興市場本益比相對於美股的折價來到近20年的低點,看好新興市場企業獲利及股利水準超越美國,且在超級寬鬆貨幣政策及實質負利率下美元欲強不易,皆有利新興市場吸引資金進駐


富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯看好2021年美國經濟將持續復甦,在低利率、低通膨及溫和成長的經濟環境中,看好創新成長股將持續擔綱多頭主流。第四次工業革命受到新冠疫情影響進一步加速,在新冠疫情期間加速採用技術解決方案僅僅是個開始,擺脫疫情後,持續向數位化解決方案轉移將比以往任何時候都更加重要。儘管科技股評價面攀升,但鑒於科技產業優異的成長性及品質,科技股享有適度溢價是有基本面支持且可持續的。

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