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美國CSP齊攻!創新科技漲勢才剛開始

美國2月Markit製造業PMI初值51.5,創近17個月新高,FOMC紀錄指出,當前金融環境限制性不足,抗通膨進展將陷入停滯,顯示Fed短期內不會降息,標普500企業已近9成公布財報,2023年Q4財報進入尾聲,焦點轉向3月份FOMC會議,考量近期總經數據與聯準會委員態度,預期3月FOMC維持鷹派立場機率高,但AI龍頭輝達財報優於市場預期,帶動美股投資情緒升溫,穩定市場信心。台股加權指數連續六週收漲,權值股帶動指數上漲,2/23盤中再創新高,電子續強再創新高並站穩各天期均線,偏多格局不變,目前即將進入法說會高峰,加上MWC展之AI、5G、數位基因、物聯網、工業4.0、創新科技產品等相關概念題材發酵,後市可期。



在輝達強勁財報加持下,由台積電領軍台股再創歷史新高,市場資金也再度歸隊AI概念股,台股震盪趨堅,目前AI浪潮加上半導體復甦趨勢明確,市場多頭氣氛有望延續,2/22美國晶片大廠輝達(Nvidia)公布4Q24財報,首席執行官黃仁勳表示,生成式AI已達引爆點,公司下一代產品需求將遠超過供給,營收及獲利均優於市場預期,連續第四次打敗市場預期,此外1Q25財測營收及獲利也均優於市場預期,股價大漲並創新高,再次展現「AI大哥救全村的」氣勢。


從首席執行官黃仁勳的談話中不難發現,生成式AI在全球各地公司、行業和國家的需求都在激增,來自大型雲端服務供應商和GPU專業供應商以及企業軟體和消費網路公司對資料處理、培訓和推理的需求,將推升輝達的資料中心平台往更高的層次發展,並且所有在生成式AI供應鏈中相關的公司都能進一步受惠,這其中又以台灣AI供應鏈最備受期待,包括晶圓代工/封測、IP矽智材/ASIC、載板、散熱、AI伺服器、AI伺服器導軌等相關供應鏈公司可望持續受惠。


此外,Nvidia將成立新部門切入訂製晶片市場,目前正對大型雲端服務供應商,以及AI模型業者討論合作細節。Open AI執行長AItman尋求重塑全球半導體及AI產業,預計需籌資5兆美元至7兆美元,並提出在未來將運用中東資金興建數十座晶片製造廠的構想,並向台積電提供大筆資金,以建造工廠。台積電以絕對領先的先進製程技術同時整合後段CoWoS/SoIC先進封裝,形成強大護城河,將持續受惠AI成長趨勢,掌握全球將近6成的先進製程,持續奠定全球晶圓代工霸主地位,由於台灣囊括全球超過8成伺服器出貨量,台灣供應鏈牽動全球科技生態鏈,受益於創新科技商機的台灣,具有相當大的競爭優勢,也是台灣企業的黃金機遇。



2024年以來NASDAQ與費城半導體指數紛紛創下新高,科技股表現依舊氣勢如虹,與美國科技連動度極高的台股也在農曆春節後一舉突破18619的歷史高點,但這也讓不少投資人望之卻步,擔心自己成為科技投資的最後一棒。接下來究竟該如何看待科技股後市?


野村投信投資策略部副總經理張繼文指出,Google、微軟或臉書(Meta)等科技巨頭持續宣布擴大資本支出,當前全球這波由AI與雲端運算帶動的科技投資浪潮方興未艾,企業資本支出提高有望帶動科技股續強。觀察疫情以來數據,北美雲端服務供應商(CSP)的資本支出金額幾乎年年累加成長,而股市往往提前反應,即當北美CSP資本支出呈現正成長(年增率>0)的前一年,NASDAQ指數多繳出好成績,其中與全球科技商機連動大的台股亦受惠美國科技股走強,更值得留意的是,聚焦創新科技相關族群(如:臺灣創新科技50指數)表現比大盤更為亮眼。



美國CSP資本支出展望正向,預計在2024-2025年持續成長,有利台股供應鏈,美系CSP廠基於需求及成本考量,亦將積極開發自有的ASIC取代部分輝達方案,亞馬遜有AWS,Google有TENSOR,微軟也推出自有ASIC,世芯-KY、創意、智原等受惠,與台股關連性強的重量級四大CSP(雲端服務供應商)微軟、Google、AWS(亞馬遜)、Meta四大國CSP廠擴張2024資本支出,有利於加大對AI伺服器的需求,尤其是對AI的投資力道,將拉動台灣供應鏈廠商的企業獲利,並帶動相關公司的股價前景表現,也為台股帶來增長動能。


受惠AI伺服器需求強勁,廣達及技嘉採用輝達H100平台的AI伺服器供不應求,預計年中後GPU供貨緩解,出貨動能轉趨強勁,在AI伺服器的帶動下,全年度伺服器業務至少有雙位數的年增幅,緯穎手上亦有採用如輝達H100系列之AI伺服器及超微MI300X之AI加速器等產品,隨著AI伺服器出貨強勁,後市業務可望倍數增長,除了廣達、緯創、緯穎及英業達等組裝廠外,ASIC、機殼、電源供應器、散熱及滑軌等年度營運亦將錦上添花。根據TrendForce預估,在終端去庫存順利結束的前提下,2024 全年伺服器出貨量有望年增 2~3%。張繼文表示,統計自疫情後,北美CSP資本支出只要正成長年度,前一年NASDAQ多以大漲作收,台股雨露均霑、創新科技股表現將更飆漲。



野村臺灣創新科技50 ETF經理人林怡君表示,隨著5G、電動車、物連網(IoT)技術成熟與布建擴大,加上疫情改變人們生活型態,遠端工作與會議需求激增、社群與影音平台流量躍升,加上此波AI應用熱潮,各大廠持續擴大資本資出、建構雲端伺服器等基礎建設需求,同時也帶旺相關軟硬體公司的業績,而身為全球科技業供應鏈重要一環的台灣科技廠同樣雨露均霑。


在2023年庫存調整後,預期2024與2025年CSP資本支出又將恢復正成長,因此2023年大漲的科技股應未達終點,尤其是創新科技相關股票,2024年的行情仍值得期待,建議投資人持續瞄準創新科技主題商機,投資掌握創新關鍵趨勢財,不妨以單筆或定期定額方式布局創新科技ETF持續卡位創新科技中長期商機,以享有創新科技趨勢長期帶來的投資競爭力。


 

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