美國總統大選的六個投資情境

美國總統大選各種選情分析,投行和媒體報導已層出不窮,在此僅就近期閱讀到淺顯易懂的研究報告,以圖表方式簡單陳述,到底我們也不是美國人又非網軍,沒有對到底誰當選有太多成見,以下分析特就市場專家對大選可能結果試做基金投資影響分析。


美國獨特總統選舉制度,管他民調結果如何,能贏得選舉人票最重要。

美國總統川普2016年贏得大選,靠的是贏得304張選舉人票打打希拉蕊.柯林頓,美國各項民調目前還是民主黨候選人拜登領先,川普可能再以2016年方式贏得這屆美國總統選舉嗎?沒有人敢押寶 ,圖1是摩根資產管理對2016年美國總統選舉結果和此次美國總統民調,提供回顧參考。

目前市場一直在探討兩位總統候選人到底在搖擺州可以贏得多少選舉人票,在兩、三天後就有結果,在此不必贅述,但要能夠勝出的前提是要獲得 270 張選舉人票。但還是可以推估有那種大選結果,以下僅就可能六種情況做推測。你預期會是那一種?


川普拜登政策比一比,不論誰上,美國財政刺激逼近八兆美元。

美國總統大選最終還是會出來,結果出來到底會如何左右全球投資趨勢,關鍵就在當選人的政見和政策推動方向。川普和拜登政策有何不同,以下是兩人的比一比。

若拜登當選,市場先蹾後跳,反應民主黨刺激方案大利多。

從政見來看,拜登當選對美國企業衝擊不小,尤其是提高稅負絕非企業最愛,惟市場對拜登是否真的能提高稅率仍有許多前提假設,惟市場可能因為其政見,可能會先出現一波修正,由於其擴大財政和刺激經濟若能如期推出,美股有機會再回升。


法盛投資組合經理兼分析師詹納希維克斯(Jack Janasiewicz)認為,若是國會和白宮都由民主黨控制,推動大規模刺激經濟方案的力道將大增。民主黨最近提出2.2兆美元的方案,規模甚至傳言將再推高到逼近5兆美元。


若拜登加稅預估衝擊明年美國企業獲利將縮減10%,根據高盛研究,FactSet最新預估 2021 年美國標普(S&P 500)的每股盈餘(EPS )約為166美元,稅改衝擊約17美元,調整後2021年EPS降為149美元,美企獲利受加稅衝擊萎縮10% 。另外拜登若當選,可能產業衝擊為何,根據富邦期貨整理如下。

若川普落敗,新總統上任前,全球金融市場潛藏風險 …

若川普未獲勝,從大選後到拜登走馬上任,一向不按牌理出牌的川普總統還會給市場什麼驚奇嗎?若拜登真的贏得大選,民主黨主張的大型刺激經濟方案,雖然迎合市場需求,但政府擴大舉債,對美國債市的影響又將如何?


野村投信固定收益部主管謝芝朕(TseChern Chia)分析,若是川普無法續任又想要在留下功績,不排除2021年1月下台前,對中國實施更嚴厲的制裁手段,仿效歐巴馬總統制裁俄國,對中國限制其國際融資,國際銀行借貸給中資企業6,750億美元,53%是美元,其中三分之二係借貸給銀行,國際借貸給俄國資金在2013年時來到1,600億美元,俄國遭制裁後國際融資大幅下滑,目前融資規模僅400億美元。


謝芝朕認為,這雖然是一個很極端的預測,惟美國總統大選後,若川普無法成功連任,其潛藏的市場風險不能輕忽。


尚渤(Thornburg)投資管理公司執行長詹森.布雷迪(Jason Brady)認為,如果拜登勝選,民主黨在國會取得多數席次,可望提出的新一輪刺激方案,規模一定會高於目前刺激方案,再來問題是聯準會會如何因應?財政部擴大舉債,國庫券殖利率勢必會走高,但殖利率關係全球股債各類資產訂價,企業借貸成本,企業營運更受挑戰,聯準會為刺激經濟,恐將持續購買債券、持續量化寬鬆。


以上分析是美國總統大選兩黨政策和可能對市場影響,惟隨著大選迫近和大選結果出爐前,市場因為不確定性而波動加大,在這當下投資人到底要壁上觀,還是要逢低布局?由於情勢不是明朗,恐怕短線還是要看選情決定,有布局股市者以定期定額/不定期不定額為宜,債券則偏好國家主權債和投資級債券,信用債如公司債和高收益債,不宜急躁,逢低小額布局,待情勢明朗再積極進場,以下這份建議蠻值得參考。



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