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精選品牌消費版塊 近期市場分析


一、精品族群5月表現逆風,反倒提供了絕佳買點


5月股市受類股輪動以及美國經濟放緩等影響,精選品牌策略績效明顯受逆風。然而,精選品牌題材仍具吸引力,主要原因是高端品牌的消費者主要來自更具韌性的高端消費者。

二、大眾消費習慣及超高端消費習慣已截然不同


近期負面影響主要來自於大眾市場的品牌(例如Nike、L'Oréal、Visa)。然而,頂級奢侈品已經看到超高端消費增長的強勁趨勢。越來越多的最高端消費群體,佔整體奢侈品銷售額的三分之一以上。這樣的趨勢對於那些最具代表性、最佳執行高級品牌的公司非常有利。


高級奢侈品的超高端化趨勢對於最具代表性、最佳執行的品牌有利,如Richemont、Ferrari和Hermes。它們的股價今年已上漲約30%。

三、期待著即將到來的第二季度財報和歐洲夏季假期季節的表現


儘管美國可能出現經濟成長放緩,但仍然期待著2023年第二季的財務報告結果。我們預計中國的重新開放使得財報相對於2022年第二季將明顯出色,這可能會帶動本益比的回升。此外,奢侈品公司一直在提高業績指引,獲利預測持續上調,這都顯示市場低估中國結束清零政策影響。這種業績的正向動能也使得當前本益比變得更具吸引力。


根據我們的觀察,公司對亞洲(特別是中國)的消費者持積極態度。正如我們今年迄今所解釋的,我們預計中國重新開放的第一波受益將體現在奢侈品領域,後來將由旅遊、休閒和旅遊零售相關產業接棒。這也得到了中國出境旅遊增加和國際旅遊整體回暖的數據支持。在最近幾周的動盪中,高級飯店股票和奢侈品股票整體上表現良好。


去年,當中國在公司銷售數據缺席時,我們看到美國和歐洲填補了這一空白。


今年,亞洲和日本可能填補美國的任何滯後。與此同時,我們期待著一個充滿渴望美好體驗旅行者的夏季旅遊旺季,歐洲仍然將保持著強勁的趨勢。

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