法盛-2021年亞太機構法人 看好科技 同步提升防禦 


法盛投資管理(Natixis Investment Managers)公佈一項針對全球500家機構投資者進行的調查顯示,66%的法人看好2021年科技股可望表現優於大盤的表現,看好醫護者也有65%,最看好科技股的法人,依序以拉美、中東和亞洲。這項調查也發現,逾半數(53.8%)亞太區機構投資者表示已調整了投資組合配置;有逾四成(46.2%)機構投資者表示,他們也增加現金配置來提高投資組合的流動性。


這項調查也發現,絕大多數亞太地區機構也認為COVID-19將繼續影響經濟,逾七成(74.4%)的機構表示全球經濟無法逃過疫情的影響。亞太地區僅有15.4%的受訪者認為GDP將在2021年底前恢復到疫情之前的水準,而四成(41.0%)亞太機構投資者預期2022年將出現復甦


亞太地區的機構投資者在展望會影響2021年投資趨勢的經濟主題時,所擔心的是政治和社會緊張局勢升高,以及市場低估COVID-19對經濟的長期影響。


Natixis投資管理亞太區主管Fabrice Chemouny表示,亞太地區的機構投資者正在調整投資組合配置,以應對疫情及該地區持續的地緣政治和社會緊張局勢,預計2021年還將出現經濟陣痛。


逾半數機構投資者因應疫情調整配置

由於疫情的影響可能會在市場持續兩到三年之久,亞太地區的機構投資者正在相應調整策略,超過半數(53.8%)的機構投資者表示已因擔心疫情而調整了投資組合配置,與全球受訪者的52.3%相似。


但這項調查也發現,在各產業類別裡,資訊科技、健護和核心消費是法人最看好2021年表現可望優於大盤,近期強勢反彈能源和金融,法人僅有26%認為2021年表現可望優於大盤。

資料來源:法盛資產管理,基優網美編。

若再以法人所處地區來看,整體受訪,約有四成多的受訪者,看好股市,以拉美和中東受訪者的信心度最高,逾五成,亞洲近四成。至於整體看好債市者,僅近三成,但從區域來看,最看好債券是中東法人,其次是亞洲法人逾四成,請見圖-全球法人對主要資產看法。

全球法人對主要資產看法

資料來源:法盛資產管理。

除了投資組合策略外,亞太區機構投資者還擔心未來可能會有更多的經濟陣痛,他們也紛紛加大了對信用評級的監測,以期捕捉早期徵兆。與許多人傾向在2021年採防禦性投資組合一致,有逾四成(46.2%)的亞太區機構投資者表示,他們也在通過增加現金配置,來提高投資組合的流動性,略高於全球的39.5%。然而,只有不到四分之一(23.1%)的受訪者通過將資本緩衝維持在最低門檻之上來預作準備,而全球範圍受訪者的此一比例為33.7%。

亞太法人看好防禦組合,預期小型和價值股有表現。

亞太區的機構投資者認為風險相當大,並認為防禦性投資組合配置(53.8%)比積極型投資更有優勢,略高於全球的53.0%小型企業前景看佳,因超過半數(51.3%)的受訪者預測小型股的表現將優於大型股,而全球受訪者中只有42.9%的受訪者預測小型股的表現將優於大型股;另有逾六成(61.5%)的亞太地區受訪者預測價值投資的表現將優於成長型,略高於全球的58.0%。

就目前的市場成長狀況而言,逾八成(82.1%)的受訪者認為成長難以持續,而全球受訪者的比例為78.0%;89.7%的受訪者認為目前的估值不能反映實際價值,明顯高於全球受訪者的82.0%。主動型基金經理人有望大放異彩,因有七成左右(71.8%)的亞太機構投資者認為主動型投資將超過被動型,而全球受訪者的比例為66.6%。

市場風險就在政策、危機應對和通膨失控。

在市場仍瀰漫不確定性之下,各機構認為,為紓緩疫情衝擊所推出的大規模財政刺激措施,長期來看也將帶來一些挑戰。逾五成(53.8%)亞太區受訪者預期未來會加稅,遠低於全球受訪者的65.0%,其次是應對未來危機的能力下降(亞太為33.3%,全球為52.0%),以及通膨失控(亞太為30.8%,全球為27.6%)


然而,如果再次出現衰退,大多數人(74.4%)認為央行會支撐市場,與全球77.9%的受訪者相似,但很少有人認為決策者促分拆科技巨擘之舉會在2021年實現,有七成(71.8%)受訪者認為科技巨擘會繼續成長,該比例與全球73.9%的受訪者相當


儘管疫情帶來挑戰且第一季出現虧損,標普500指數截至2020年11月19日全年上漲10.87%。因此,只有35.9%的亞太地區機構投資者擔心會在2021年又見市場修正,而全球受訪者比例為44.0%


而同樣的,雖然疫情可能迫使人們的工作和購物方式發生永久性改變,只有38.5%的亞太地區機構投資者預計房地產行業會出現修正,而全球為41.0%。其他料出現修正的標的包括債券(亞太地區51.3%,全球29.0%)和虛擬貨幣(亞太地區20.5%,全球39.0%)


此外,近三分之二(64.1%)的亞太機構還將波動性視為投資組合主要風險,而全球只有52.0%。而在低利率、地緣政治不穩、全球貿易挑戰以及特別貨幣政策措施可能帶來風險下,不令人意外的是,有近八成(79.5%)機構預計匯率的波動性也會上升。即使利率可能會在很長一段時間內保持在低位,但近半數的亞太地區機構投資者也預計債券市場的波動性會上升(亞太地區為43.6%,全球為49.7%)

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