新冠狀病毒疫情全球擴散，造成油價重挫，能源股高權重的俄股基金表現不盡如人意。有別於過去幾年俄羅斯在新興市場一枝獨秀，今年以來俄羅斯股市表現相對令投資人失望，但若仔細分析每季表現，懂得波段操作的投資人，還是有機會有勝出，但到底俄股基金值不值得長期投資，百達-俄羅斯股票基金經理團隊建議，投資俄股基金，除關注能源議題，也要追蹤俄羅斯內需經濟。
以下是百達投顧邀請百達-俄羅斯股票基金經理團隊對投資人關注的焦點問題回答，摘要內容如下。
Q1. 能源轉型是台灣最近的熱門議題，許多人在討論歐盟的碳中和政策。這會影響我們對俄羅斯市場的長期展望嗎?
A. 天然氣會被當作能源轉型的過渡燃料。隨著天然氣日益成為全球發電的重要來源，不論是在取代歐洲本土天然氣供應或是向中國供應天然氣方面，俄羅斯都處於有利的位置。
Q2. 美國與中國競爭加劇，對俄羅斯影響為何？
A. 自從2014年美國因烏克蘭克里米亞問題對俄羅斯實施制裁以來，俄羅斯與美國之間的貿易幾乎已不存在。中美競爭所造成的一個無形後果是，美國的外交政策似乎相較俄羅斯更側重於中國，這可能會減少與俄羅斯有關的負面制裁新聞。之所以強調這點，是因為與相較於對俄羅斯實行的鷹派政策，主張對中國貿易施行鷹派政策似乎得到了兩黨更多的支持。以上論述對於俄羅斯的資產價格而言具正面影響。
Q3. 俄羅斯境內民眾投資是否有所進展？
A. 截至目前，莫斯科交易所的個人經紀帳戶數量呈倍數增長，相較於國際標準，股票和共同基金中持有的金融資產的比重仍然非常低。
Q4. 俄羅斯股市結構是否有所變化？
A. 過去幾個月最重要的事件之一與內需股票Yandex有關，Yandex自MSCI參考指數9月份再平衡後，已被納入指數之中。Yandex的加入象徵兩件事：（1）內需公司的投資吸引力；（2）莫斯科證券交易所（MOEX）的發展，以及更多當地投資者參與本地的股票市場。本地市場上可投資機會增加，以及俄羅斯利率史無前例的下降，我們認為會促使俄羅斯國內參與股票市場，目前參與度仍低，有可能為俄羅斯股票帶來另一波新高。
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