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柏瑞-股票投資你要all in 還是all in 1


或許這是不少投資人的心土聲:玩台股,老是炒出一盤韮菜,玩美股,一整晚睡不好,元月追新能源,又慘被套牢,疫情以來,股市漲多,到底要如何投資才能輕鬆有賺頭?


其實,與其跟著市場對賭,all in全部身家,若幸運押對寶,當然有機會翻倍賺,但若事與願違,all in恐怕會輸到脫褲子。到底疫情和QE退場兩大情境下,投資與其all in特定資產,不如all in 1,若是有一檔基金有各種主題趨勢,投資就可以輕鬆上路。

 

市場有需求,自然就有供給,投信業者針對這些趨勢,今年以來陸續發行相關主題趨勢基金,例如富達投信是針對連結型保單發行一檔傘型基金-富達未來通訊和富達智慧醫療多重資產收益基金,野村投信即將在下周一(9月6日)募集野村全球正向效應成長基金。解決股票投資人的煩惱,柏瑞投信13日即將募集發行《柏瑞ESG量化全球股票收益基金》,就一檔基金讓投資人能夠抓住未來5-10年的趨勢主題


柏瑞投信長期耕耘收益解決方案上,過去以發行債券和多重資產基金為主力,新發行募集的柏瑞ESG量化全球股票收益基金,則是股票型基金,筆者綜合參加柏瑞投信的新基金發表會後個人的觀察,與大家分享這基金的三大特色:


第一個特色是ESG:根據投信投顧公會公布數據,近期獲准發行募集境內新基金,柏瑞、凱基兩家投信新基金名稱,有掛ESG字樣者,兩者差異,一支是全球型股票基金,一支是新興債基金,這也是金管會7月6日公布【ESG相關主題投信基金之資訊揭露事項審查監理原則】以來,終於有這類型基金發行上路


第二個特色是量化投資:運用大數據找出最具有投資潛力的標的,電腦與⼈腦強勢結合,「快穩準」疫後正受追捧的投資標的。


第三個特色是all in one:一檔基金掌握2020年以來的三大主題的九大趨勢,參與全球股票投契機。


東風正吹ESG股 投資潛力佳

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示,美國總統拜登上任後於今年推出多項綠色政策和基礎建設計畫,帶動ESG股票上漲的新局面。而在ESG議題的加持下,亦有利於提供股票的上漲動能。此外,以MSCI World ESG Screened Index為例,當前ESG股票的市值已達80兆美元,且涵蓋各個產業和不同主題,仍然蘊藏豐富的投資機會。


但是全球股市都已來到歷史新高水位,還能進場嗎?根據MSCI、FactSet等多家機構於2020年12月底的研究顯示,ESG較佳的企業,市場願意給予比較高的評價。就拿公司治理(G)與社會責任(S)範疇來分析,評比前1/5的企業會比後1/5的企業,多出1.2倍的本益比,而且這樣的溢價趨勢持續上升。所以,未來5-10年,ESG股票將不是買不買的問題,而是用多少價位來買的問題。


另一方面,後疫情時代的金融市場紛亂多變,量化投資更因此受到青睞。量化投資無論應用在股票或債券投資上,都已蔚為國際潮流。透過電腦與人腦的強勢結合,可將海量資訊化身為有效的決策工具,擁有「速度快、品質穩、對象準」三大優勢。


量化投資「快穩準」 疫後受追捧

所謂的快,因為電腦計算的速度快、可以零時差的處理新變化。所謂的穩,是指電腦沒有情緒,不受市場多空影響,去除人為因素,所以品質穩。所謂的準,意即能設定特定條件,精準分析。在疫後波動加劇的市場更受到青睞。根據Bloomberg統計,截至今年7月底,量化股票的市值已超過1.4兆美元,受歡迎程度可見一斑。


受惠需求強勁和價格調漲,美國企業第二季獲利表現亮眼,支撐美國整體經濟產值恢復到疫情前水準。儘管如此,美國聯準會(Fed)表明不會急於升息,並暗示QE退場與升息將會脫鉤、預期通膨也將逐步下滑,激勵投資人樂觀情緒,帶動全球股市牛氣沖天。柏瑞投信表示,Fed立場偏鴿,有利於全球股市再往上攻,在流動性無虞下,可透過ESG量化全球股票策略,提前布局Fed升息前的投資契機。


雖然今年底前縮減QE的可能性越來越高,但Fed主席鮑爾於全球央行年會上強調,逐步縮減QE不能解讀為升息訊號、Fed並無升息的急迫性,將持續觀察未來經濟數據情況再做決定。市場預期,Fed最快將於2022年底前、甚至2023年上半年才可能升息。


股市還有行情 但類股輪動快

柏瑞投信指出,疫後全球經濟持續復甦,全球股市仍具獲利支撐,觀察市場資金仍持續流向全球股票型基金,後市仍值得期待。以美股為例,根據Bloomberg統計,過去50年來截至7月31日的美國標普(S&P)500指數表現,美股在連漲6個月後進場,1年後平均仍有8.3%的漲幅。


柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠表示,雖然大盤還有上漲空間,不過齊漲恐告段落,且波動可能加劇。若能跳脫大盤思維,仍有很多個別機會值得掌握。然而市場輪動快速,操作策略也要跟上腳步。根據回測,近10年公債殖利率主要走揚/升息期間,柏瑞ESG量化全球股票策略不僅有機會表現勝過MSCI世界指數,也能贏過MSCI ESG Leader指數(圖一),將是迎接升息環境來臨的優選。

圖1-資料來源:MSCI、Bloomberg,月底數據,含息總報酬,2007/9/30 - 2021/3/31。事件資料來源:1)永續會計準則委員會(Sustainability Accounting Standards Board,SASB)成立於2011年,歷經6年多、由眾多華爾街重量級投資機構及44家資產管理公司共同參與制定出全球首套永續發展會計準則,該準則旨在鑑別出對於財務績效具有重要影響性的永續發展要素,並提出企業應該揭露的ESG相關項目。2)歐盟於2016年發布新版的《職業退休機構制度指令II (Institutions for Occupational Retirement Provision; IORP II) 》要求將ESG因素納入投資風險管理的評估流程中。3)《2019綠色企業現況報告》(State of Green Business Report 2019)由GreenBiz、Trucost、 S&P Global等於2019年初共同發布。圖文僅供參考,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。此頁指數非基金之績效指標。

獨家三道工法,嚴選永續標的

但是ESG夯主題這麼多,要如何網羅機會,聰明選股?柏瑞ESG量化全球股票收益基金(基金之配息來源可能為本金)預定基金經理人方定宇表示,在投資流程上將採用三道工法嚴選ESG股票作為投資組合,說明如下:


第一道工法:ESG負面排除:投資前先排除爭議產業(如軍火/菸草),這些產業除了可能對全球永續發展帶來負面影響,個別公司也可能受負面事件(如醜聞)而衝擊股價、造成極端風險。意即,本基金是100%投資屬於MSCI ACWI ESG Screened指數的成分股。


第二道工法:ESG正面聚焦:除了負面排除,亦限定投組須高比例的投資於各產業的ESG表現領先者,意即本基金7成以上的持股將聚焦投資在MSCI ACWI ESG Leaders指數之成分股,而該指數的成分股為MSCI ESG評等位於各產業前50%以上之公司。


第三道工法:ESG強化因子:透過柏瑞量化股票研究團隊自行開發有助於增進股票中長期表現的ESG因子,包含碳排放(E)、職業安全與健康(S)、財報允當性(G),並將這些ESG因子融入量化選股模型當中,再更一步發掘出ESG好的企業,提高投組報酬更佳的機會。

圖2-柏瑞的ESG三道工法選股,資料來源:柏瑞投信。

柏瑞ESG量化全球股票收益基金預定基金經理人方定宇指出,本基金同時採用柏瑞獨家生命週期分類研究(Lifecycle Categorization Research, LCR),打破產業框架,定義出企業的屬性分類,以期能採用合適且準確地的量化因子來精算、排序,進一步讓「選股有生命、量化有紀律」。


柏瑞ESG量化全球股票收益基金預定9月13日展開募集,保管銀行為第一商業銀行。初期預定投組以成熟國家為主,新興市場為輔。產業配置以復甦受惠、具中長期成長題材為主,並聚焦大型企業、擇優布局中小型股,但配置仍將視市況變動,且須留意全球股市仍有波動風險。


雖然美國聯準會 (Fed) 釋出7月會議紀要透漏,若經濟復甦符合預期,可能會在今年稍晚啟動縮減購債計畫。不過,柏瑞投信指出,如果採用柏瑞ESG量化股票策略將有助於因應未來貨幣政策可能轉變的環境。但仍須留意美國經濟數據變化、阿富汗地緣政治局勢和其他可能影響股市波動的風險。


儘管這是一檔新基金,惟柏瑞ESG量化已有相當運用基礎,若以柏瑞ESG量化全球股票收益投資策略,是以MSCI ACWI ESG Screened指數為配置依據,運用柏瑞集團的量化股票投資模組來建構投資組合,過往表現可以參考圖3。


圖3-、利率走升期間,柏瑞ESG量化全球股票策略表現(非基金報酬)

資料來源:Bloomberg、Lipper,柏瑞投信整理,*柏瑞策略係指柏瑞ESG量化全球股票收益投資策略,是以MSCI ACWI ESG Screened指數為配置依據,運用柏瑞集團量化股票投資模組,2007/9/30-2021/6/30,美元計價。2013縮減恐慌為2013/5/31-2013/12/31、2016川普當選為2016/10/31-2016/12/31、2016-18升息為2015/12/31-2018/12/31、2021通膨擔憂為2020/12/31-2021/3/31。資料模擬投資組合之結果,不代表之實際報酬率及未來績效保證,不同時間進行模擬操作,其結果亦可能不同。假設投資組合模擬的結果係扣除相關模擬交易成本。以上投資配置為現行規劃,可能隨市況變動,本公司將不另行通知,2021/7。圖文僅供參考,本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。過去績效不代表未來獲利之保證。投資人仍須視己身風險承受度。

 

註:此文純屬新基金分享,以新基金媒體記者會議的說明為素材,以及作者綜合網路和官方網站的數據所做的分析,文章純屬作者個人觀察和分享,無任何對價關係



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