新興債利差擴大 再現買點?

9月上旬美高和新興債指數拉回整理,最近一周新興債利差持續再擴大,美高收則小幅收斂,對於追求息收的投資人,近期市場波動,反倒是布局進場時點。


近一周債市到底發生什麼事,這些數據和市場回顧,可留意參考。


近一周投資級特別股和美高收利差收斂,新興債利差擴大

美歐公債殖利率不同調:美聯準會宣布維持政策利率0%-0.25%,暗示至2023年前不升息,並重申「平均通膨目標2%」的寬鬆態度,強調刺激政策將持續。整體言論符合市場預期,美國10年期公債殖利率上週微升1個基點至0.6887%。歐洲央行則續推規模近一兆的歐元振興方案,以擺脫新冠疫情對經濟的衝擊,德國10年期公債殖利率下滑至-0.491%。


投資級債走揚:歐美央行寬鬆態度加上資金持續淨流入高評等債券,帶動投資級債上漲,美國投資級債單週上揚0.34%,ESG企業債亦上漲0.31%。


高收益債漲跌互見:受到美股自跌勢中反彈,美國高收益債近一週微漲0.08%,利差收斂至488個基點,全球高收益債則微跌0.12%,利差升至531個基點。

資料來源:殖利率(%)和利差(bp)/柏瑞投信,資金流向/富達和摩根投信,單位:百萬美元。基優網整理。

國際資金在債券基金的淨出入

資料來源:大拇哥投顧。

新興市場債下跌:新興市場國家為刺激疫情衝擊的經濟普遍發債籌資,債券供給面增加造成多國公債殖利率上揚,新興市場主權債近一週下跌0.39%,其中阿根廷為近一週跌幅最大國家


新興市場企業債與亞洲綜合債券則微幅下跌。然而聯準會持續寬鬆使美元偏弱、帶動新興貨幣走強,新興市場當地貨幣債近一週上漲0.73%,南非、墨西哥漲幅領先,匈牙利、土耳其則呈現下跌。


美股拉回整理,加上疫苗進度遭暫停,疫情恐再擴大,投資人轉趨保守,拖累高收債表現,美高收和亞高收利差最近擴大13-25個基本點,這也是今年低點以來,較罕利差出現兩位數的擴大,有意布局這些債券的投資人可以留意相關工具和買點。


重點新興國家經濟掃瞄

中國社融超預期增加:中國8月社會融資規模增量爲3.58兆人民幣,不僅遠高於預期的2.73兆,更較7月份的數值倍增;8月底社會融資規模存量則較去年同期增長13.3%。此外,8月新增人民幣貸款為1.28兆,同樣高於預期。數據顯示中國央行的貨幣政策仍對實體經濟復甦提供大力支持,並逐漸回歸穩健常態。


中國經濟數據續暖:中國8月規模以上工業增加值年比成長5.6%,高於前值及市場預期,並創今年以來最快增速;今年1-8月規模以上工業增加值年增0.4%,已轉為正成長。此外,隨著疫情防控取得成效,居民外出消費活動增加,中國8月社會消費品零售總額年比成長0.5%,增速為年內首次由負翻正。


印度通膨增速放緩:印度8月份消費者物價指數(CPI)的年增率由7月的6.73%降至6.69%,主要因為食品價格的漲幅較前月有所趨緩;不過,由於這已是印度CPI連續第3個月高於央行6%的目標區間上限,市場普遍預期印度央行10月份也不會降息。


巴西央行按兵不動:巴西央行維持利率不變,將基準Selic利率維持在2%的紀錄低位,並誓言要以「前瞻性指引」刺激受到新冠疫情打擊的經濟,而不是透過更多次的降息,因為進一步降息可能會威脅到金融市場的穩定性。其前瞻性指引意味著未來一年、甚至可能到2022年,基準利率都不太可能調升。



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