新冠肺炎疫情蔓延 免於恐慌就靠央行

新冠肺炎疫情蔓延 免於恐慌就靠央行


發源於中國武漢的新型冠狀病毒疫情確診和死亡案例快速增加,到底這一波疫情對全球經濟會帶來什麼影響?對金融市場的什麼衝擊?景順首席環球市場策略師克理斯堤娜.胡柏(Kristina Hooper)的最新訮論如下。





美國聯邦準備理事會(Fed)主席鮑威爾(Jay Powell)依法在2月11日至12日向國會進行為期兩天每半年一次的金融政策報告(Humphrey-Hawkins Testimony),但聯準會在政策報告前,也就是2月7日(上周五)先行發布了半年報。


這份貨幣政策報告中,最值得關注的是簡短指出了新型冠狀病毒可能對全球經濟產生負面影響,報告指出:「最新出現的冠狀病毒可能會導致中國混亂,繼而蔓延到其他亞洲國家,更普遍地影響全球其他經濟體。」 聯準會認為這種傳染病的重要性足以在半年報中提及的這項事實,似乎在上週五加劇市場對新型冠狀病毒的焦慮,拖累美股與美國公債殖利率雙雙下挫。




各國央行與經濟學家的評論

但是不僅是聯準會對此表達看法。白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)警告說,新型冠狀 病毒蔓延,將推遲預期中第一階段貿易協議美國對中國出口的增長,雖然他和中國國家主席習近平仍然認為中國將能夠在2020年底前達到其貿易配額。


歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)也認為新型冠狀病毒帶來潛在風險,「儘管美中之間貿易戰的威脅似乎已經消退,但是新型冠狀病毒卻增添了新的不確定性。」


我認同拉加德的評論,至少在2020年初,新型冠狀病毒似乎逐漸擠下美中關稅貿易戰,成為造成全球經濟情勢不明朗的主要來源。


這兩種造成全球經濟情勢不明朗的來源之間有許多相似之處,特別是兩者的風暴中心都是中國,而且兩者所造成的衝擊可能全球經濟都有感。


IHS Markit經濟學家威廉森(Chris Williamson)解釋說:「與此同時,武漢肺炎代表對商業和貿易潛在的破壞力量。因此,我們預計歐元區將在2020年避免衰退,但要很努力才能達成1.0%的成長率。」


加拿大央行資深副總裁威金斯(Carolyn Wilkins)表示,加拿大央行正保持高度警戒,新型冠狀病毒可能會破壞供應鏈,並壓低油價以致對加拿大經濟產生負面影響。



可能影響與市場反應

不過,儘管市場擔心疫情擴散,但也認為這可能是非常短期的問題,這正是新型冠狀病毒與一直看不到盡頭的美中關稅戰不同之處


這或許就是市場對政府提出扶持性政策的反應較為正面的原因。上週農曆新年過後, 中國股市開盤首日(2月3日,星期一)即重挫7.7%,但隨後大幅拉回,在週末前以較為溫和的3.4%作收。政府介入干預,是股市扭轉跌勢的原因。

長期可能影響—央行政策仍然是有力工具

上週(2月3日到7日)的股市走勢提醒了我們,聯準會、歐洲央行與中國人行等政府機構的強大權力


各國央行一直擁有強大的政策工具,不但用以減輕貿易戰造成的損害,或許也能用於對抗新型冠狀病毒(中國人行即已實際操作)。


而且許多央行均以紀律嚴謹的方式,評估其政策工具並評量貨幣政策策略。因此,雖然重 大利空消息可能會越來越多,但是我依然認為投資人不應讓恐慌情緒影響投資決策。聯準會的貨幣政策,應會持續為風險資產提供支撐力道,尤其是股市,市場近期可能仍會震盪加劇

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