掌握五大趨勢投資 抗新台幣匯損


2020年新台幣強勁升值後,2021年新台幣會持續挺升嗎?中央銀行總裁楊金龍已明白告訴市場,各方預測,參考就好。


金融情勢瞬時萬變,匯價很難預測,但趨勢總是要知道。台灣金融圈大家都知道,新台幣匯價是不能隨便講,投信投顧業者通常不太敢預測,但這問題太重要,特此筆者匯整日前出席大拇哥投顧舉辦2021年市場展望會,與市場專家們請益,將美元和2021年全球投資趨勢,匯整如下,提供大家參考。

2020年投資最痛的是什麼?除了市場動盪令人心煩,新台幣強力升值,更是傷了不少投資人的心,尤其只抱配息基金的投資人,息收被匯損吃掉不少。2020年新台幣強勁升值,關鍵在:


  1. 美國聯邦準備理事會(Fed)利率又砍到貼近零,同時採取寬鬆貨政策,開始印鈔。

  2. 台商回流。

  3. 保險公司海外投資部位被限制,台灣機構法人對外投資買匯需求大降。

  4. 台灣人因為全球旅遊因為新冠狀病毒(COVID-19)肺炎疫情蔓延無法出國旅遊,海外旅遊買匯暫停。

  5. 台灣人返台避疫情,海外商旅和留學等買匯需求也降低。

這五個原因,有四項是有數據可追循,只有台商部分難以推論,台商回流換匯力道到底有多強?大拇哥投顧專家看法是2020年台商儘管資金匯回不少,但多數資金是停泊在台灣金融機構的境外帳戶,扣除應付美元款項,轉換為新台幣金額有限,「台商避險需求並沒有獲得充分滿足,資金還是蠢蠢欲動」。

新台幣匯價升破28早晚的事,關注疫情和大咖動向。

2021年新台幣還會繼續挺升嗎?大拇哥投顧建議,要觀察疫情是否得以控制和疫苗接種的進度,台商回流的資金動向。惟央行和金管會近期研擬方法,就要看台商的避險是否可以被滿足,否則新台幣一路挺升下,台商不免有匯損。


新台幣2020年升值快6%,2021年新台幣走勢,若是疫情得以控制,國際旅遊重新啟動,自然可以降低新台幣升值的力道,但新台幣匯價拉扯的力道,首先要看市場大咖的動向,除台商外,外資動向也是關鍵。2020年前三季外資在台股算是周周、月月賣超台股,直到第四季才認錯買超台股,若是國際資金在市場氛圍轉佳,回流新興市場,尤其是台灣,新台幣要貶也不易。


儘管金管會最近擬開放台灣券商2021年可以承作美國零股交易,媒體報導金管會此舉是期望散戶買美國零股救新台幣匯價。台灣散戶投資美國零股、買匯到能阻升,相對外資和機構法人(如壽險公司)大咖的買買匯力道,誰大誰小,明眼人都清楚,從態勢來看2021年新台幣不無機會升破28兌1美元的大關,尤其近來美國財政部又將台灣列入外匯操控名單。

抗匯損,抓對趨勢、嚴選標的就對了。

新台幣走強,對於偏好債券領息的投資人,要能夠創造穩定的現金流,相對充滿挑戰,2020年投資若提高股票部位,相對比較能夠抗匯損。大拇哥投顧在今年疫情期間也建議,宜降低債券部位,提高股票比重,才能在市場反彈時爭取更多成長空間。這想法與筆者不謀而合,遂在3月時忍痛砍部分債券部位,同步加碼股票型基金,閃過這一波新台幣強勁升值的匯損,更能享受股票部位的成長快感。


2021年新台幣升破28元大關是早晚的事,對於一般投資人可以做的就是不定時不定額買匯,降低持有匯價平價成本,另一關鍵就是抓對趨勢,慎選投資標的。


大拇哥投顧表示,2020年一場疫情不僅重挫全球經濟,更將改變未來五到十年全球經濟和產業生態,全球央行釋出逾5兆美元流動性,各國政府擴大財政策激經濟,將加速後疫時代的五大全球趨勢,其中又以新能源和新興科技發展,將深深改變人類生活,也帶來無窮豐碩的投資契機。這五大發展趨勢是:


  1. COVID加速的全球趨勢: 2008年金融海嘯以來,金融資產價值成長遠超過經濟成長率,貧富不均和反資本民粹盛行,但COVID之後政府承擔起不確定疫情下的防疫控管和規劃生產力效率、推動的長期產業成長的重責,大政府思維再見,政府扛起資本大支出的重任,擴大財政政策,全球債務將持續飆升。

  2. COVID加速的全球趨勢:COVID前全球暖化嚴重,巴黎協議企圖減碳遏止氣溫升高帶來的災害,COVID後,各國加大基礎建設投資及減少倚賴外國,包括能源獨立政策,在相關科技發展迅速後,成為各國的政策方向,新能源替代傳統能源。能源獨立不只可降低地緣政治風險,替代能源的經濟成本也只會越來越低,從重視氣候變遷到投資相關新科技,到追求能源獨立、確保國家安全

  3. COVID加速的全球趨勢:從反全球化貿易保護到全球產業鏈重整:COVID前全球經濟低迷下,各國不再一昧倚賴出口,加速本土產業升級甚至用貿易關稅壁壘,成為各國產業政策焦點。但COVID後為疫情期間中斷的產業供應鏈,各國政府推出各種誘因鼓勵產業重整遷回國內,創造本國經濟增長力道的機會。

  4. COVID加速的全球趨勢:供應鏈不受疫情中斷影響,無人化與自動化,將方興未艾,尤其是老齡化的富有國家。COVID前全球人口老化帶來長期經濟成長率逐步下滑,COVID後5G物聯網帶來的科技應用,將提高生產力增加經濟成長步調。

  5. 第五個COVID加速的全球趨勢:從新興科技到更多更快的數據應用場景,COVID前隨著科技應用手機物聯網進入大數據時代,更多數據在金融生活各層面的應用越加成熟。COVID後,隨著數據科技的快速發展,5G高速大範圍涵蓋的建置,數位經濟及數位應用的生態系統更加完整,產業趨勢出現極大的變化。

疫情造成這五大趨勢的加速發展,惟從2019年起,主要國家政府提供誘因吸引企業投資。


資料來源:TAROBO大拇哥投顧整理
慎防通膨上揚,小心2021債券降評和脆弱性

2021 年,全球央行貨幣政策依舊寬鬆,提供流動性,創造最佳金融保護網,全球資本市場處於極度寬鬆的金融情勢下,經濟是否終於快速步上正軌,尚難定論,但可以確認是低利率的環境下,全球資本市場缺少避險資產,資金對追逐收益的渴望。


儘管央行很鴿派,大拇哥投顧分析,隨著經濟復甦,市場對通膨預期升溫,原物料市場在供給面不足,總體需求回溫下有機會上漲,帶動通貨膨脹上升,一旦通膨升高就會造成美債殖利率反彈,債券投資時點還要再等甜蜜點出現


2020年疫情雖一度重挫債市,但近期信用債市的價格幾乎都已回到疫情前水準,利差大幅收斂,大拇哥認為,2021 信用債市場的流動性及降評風險的脆弱性偏高


以投資等級信用債為例,這些高評級公司,債務水準高,但受惠寬鬆貨幣政策享有低利息支出,但要是盈餘下滑或利率水準上揚時,將會面臨財務惡化信評下降的風險。高收益債券的發行公司,需錢孔急,卻在公司債市場大量籌資,若比較美國標普500企業和高收債指數企業,高收債發行公司的長期產業趨勢遠遠比不上標普500的產業組成。


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