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投資印度 景順有六個不可不知硬道理


英國在7年內換了5位首相,新上任首相蘇納克(Rishi Sunak),不僅是最年輕、更是英國歷史上第一位印度裔首相,蘇納克在英國政壇竄起,象徵印度精英在國際政治舞台的發光發亮,令人對印度刮目相看。


印度,曾經是國際企業的資訊科技和金融業的大後台,專攻外包服務,Infosys又是這領域的龍頭,有趣的巧合是剛當上英國首相的印度裔蘇納克,正是Infosys創辦人納拉亞納·穆爾蒂(Narayana Murthy)的女婿,印度人不僅會經商,未來也將在國際政治合縱連橫。

印度是2022年新興市場抗跌性強的市場之一

無巧不成書,印度曾是英國殖民地,大家對印度經濟多半還停留在殖民經濟,但印度在2022年的經濟規模已超越英國、躍升全球第五大經濟體,國際企業近年來重兵布局印度,為何如此「吸睛」「吸金」?投資印度,景順資產管理認為,投資人有六個不可不知的硬道理。


第一個不可不知-印度股市抗跌性強:今年以來全球股市跌跌不休,以MSCI區域和國家表現來看,全球新興市場下跌27%(截至11月1日),MSCI中國跌幅約40%,MSCI台股下挫逾37%,MSCI印度僅修正7%。若以當地貨幣計算報酬,MSCI印度反而上漲3.2%,與拉美巴西、中東的阿拉伯、亞洲印尼和泰國是少數還有正報酬的新興股市。

印度經濟總量超英趕德

第二個不可不知─印度急起直追、超英趕德,印度在全球局勢動蕩,反倒像是世外桃源,股市相對抗跌,與其基本面有密切關聯。景順資產管理認為,印度有六個不可忽視重要性:首先,印度經濟總量在2022年第二季達3,290億美元,僅次於美國、中國、日本和德國,更領先英國、躍升為第五大經濟體。

全球七大經濟體比一比

資料來源:彭博、景順投信整理,採2022年第二季經濟產值年化,並依照當時個別貨幣兌美元匯率估算。
印度是地緣衝突下的受惠國

第三個不可不知─印度是地缘政治的受惠國家,俄羅斯今年3月出兵烏克蘭,俄烏戰爭之下,西方國家制裁俄羅斯。當全世界制裁俄羅斯時,印度大筆買進俄羅斯原油。再者,中印邊境偶爾會爆發衝突,印度依然參與中國主導的亞洲投資銀行的區域金融合作。印度與俄羅斯和中國的君子之交,美國全力執行印太圍堵戰略,沒有印度的參與,圍堵戰略就會破洞、無法成功。

美中貿易緊張升溫,印度坐收魚翁之利

第四個不可不知─美中貿易衝突和高科技大戰,印度外國人直接投資絡驛不絕。以紡織業為例,趕在科技業/手機廠之前,紡織業者業已在印度設廠,關鍵因素就在印度是世界上最大的棉花和黃麻生產國之一,印度也是世界第二大絲綢生產國,世界上95%的手工編織面料來自印度。


印度的紡織和服裝行業為4,500萬人提供直接就業機會,佔該國 GDP的2%, 2020年到21 年,紡織品、服裝和手工藝品在印度總出口中的份額為11.4%,占全球紡織品貿易量4%。


紡織品出口預計在未來五年可望達到1,000億美元,複合年增長率為 11%,目前產業總值為1,520億美元(含內銷與外銷) ,印度政府施政目標是在2025-26年之前,印度紡織和服裝行業總產值達到1,900億美元,規劃七個大型紡織園區。


印度 iPhone供應鏈,過去一向只製造較舊機型,但2022年開始情況有所不同,印度開始生產iPhone 14,中國在COVID-19疫情以來,堅持「清零政策」,工業生產又有缺電問題,蘋果供應鏈必須做好異地備援,印度就是受惠國家。美國和中國近年來貿易衝突愈演愈烈,如今又限制高科技輸出,不論是中資或是外國企業紛紛轉往東南亞和印度投資。

印度人口紅利大勝中國,規模優於印尼和越南

第五個不可不知-印度紅利大爆發:印度的資訊科技和金融外包服務,國際知名,但製造業聘顧勞動人口更多,承如前面所述紡識業,印度政府大力扶植製造業開闢紡織園區,有助就業提升,人民收入增加,在亞洲國家裡,中國和印度人口多,最有爆發成長的內需市場,尤其就業率增加,薪資增長,人口紅利可期。


在亞洲較具規模的四大市場─中國、印度、越南和印尼,儘管印尼和越南是台灣人比較熟悉的市場,但從經濟規模和人口來看,數大就是美,中國和印度市場田為擁有九億以上的勞動人口,隨著經濟和薪資成長,中印的經濟規模才是企業最大的藍海。值得注意,人口和勞動力充沛雖然重要,但仔細人口的年齡分布,印度更優於中國。


中國勞動人口略高於印度不到四千萬人,但15歲以下人口只有2.33億,但印度有3.48億,比中國多山1.1億,尤其中國人口老化已是國安問題,人口紅利面臨挑戰,印度則以擁有年輕和充沛勞動力,人口紅利最值得期待。

四大新興亞洲國家的人口紅利比一比

資料來源:彭博,2022年底人口預測值,不分性別。國家之後第一個數字是勞動人口,+後是15歲以下人口。
歐資和中資赴印度投資

第六個不可不知-印度左右逢源,吸引中資和歐資赴印度投資:印度政府在2021年3月推出獎勵製造業遷移至印度的政策,著眼於移動通訊、醫藥、家電、汽車、半導體等13個行業,期望可以創造30兆~35兆盧比新增營收,印度政策算是左右逢源,一邊著眼於在中國設廠的企業將產線分散至印度,避免無預警封城、地緣衝突風險入;另一邊是看好在歐洲設廠的企業,將產線分散至印度,避免地緣衝突、享受低廉勞動成本。

掌握投資印度契機,這樣找合適自己 風險屬性印股基金

印度股市相對抗跌,加上印度經濟後市可期,新興市場長期投資,報酬總是倍數翻轉,對於有興趣覓尋新興股市投資契機者,印度不可輕忽。


目前境內和境外印度股票基金有26檔可選擇,若以今年前三季績效,19檔基金跌幅超過一成到一成八,跌幅小於一成有七檔,表現相對抗跌的三檔印度基金是首源、瀚亞和景順,景順和首源兩檔基金更是在伯仲之間。


景順是印度重要外資基金公司,擁有專業團隊管理,若檢視景順印度股票基金過去十年或近八年的年度表現,印度股市是長期投資有機會翻倍成長市場,再以年度表現來看,近八年鮮少連續兩年出現虧損,若年度報酬不佳,隔年就有高個位數或兩位數報酬,對於有興趣覓尋高成長和相對穩健的標的,印度股市是很值得期待的。


資料來源:晨星,截至2022年9月30日,美元計價。


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