富達2021投資三大主軸-3R


過去一年由於新冠肺炎疫情肆虐,對全球經濟造成衝擊;雖然疫情仍存在不確定性,但市場普遍認為金牛年將迎來景氣復甦。富達投信投資部主管張翠玲將2021年的投資主軸及展望總結為「3R」。


這3R就是Reopening—從經濟封鎖到經濟重啟,Reflation—從通縮重返溫和通膨,以及Readjustment—政策重新調整。


2020年受新冠疫情影響,許多地方經濟活動暫停,各行業都受到不同衝擊,但在疫苗發展順利,部分地區經濟重啟等利多加持下,全球經濟持續在復甦軌道上前進;其中,中國大陸已帶頭進入經濟復甦中升段(mid-cycle),大多數國家也緊跟在後,處於經濟復甦週期初升段(early-cycle),慢慢走出疫情影響。


張翠玲指出,如果疫苗接種全球普及,跨境限制解禁,有望帶動全球各地經濟活動重啟(Reopening)。民眾在疫情期間支出大幅減少,有些民眾在面對不穩定時期也傾向於保守開銷,儲蓄明顯上升,當中包括2020年美國民眾的超額儲蓄達到近1兆美元,韓國民眾的儲蓄自2020年年初約30兆韓圜上揚到年底近70兆韓圜。

「在疫苗廣泛接種後,受超額儲蓄帶動,各地可能出現報復性消費,投資人可多留意亞洲和新興市場資產,創新科技等擁有實質獲利的成長型資產可望受惠。」張翠玲說。

她認為,當全球經濟出現全面性復甦,加上各國政府祭出各種救市、紓困措施方案振興經濟,以及民眾的報復性消費,這可能會導致各地出現供不應求情況,驅動通膨上揚(Reflation)。

「當經濟活動全面重啟, 全面復甦噴出,市場對利率的預期可能會改變,」張翠玲說,2021年預估會出現不同的政策重新調整(Readjustment)。她指出,中國已率先收縮信貸政策,以穩槓桿和避免金融系統性風險;聯準會也面臨兩難—如何平衡兼顧利率政策、經濟成長的續航力,同時面對高負債壓力和需要管理市場預期,這或許會導致利率波動度增加。

富達投信市場及產品策略分析部副總經理林紹凱補充:「除了留意經濟和政策動向外,越來越多投資人關注環境、社會和公司治理(ESG)議題,我們相信在來年的投資相關題材上,永續投資仍會是主流,因為越來越多投資人期望投資可以反映他們的價值與信念。」

林紹凱表示,觀察全球共同基金成長趨勢,在投資人普遍認同ESG的概念之下,整體ESG基金在過去十二個月呈現淨流入,明顯優於非ESG基金。而ESG相關主動式基金的流入,高於被動式基金;相關股票型基金則是明顯高於債券型基金。

他並指出,在2020年疫情導致股市大跌和復甦過程中,富達ESG評等數據亦顯示,ESG評等較高的企業,都展現相對較好的報酬表現。

除了關注三大投資主軸帶來的機會外,富達投信提醒投資人不要忽略2021年的不確定性因素。疫苗接種仍在初段,其普及度和大規模接種效率仍是未知之數。另外,利率走勢、財政政策的不確定性及拜登的地緣政治政策,也值得投資人留意。投資策略方面,投資人可關注收益型資產和多重資產策略。

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