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富達 高股息加永續 存好股領好息


今年以來全球股市氛圍大改變,前兩年風靡全球的成長型股票,表現亮麗,但今年表現墊底,根據MSCI各種投資風格表現,今年以來表現還超越大盤者,以高股息、低波動和價值等風格為主。


儘管高股息、低波動和價值投資風格指數表現優於世界指數,但不代表不會跌,以高股息指數今年以來下跌10.8%,但MSCI世界指數19.8%,因此投資的確是有風險,只是不同投資風格是否個人可以承受。因應較高通膨的環境,成長資產拉回修正,防禦性高的投資風格,趁勢崛起,投信今年以來陸續發行募集的新基金,不少就是以高股息、基礎建設實質資產為訴求,富達即將募集發行的富達永續全球股票收益基金,也是其中之一。註1

 
買配息基金要注意的稅負眉角

高股息基金,近來在ETF推動下,逐漸受到愛配息的基金族的關注,相較台股ETF和台股配息基金若配息金額超過新台幣94萬(台股股利享有8.5%抵減稅額,最多是一戶有八萬抵扣額,由此還反計算所得),就有合併綜所稅課稅的問題,這也為配息大戶和期盼降低稅負者,必須另闢投資捷徑。


從稅負和投資多元性來看,投信發行國外高股息基金,或境外高股息基金,海外配息不列入課稅(惟全年合併所得總收入超過最低稅負制670萬,海外仍要併入課稅)成為配息族分散收益來源的重要工具。


富達即將募集發行的富達永續全球股票收益基金,就是鎖定投資人對退休後的月收益偏好,尤其今年以來戰爭進一步推升原本高漲之通膨,6月聯準會一口氣升息三碼,引發景氣增長疑慮,金融市場出現劇烈震盪,投資人對於投資卻步,更衝擊長期退休收益的規劃。

股票總報酬四分之一來自股息

因應高通膨環境到來,不少投資人仍有基金領配息的強勁需求,富達投信行銷及產品策略部資深協理許瓊瑛表示,有鑑於股息股票相對抗跌、較能對抗通膨,加上股息是長期投資總報酬率的重要關鍵等三大因素,「股票收益策略」將是投資人當前最佳選項之一。


首先,觀察MSCI AC世界股息指數不僅今年迄今表現較MSCI AC世界指數佳,其3年、5年、10年期的年化波動度亦較MSCI AC世界指數低;再者,數據顯示自2000年以來股利年化成長率多超越美國CPI成長率,亦即企業獲利成長速度普遍超越通膨速度;此外,根據S&P 500 指數統計,1930年代以來投資股票所獲得的總報酬中,平均有40%以上來自股息收入。


圖一2004年以來股息收益策略表現優於MSCI世界指數

資料來源:Jefferies, June 2022。*高股息指數是由MSCI世界指數中股利率最高前20%之企業組成;**股息持續成長是指於MSCI世界指數中之挑選過去5年股息持續成長、具有穩健財務體質與強勁現金流之企業。指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現。

存股就要存好股

許瓊瑛進一步說明,有別於一般所謂高股息股票投資單純將股利率排序後進行篩選,並未考慮企業長期獲利的穩定性及未來利成長率,投資人可能出現賺了股息、賠了價差的風險,「股票收益策略」更著重企業是否具有穩健財務體質、有議價能力能控制毛利率、以及能創造穩定獲利率,富達認為高品質盈餘是企業持續發放股利的關鍵,唯有擁有高品質盈餘的企業才能提供穩健的現金流,進而創造股利穩定成長的引擎。


富達永續全球股票收益基金的選股策略,因此採用「L.E.A.D」嚴選盈餘及股利穩定成長標的,並透過獨家ESG評級篩選機制,在高通膨與高波動的環境下,掌握高品質企業的成長契機與股息潛力,同時兼顧下檔保護,為投資人創造長期的投資加值潛力與晉級收益。


富達永續全球股票收益基金的L.E.A.D.選股有四個步驟,首先是從MSCI AC世界指數超過3,000檔標的中,嚴選高品質投資標的,同時運用富達獨有的ESG評級,精選股利具持續性成長的企業,掌握企業獲利成長及股息續航力之兩大契機,幫助投資人在高通膨、高波動環境下輕鬆「存好股」、「收好息」。


富達永續全球股票收益基金經理人白芳苹表示,L.E.A.D.選股四步驟中如下:

  1. 「L-Large」指鎖定市場領先的龍頭大型企業,尤其是產業內擁有難以取代的地位、市占率及利潤率者;

  2. 「E-Earning」指著重財務體質穩健、獲利持續成長者,確保其擁有穩定的現金流以支應股息支出;

  3. 「A-Ability」指擁有高議價能力者,即使在通膨環境下提高訂價仍能保有其營業利潤率;

  4. 「D-Deep」指深入探討永續政策之標的,以期較能避免受政治角力或政策等負面影響而大幅波動。

L.E.A.D股票收益策略的圖示說明

資料來源:富達, 資料日期: 2022/3/31。預定配置比重將隨時間變動,僅供參考使用,不代表基金成立後之投資比例及配置,投資組合應視基金成立之後實際投資配置而定。

白芳苹進一步分析富達永續全球股票收益基金的資產配置,預計主要投資於已開發的成熟市場、新興市場為輔,並著重於金融、工業、資訊科技、消費等較不受市場週期影響、具有彈性報酬的高品質長青類股,無論在區域和產業上皆均勻配置,避免重押單一市場及單一產業可能產生的風險。


富達永續全球股票收益基金鎖定優質永續企業,其淨資產價值至少70%將投資於保有永續發展概念之證券,以促進環境、社會或公司治理等特質為投資重點。富達長期致力於永續投資,不僅將投資流程納入獨家的永續評級篩選標準,並透過積極參與治理,協助所投資公司提升永續動能,富達內部研究顯示,在市場下跌時,富達ESG評等較佳的企業,因財務結構相對穩健,也較具股息成長潛力,且於市場環境波動時相對抗跌,更具下檔保護。


富達永續全球股票收益基金預計於2022年7月18日開募,並由中國信託商業銀行擔任保管銀行,以MSCI高股息指數最新的統計顯示,截至7月5日最新股票殖利率4.2%,富達這檔基金配息率目前暫訂以2-3%為目標(實際配息仍待基金進場後投資收益實況而訂)。惟值得注意的,這檔基金採取收益平準金制度,投資人在逾接近除權日才申購者,雖然隔天就有配息,惟配息來自本金機率較多。


註1:以上文章有斜體字綠色字部分係筆者個人觀察,沒有任何投資勸誘,僅供網友參考,若有謬誤歡迎留言指教。


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