富達-全球多重收益 提高防禦抗波動


境外平衡混合資產基金,又有新基金上市。富達國際集團旗艦基金—富達全球多重資產收益基金在7月獲金管會核准在台銷售,這檔基金目前是富達投信在台第73檔境外基金,資產規模逾85.45億美元,是富達境外基金裡規模最大者。


這檔基金投資組合強調多重和另類資產外,針對台灣人追求收益要求,還推出A股C月配級別,在有資本利得情況下,將增加配息,今年以來每月配息率年化可達6%。

平衡混合資產基金 第二季賣壓重

安聯收益成長基金從2014年引進台灣,過去四年來風靡全台,一度更打敗聯博-全球高收債基金,躍升為台灣人投資最多基金,惟今年以來在新興債和高收益債再度引領風騷下,第一名寶座暫由聯博-全高收奪回。今年以來,儘管安聯收益成長基金績效打敗聯博-全高收,也不輸新興債基金,投資人氛圍轉向,上半年面臨不少投資人淨贖回賣壓,有顯著淨流入則以M&G收益優化基金和摩根多重收益各有2、1億美元淨申購,62檔平衡混合資產基金,台灣人投資規模近176億美元,但第二季投資人賣壓沈重,抵銷第一季淨流入,上半年台灣人這類型基金淨贖回約4,650萬美元。


台灣人持有規模最多的十檔境外平衡混合資產基金

台灣人持有規模最多的十檔境外平衡混合資產基金。資料來源:境外基金觀測站,單位百萬美元,統計整理基優網/Fundlover。

若以平衡/混合資產基金的規模來看,摩根、安聯、M&G、貝萊德、歐義銳榮基金是規模百億美元,富達全球多重資產收益基金加入後,將成為第六大境外平衡/混合資產基金,暫時領先鋒裕匯理長鷹多重資產基金。


資產規模前十檔境外平衡混合資產基金

資產規模前十檔境外平衡混合資產基金。資料來源:境外基金觀測站,單位百萬美元,統計整理基優網/Fundlover。

平衡/混合資產基金,若依理柏和晨星分類,還可以分全球型、美國、歐洲或新興市場,或投資屬性可分為積極、穩健和保守等,學理上比較基金績效,應該要蘋果對蘋果/橘子對橘子比較,惟在此謹就投資人熟悉的基金,與新引進的富達全球多重資產收益基金做比較。


平衡基金績效比一比

美歐為主vs拉高新興市場比重

富達全球多重資產收益基金成立於2013年3月,與台灣人投資最多三檔境外平衡/混合資產基金相比,基金績效算是不俗。安聯收益成長由於美股在這觀察區間處於牛市,帶動其整體績效,摩根、富達和貝萊德基金布局相對比較全球化。


若再檢視四檔基金最新投資組合,安聯主四布局在美國股票、高收債和可轉債,其另一獨特處是伺機承做股票選擇權。貝萊德以股票和債券做組合,股票和債券皆以北美為主,歐洲和新興債市布局連6%都不到,其他則是歐洲、日本和亞太股票。


摩根多重收益基金與富達全球多重資產收益基金,相似度比較高,摩根有股票、特別股、高收益債、證券化和REIT,高收債主要以美國(約26%)和歐洲(約10%)為主。富達全球多重資產收益基金也有股票、債券和證券化等資產,比較特別是在非傳統資產如基礎建設、再生能源、銀行貸款等方面目前7.5%布局。


富達基金在股票布局有三成二,全球型股票約21%,歐亞股各有5.1和5.8%,比較獨特是亞高收比重達11%,美歐高收債各不到5%,另外持有新興本地貨幣債9.1%和強勢貨幣債5.5%,亞洲和全球投資級債各2.3%,美國投資級債約11%,這檔基金在新興市場股票和債券相對較高。

富達全球多重資產收益基金

看好亞洲 波動度僅4.3%

目前市面上台灣人偏好平衡混合基金以美國高收債和股票為主,富達這檔基金全球化多元投資,投資範圍廣泛,廣納美國、歐洲、亞洲以及新興市場的各種資產類別;特別注重亞洲經成長帶來的投資價值,投資組合中,亞洲區的部位高達25%。


再者,在全球各種股票、債券之外,還持有7.5%左右的非傳統資產,例如基礎建設證券、貸款及房地產投資信託基金等,因此能在經濟週期的不同階段都能有多重收益來源,以前十大持股中三家基礎建設證券,配息就在5.5-7%之間。


在風險控管方面,透過複合避險策略(overlays),這包括股票、固定收益和匯率合避險策略,例如透過指數期貨做避險,彈性運用多種避險工具,有效降低投資組合的風險,這檔基金的三年平均波動度僅4.3%,接近投資級別債。

今年歐亞吸金20億美元

目前全球經濟進入成長週期後段,企業盈利和經濟增長普遍放緩,而中美貿易戰和英國脫歐等地緣政治事件也進一步加劇市場波動。基金投資布局提高防禦性,目前增持高評級債券,減碼美高收,部位轉加碼歐高收和亞高收,另外基金目前現金和其他部位比重逾16%,顯示經理人現金水位不低,部分也拜基金今年以來在歐亞吸金逾20億美元之賜。


富達全球多重資產收益基金由三位經理人共同管理,目前總持股就有3,258種之多,三人平均投資經驗近20年。常駐倫敦的經理人Eugene Philatithis負責整體投資決策,共同經理人George Efstathopoulos及Chris Forgan分別在固定收益和收益型產品投資領域具備豐富經驗。富達1980年代起就開始深耕多重資產領域,目前在全球各地擁有超過80位多重資產投資專家丶管理超過430億美元資產。


配息比一比 不愠不火

富達全球多重資產收益基金,相對台灣人偏好平衡/混合資產基金,的確蠻有特色;但台灣人偏好配息基金,這也是安聯收益成長基金能夠異軍突起的關鍵,但富達這檔基金配息目前還是無法跟安聯抗衡,其A股F1穩定月配級別配息與摩根多重,算是伯仲之間,根據過去一年配息紀錄,摩根小勝。


富達全球多重資產收益基金A股C月配,則係因應投資人對收益的需求,基金將依當月的資本利得酌情配發,由於這部分配息視投資狀況而定,不是每月定固定配發,但今年上半年股市表現良好,今年2月以來配息年化後都有5.99-6%,這水準與富蘭克林坦伯頓全球投資系列-穩定月收益基金相當。


在股票投資年代,富達歐洲基金是台灣人最耳熟能詳的富達旗艦基金,近年來台灣瘋高收益的高配息,富達亞高收基金一直是台灣人搶購的標的,富達全球多重資產收益基金能否也能獲得台灣投資人青睞,讓我們持追蹤觀察下去。


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