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富坦穩定月收VS安聯收益成長 比一比

已更新:2023年3月2日


2022年全台最吸金平衡(混合型資產)基金就是安聯收益成長,但你知道吸金第二多的是那支基金?數據顯示,排名淨申購第二名是富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(簡稱富坦穩月收),2022年全年吸金淨申購金額達94億元。


基金族在買好買滿好安聯收益成長基金之後,2022年市場動盪,富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金表現相對穩健,吸引不少投資人的關愛。何以這檔基金能夠躍升成為投資人平衡基金另一個選項,關鍵就在其投資組合和相對穩健的表現。

 
動盪見真章,富坦穩月收,名實相符

很單純看兩檔基金的投資組合,尤其是產業配置,台灣投資人比較偏愛科技型和成長型,安聯收益成長基金在資訊科技比重有兩成左右,成長型基金的彈力在股市回春時最容易看得到,加上又有多種貨幣級別可選擇,配息率少則7%,多時還有9%,更遑論南非幣幣級別是兩位數,儘管富坦穩定月收在配息率無法與安聯相比,但2022年市場動盪卻讓投資人看到富坦穩月收的特色

表1:富蘭克林坦白頓穩定月收益和安聯收益成長-基金績效

資料來源:基金專屬投資人資訊,截至2022/12/31,成立至今的績效計算富:蘭克林坦伯頓基金成立日(累積型股份2015年1月9日,月配息股份1999年7月1日);安聯收益成長AM 穩定月收類股(美元)成立日是2012/10/16; AT 累積類股(美元)成立日:2011/11/18,起算至2022年底。

為何同樣是平衡型基金,富坦穩定月收表現在2022年相對穩健,可以與基金名稱相符,其實答案就在基金投組合,若從表2裡的投資策略和基金特色就可以窺見一二。


表2:富蘭克林坦白頓穩定月收益和安聯收益成長兩檔基金比一比

資料來源:安聯和富蘭克林基金月報和網站,基優網整理。

安聯收益成長基金,投資組合布局是採取333策略,三分之一布局股票、三分之一在高收債和三分之一在可轉債,同時會伺機承作掩護性買權(COVERED CALL)。富坦穩定股收,也是有股票/債券/可轉債等三類資產,惟債券部位並不侷限於高收債,有公債,也可布局投資級債券和股票連結商品。

績效未必是吸金保證,洞悉人性是關鍵

儘管2022年市場出現罕見的股債雙跌,平衡型基金有股有債,表現是股債雙跌的加乘,還是可以平衡、獲得相對穩健表現。從表1的基金表現,答案自然很明顯,富坦穩定月收的債券部位近55.6%,股票只有兩成出頭,可轉債和股票連結商品有21%,再以產業布局來看,金融、醫護和消費和公用事業等產業比重較高,反觀安聯收益成長因為科技資訊類股拖累。


儘管安聯收益成長2022年表現不若富坦穩月收,但形勢比人強,2022年淨申購規模逾新台幣1,500億元,不僅比台灣人熱愛的0050還多,關鍵除前述分析的配息率和投資組合切合台灣人口味。安聯收益成長有自己鐵粉,加上台灣投資人偏好逢低承接,愈跌愈買、愈套愈買,期望攤平成本,加上又有高配息「撫慰」,投資人更願意耐著性子靜待市場回春。


2022小跌為贏,追成長也要穩月收,提高防禦性。

有意分散基金投資組合者,投組裡納入績效穩健者,不失為一個對策,尤其市場動盪時,小輸為贏,跌少回正的機會大。跌五成,要漲回100%才會回到跌時價位,跌四成要漲67%,跌三成要漲逾42%,跌兩成就要漲25%,才能回到成本之上。


富坦穩定月收這檔基金,美國版已成立逾73年,是美國投資人的國民基金,管理資產規模高達701億美元,海外版盧森堡註冊從1999年迄今也有22之久,以過去22年各年度表現為例,有17年基金創造正報酬,有五年單年度表現失常,惟隨後幾年2-6年平均表現,總報酬從9.68-12.54%。

相對成長型基金跌深要反彈,一定要強勁有力,不然就要打長期抗戰,至於小輸為贏的基金,若是基金本身能夠追漲抗跌,市場動盪時,下跌幅度有限,一旦市場回穩,基金也能向上追補如圖一,富坦穩定月收在2022年能夠縮減下跌幅度,關鍵就在投資組合和經理人管理功力;這檔基金向下防禦力,不論是過去1年或3年和5年都相當高。向上補捉力,1年和3年表現都不錯。


圖一:富坦穩定月收的投資組合和追漲抗跌力

2023年通膨仍具挑戰,債優於股,投資要全天候

儘管投資人將脫離2022高通膨與急升息的險峻市場環境,富蘭克林坦伯頓投資方案團隊副總裁暨資深投資組合經理唐崢輝表示,美國通膨壓力已顯現緩解跡象,聯準會升息近頂,在債券殖利率已顯著攀升至具吸引力的水準下,看好2023年債優於股的資產配置策略,同時面對當前的通膨、貨幣政策正常化及潛在成長降溫的風險,創造投資最大收益機會,必須採用「彈性靈活與精選標的」的全天候收益投資策略,無論市場多空,皆能在股債資產裡持續發掘到潛力標的。


通膨高峰訊號已現,但聯準會擔心通膨貨幣政策難鬆手,貨幣政策限制下,經濟持續放緩、通膨前景仍具挑戰。唐崢輝指出,儘管美國企業基本面強韌,但在急速升息下,美國標普500指數本益比與股價皆已大幅修正,未來也可能面臨獲利下修風險,從殖利率來看,債券更吸引人,股票雖有跌深反彈的機會,但如何慎選股票是一大關鍵。


富坦穩定月收的投資策略聚焦投資在優質的企業、尋找多元收益機會、並且於收益與風險間尋求平衡,相較於股票,現階段更偏好債券,尤其是投資級債,不只殖利率具吸引力且風險狀況良好,又具備風險分散的優勢。


美國公債也是這支基金配置策略中不可或缺的一環,目前美國10年債殖利率,與基金所持有的許多普通股股利相當,同時具備風險分散與規避股市下檔風險的特性。


就股票部位而言,唐崢輝表示,投資團隊在2022年來趁著公用事業與醫療股表現相較大盤出色時已經逐步獲利了結,一方面也把握市場修正,精選金融、消費耐久財和科技等標的布局,目前投組是以股四債六的比重配置。

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