top of page
作家相片白富美

富坦科技柯堤斯 發掘AI數位轉型贏家

已更新:2023年11月16日


2023年Chat GPT風潮下,科技股絕地大反攻,惟仲夏以來AI類股回檔修正,不少投資人又對科技股產生很多懷疑。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)是台灣熱銷境外科技基金裡,最常來台為投資人釋疑解惑的科技投資專家


以下是筆者參加他在台舉辦市場回顧展望會的訪談摘要,提供對科技股有興趣的網友參考。

 

台灣人愛科技基金,除了買台灣半導體和科技股,台灣科技股基金或ETF,台灣人是買好、買滿、買爆,至於境外科技股,有人是跨境網路電商交易,也有不少台灣投資人方便就直接買境外科技股基金,台灣人最愛五檔境外科技股基金分別是─摩根美國科技(台灣人持有規模新台幣437億,截至2023年9月底)、貝萊德世界科技(389億)、安聯AI人工智慧基金(239億)、 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-科技基金(216億)和聯博-國際科技基金(105億)。

蘭克坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis),基優網

在這五檔基金,安聯和聯博算是後輩,引進台灣時間最短,兩檔基金經理人尚未登台,摩根和貝萊德雖然在台灣賣得得夏夏叫,但經理人不知何許人耶,台灣投資人不曾一睹風采。


反觀,富蘭克坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis),不僅每年固定會來台灣訪問(疫情期間除外,但仍有線上會議),並將團隊觀察第一手的美國科技發展與台灣人分享。


蘭克坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)最近來台,一談起他的投資團隊就很自豪,這是一個14人的團隊,平均投資研究資歷是17年以上,柯堤斯是學電子電機出身,他不僅是經理人,也是富蘭克林股票團隊資深副總裁,活躍於科技產業超過28年,他現在也是科技及通訊產業研究團隊主管,研究範圍涵蓋科技硬體與通訊設備產業,目前負責企業基礎架構軟體及資訊科技硬體產業研究。


柯堤斯學電機,雖然沒有在科技研發第一線,卻是在發掘科技股的投資價值最前線,他說:「 投資科技就讓我們來帶隊,因為我們就是在矽谷當地,為投資人掌握第一手最新科技脈動。」


在台銷售的境外科技基金十大持股,大家都可以上網查詢到基金月報,美國科技七大公司─蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、字母公司(Alphabet)、臉書(Meta)、微軟(Microsoft)、英輝達(Nvidia)和特斯拉(Telsa),是必要持股,沒有在前十大,也會相當的部位。強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)最自豪的就是富蘭克坦伯頓科技基金有相當比重在未上市新創公司,這個比重低於基金管理規模5%以下。


他說:「敢投資這類型公司,實地查核和擁有科技人脈資源就很重要,加上投研團隊就在矽谷新創基地,近水樓台先得月,這就是我們最大地利之便,這方面投資我們相當自豪,過去五年基金有不少貢獻就是來自這些新創公司。」


美股迷人就是勇於創新,尤其是科技領域,在ETF盛行的今天,若只追科技七大公司,主動式基金要能夠創造阿爾發,必須提前卡位主流趨勢商機。


2023年Chat GPT帶動AI相關類股狂飆,但8月以後行情急轉直下,市場對於AI類股不免產生懷疑,富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)卻對AI深信不疑,他認為市場可能低估了生成式AI的正面影響和機會,未來幾年生成式AI產值將達數兆美元,可預見的未來此趨勢可望延續,投資就要關注「數位轉型」投資商機,基金布局特色就是聚焦美國,透過投資上市公司和未上市公司,獲取多元化投資機會。


美國科技創新不斷創造高市值巨頭


富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis),何以有此高度信念,關鍵就在親自目睹科技產業的日新月異,不同時代就有不同投資契機。1950年代以來,科技領域每幾年都會經歷一個新的技術創新,如1950-1980年代的大型主機、1980-2000年代的個人電腦、1990-2000年代的網路時代、2000年代至今的移動設備、2010年代至今的雲端運算、2020年代起的人工智慧,每當新的技術產生,都會催生出新的市值巨頭,例如微軟、蘋果、亞馬遜、Alphaber、Nvidia等。


相較金融海嘯以來,低利率帶動科技成長,美國聯邦準備理事會(Fed)恐將利維持在高檔較久的時間,富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)認為 ,聯準會升息週期接近尾聲、市場對企業營收和獲利軌跡的擔憂消退,科技產業的一些不利因素逐漸緩解。


儘管市場擔憂AI類股有泡沬之嫌,但他認為,生成式人工智慧(AI)的興起、疫情推動大規模數位轉型投資帶動下,今年來市場仍持續調升科技股企業獲利,從本益比來看,或許令人心生警戒,但科技股必須觀察本益成長比(PEG)看,目前這個估值也落在合理水準。


市場常將目前火熱的AI將推升科技股泡沫,他分析,相較2000年的網路泡沬,目前科技股的估值仍較低,獲利能力(ROE)也較高,看起來並不會走向網路時代那樣的結局。


根據尤其美國標普500指數的科技類股目前相較大盤指數是價37%,但扣除微軟、蘋果、Nvidia三檔股票,標普科技指數比大盤溢價只有15%,若以過去25年平均溢價在14%,目前科技股的估傎是合理的,若再以未來本益比,2000年科技泡沬時(下圖右下方藍色)高達50.4倍,目前只有24倍(下圖右下方綠色)出頭,若再比較股權益報酬率科技泡沬時只有16%,但現在高達29%,顯示科技股的股東權益報酬率已大幅提升。


投資科技,不只是AI,更重要是「數位轉型(Digital Transformation)」,富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)解釋,所謂「數位轉型(Digital Transformation)」是運用數位技術建立新的業務流程/產品/服務,或修改現有業務流程/產品/服務,甚至客戶體驗的過程。


這個轉變,他分析,這不僅採用新的工具或平台,將根本改變企業的運作方式,可望為客戶和利害關係人提供加值,成功的數位轉型將會影響企業策略、營運、創新到文化等各方面。


投資大,家都習慣看經濟成長數據,但在科技領域,富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)指出,穩定的創投公司投資推動下,「數位經濟」企業的成長速度穩步超過了美國GDP成長率,但這些企業仍只佔GDP的10%左右,在可預見的未來,數位經濟趨勢將全面繼續走高,此時最重要就是能抓住此一成長機會的優質企業。


目前,富蘭克林坦伯頓科技團隊主要關注10個數位轉型主題,這些包含:人工智慧(AI)、新商業、電氣化和自主性、數位媒體轉型、雲端運算、金融科技、數位客戶參與、物聯網和5G、網路安全、未來工作。


數位轉型要能夠順利推動,富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)說:「讓我們深具信心的關鍵就是人工智慧(AI),基於資料和演算法創建新的原創內容的機器能力,如:圖像、文字、音樂、影片,事實上,我們認為生成式AI,就像當年智慧手機問世,正在為科技產業創造『iPhone』時刻。」


生成式AI,將顛覆和改變各產業面貌,例如媒體、技術開發、娛樂、教育、醫療保健,但人們常常會過度高低主題投資的股價相像空間,惟市場是有其生命周期,一旦股價修正,入們又通常會糾結,並且低估關鍵科技帶來長遠影響。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯(Jonathan Curtis)相信,成式AI將會為社會帶來的正面和有益的影響和機會,未來幾年這種生成式AI機會將達到數兆美元。


富蘭克林坦伯頓科技基金,以投資美國為主,並放眼全球,超過八成配置在美國,並聚焦在10大「數位轉型」主題,在產業分布上(截至2023年9月底)則首重軟體和半導體,軟體股比重超過四成,半導體股也有接近二成的持股,在這些領域,投資在微軟、ServiceNow、Nvidia、艾司摩爾等產業領導廠商,藉此參與科技領域長期發展趨勢和數位轉型投資契機。

 

基金介紹係筆者參與相關法說和媒體發表現後的新基金分享,沒有任何推薦和置入,對基金有興趣者,宜自行判斷自己的風險承受力,明辨投資標的合適性,投資有賺有賠,投資人前宜詳閱相關基金資訊。

Kommentare


bottom of page