top of page

富坦全球氣候變遷 歐盟第9條合規綠基金

圖1-ESG基金驟增,歐盟防基金漂綠

從2016年到2020年底,晨星統計顯示,全球永續投資的資產規模自5,877億美元竄升至1.67兆美元,成長率達184%,到底那些基金是真的符合ESG標準的永續投資的基金,你手上的基金是不是ESG基金,還是空有ESG之名的漂綠基金?

 

歐盟在3月10日公布一項杜絕金融業者濫用ESG而必須做的資訊揭露,資產管理公司必須依據SFDR規定揭露其ESG基金是否符合歐盟第6、第8和第9條規範,其中又以第9條規定最嚴謹,並且採取較高標準,要求基金凡具備永續投資目標者,必須實現ESG結果和影響力,並規範基金的各項投資都不能對環境、社會、治理等目標造成重大損害。


因應ESG投資熱,台灣不僅搶發ESG新基金,境外基金總代理則忙著引進ESG新基金,或將既有基金更改投資策略和更名,與ESG等理念直接掛勾。ESG狂熱下,到底有那些基金符合歐盟新規定?

名符其實綠基金,就看減碳績效。

富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人馬丁‧布盧門(Maarten Bloemen)由於預見ESG永續投資的趨勢,三年前就著手轉型,投資目標就在追蹤鎖定願意為因應氣候變遷的企業,目前這檔基金也是富蘭克林坦伯頓全球投資系列基金裡,符合歐盟SFDR第9條規定的唯一基金。


同類型基金裡,能夠第9條合規者,堪稱是鳳毛麟爪,富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人馬丁‧布盧門(Maarten Bloemen)很自豪地說:「許多管理資產規模更大業者,都還沒有符合歐盟SFDR的第9條規定。」


圖2-ESG基金的減碳的績效預測

到底如何分辨ESG基金,其實除了從名稱上有掛上ESG外,有的基金名稱是用永續、社會責任、社會影響力、環境、氣候變遷(化)、轉型(乾淨/替代)能源…,不管名稱是什麼、如何貼ESG標籤,關鍵不在名字,而在投資策略、投資流程和投資組合。


以富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金為例,這檔基金從名稱就可以瞭解這是一檔以永續(ESG)投資為目標的基金,能夠成為歐盟SFDR第9條合規少數基金,從上圖該基金的投資組合ESG目標,即可窺見一二。從因應氣候變遷角度來看,這檔基金的投資組合的碳密度(截至2020年底)約138,遠低於MSCI世界指數,雖略高於MSCI世界氣變遷歐盟過渡指數(120.6)。


但在其他項目,例如碳排放揭露家數,富坦基金比重逾86%,遠優於兩項指標大盤的六成;減少碳排放目標的家數占比,基金高達八成,兩個指數權重僅七成,至於減少碳排放年化目標,基金是一年要減碳近12%,反觀指數僅有5和6%、是對應大盤的兩倍。至於運用乾淨科技解法方案的家數比重,富坦基金高達七成,反觀兩項指數大盤僅有36%和41%,也是對應大盤的近兩倍。


值得一提,歐盟有關ESG投資今年陸續推出新規定,以MSCI世界氣候變遷歐盟過渡指數才剛推出,富坦全球氣候變遷基金2月就將這指數納入做評比。這檔基金與兩個大盤指數致力減碳的走勢圖來看,雖然目前基金碳密度較歐盟過渡指標略高,但到2025年,這檔基金可望降到56,比兩個指數都來得低。


ESG投資,G就是治理(Goverance),從基金公司的角度來看,馬丁‧布盧門(Maarten Bloemen)率領投資團隊也是盡職做好治理,豪不掩飾投資組合的企業總體減碳的目標,相較歐盟指數還有進步空間,但從經理團隊預期到2025年投組可達到減碳目標,目前這個投組有機會打敗MSCI世界氣候變遷歐盟過渡指數。


2021年股市豬羊變色,價值當道。

2020年一場新冠狀病毒肺炎(COVID-19)疫情,扭轉投資風向,甚至產業發展趨勢,因應氣候變遷更是刻不容緩,尤其在美國總統拜登上台後,重返全球氣候變遷協議,歐美等重要經濟體陸續公布達到碳中和的時程,要降低碳排放,能源轉型成為全球熱門話題,更推升相關類股的狂飆,相關基金表現更是亮眼,也扭轉一般人對於ESG/永續投資等相關基金的看法。


台灣投資人去年第四季開始搶進新能源相關基金時,惟全球資金輪轉也正在發生,第四季價值股急起直追,2021年1、2月股市高檔震盪,成長股大幅拉回,價值股持續攀高。這可從15檔境外ESG相關基金窺見一二。


表1-ESG相關基金績效-2021年vs2020年的豬羊變色

資料來源:Lipper,新台幣計算報酬,3月報酬和1年波動風險(採原幣的標準差)截至2021年3/31,其餘截至4/13。

從表1就可以看出新能源高度相關基金近期表現相對承壓,反倒是均衡布局與氣候和環境相關永續投資基金,不論是3月、今年以來表現相對是比較亮麗,以法巴能源轉型基金為例,雖然是2020年台灣境內外基金裡表現最狂的基金,但今年以來卻是倒頭栽,是15檔ESG相關基金裡唯一虧損者。


法巴這檔基金剛轉型(過去為傳統能源)一年多,因此同類型基金可以參考以KBI替代能源解決方案基金和百達-環保能源基金,這兩檔基金近1年表現相等或勝過過去3年累積報酬來看,即可窺見過去一年這類型股票94狂飆。


電動車概念為首的特斯拉股價2020年一路衝上天,帶動相關類股的大翻身,富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人馬丁‧布盧門(Maarten Bloemen)的團隊雖然密切觀察這檔股票和電動車產業,但他們挑選股票相當重視價值面,特斯拉股價對追求價值的經理團隊就是買不下去,天涯何處無荒草,電動車是未來降低碳排放的必需品,從電動車相關上中下游,還是可以找到受惠相關類股,這也是經理人卻鍾情電動車的上游原料供應商,例如總部設在比利時的跨國材料技術公司-優美科(Umicore)。


馬丁‧布盧門(Maarten Bloemen)不跟著市場追飆股之外,投資策略承如他們遵照對歐盟SFDR的揭露,其投資策略是因應巴黎氣候協定的承諾而去挑選三大類股做為投資組合,這三大類為:一是氣候變遷解決方案企業,這包括可循還性能源、能源效率、永續性交通、永續性農林和廢水處理等五大領域。二是轉型類股,目前碳排放高的企業致力降低碳排放業。三是持續性致力減碳企業,企業本身已是低碳排放者,惟仍堅持致力減碳者。


根據國際智庫氣候行動追踪組織(CAT)統計,2020年全球氣溫較工業化前平均上升1.1℃,若不積極採取行動,預估到2100年全球氣溫將比工業化前平均上升4.1~4.8℃,將導致極端氣候肆虐、農產品收成下滑、水資源短缺及全球公共衛生風險等危機,將對人類社會及環境帶來難以承受的災難。


圖3-富坦全球氣候變遷基金依據巴黎協定降低碳排放目標設定投資三大類型股票

全球氣候綱約的「巴黎協定」要降低碳排放,全球溫度可以控制在1.5ºC-2ºC,根據EPA在2018年研究顯示,全球土地使用和林木數據推估,等於全球必須有40億輛車必須從道路消失,但目前全球汽車數量才14億輛,這數字差異代表降低碳排放是各行各業必須共同努力。


氣候變遷的威脅迫在眉睫,全球共有37個國家(含歐盟)承諾2030年~2060年達到淨零排放的目標,美國拜登政府上任後積極發展氣候政策,中國十四五計畫也將2060年達到碳中和的目標列為重點,綠色經濟衍生的投資商機不容小覷。

投資一點靈:全球型股票基金這樣挑選。

在低利年代,尤其新台幣定存利率不到1%年代,存一檔全球型股票基金,不論中期資本增長或是存退休金,是投資的必要選項,但在近百檔境外全球型股票基金裡,多數基金名稱都大同小異,傳統依投資風格分類,就是成長/價值/均衡,有的基金有主題式訴求。


巴黎協定在2015年底簽訂後,在聯合國推動下,氣候變遷和永續投資蔚為風潮,近五年來這類型投資資產規模成長184%外,這種投資熱更是橫跨歐洲、北美、亞洲及澳紐,其中同期間亞洲區的永續投資資產規模增幅更高達447%。


富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理團隊,早在三年前看到綠色永續商機的投資趨勢,2018年3月5日將投資政策轉型為結合氣候變遷分析與 ESG投資的全球型股票基金。


根據研究,追蹤2010年以來採取ESG投資策略的基金,與未採取ESG策略者比較,以美元計算報酬、尚未扣除相關成本,兩者策略的差異近年來有擴大趨勢,ESG投資策略表現優於非ESG者,相差高達5個百分點,也打破過去認為投資ESG可能會影響投資報酬率的迷思。


選擇一檔可以長期存下去的全球股票基金,投資人若對氣候變遷的主題有興趣,一檔由專業經理人主動選股的全球型基金,將可以輕鬆掌握低碳經濟的長期趨勢「贏家」。


2020年不少新能源基金亮麗,養大投資人的胃口,但表1今年第一季的15檔ESG基金表現,提醒投資人挑選基金,除了看績效,也要瞭解投資風格和理念,明辨基金是否有漂綠,當市場來到高點時,更要居高思危。


富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金,雖然去年沒有像其他替代能源基金狂飆,但過去一年以來上漲46%,加上採取價值選股,專業經理人主動幫投資人精挑細選「價廉物美」類股,打造一個減碳愛地球的全球型股票投資組合,目前這投組以提供解決方案的公司為核心(比重近七成),同時納入轉型期公司(22%)、以及永續型公司10%。截至2021年2月底,基金在歐洲投資比重五成,北美及亞洲各23%,產業別側重工業、原物料及科技。

382 次查看0 則留言

Comments


bottom of page