安本投資長彭炫通金句 拜登2兆美元 想做做不到 錢未必會到

更新日期:2020年11月25日

2021年股票債券還要繼續漲嗎?安本標準投資長彭炫通表示,儘管經濟景氣溫和,全球央行寬鬆貨幣政策下,明年投資首選風險性資產;追求收益,可以擁抱高收債和新興債基金;股票看好美國、亞洲和新興股票基金,科技股中長期成長性佳,惟疫苗問市景氣復甦,中小型和景氣循環股優先受惠。


彭炫通長年旅居美國,安本投顧在台收購惠理康和投信、經營台灣資產管理業務,特別延攬曾在美國富達任職的彭炫通返台出任投資長,彭炫通嫻熟美國政經研判和投資,其每季的投資展望總是法人和媒體都想搶先一「聽」。美國科技股狂飆時,他在三個前的第四季投資展望,特別建議投資人注意美股類股輪動,看好股價承壓中小型和景氣徝環類股。

川普總統是要搭飛機離開白宮,還是搭警車?

展望2021年,彭炫通如何研判全球經濟趨勢、釐列出新年度的投資方向之前,一定要來介紹他的解講市場的彭氏風格和金句。彭炫通在24日的安本標準2021年全球投資展望會,他就幽默地請大家猜一勢「2021年元月20美國總統就職典禮,川普總統是要搭飛機離開白宮,還是搭警車?」他接著解釋說:「雖然川普有自己小飛機,但能搭美國納稅人飛機離開是歷屆總統交接的傳統…川普應該很清楚、不會質疑美國行政體系的執行力…」此話一出,笑翻全場。


彭炫通這次對美國大選後的全球濟和投資展望,很精典說出所有經濟學者最沈痛的心聲「經濟學是一種dismal science(憂鬰/悲觀科學)」,這也是從疫情爆發以來,經濟學者紛紛跳下來勾勒世界末日、經濟將會一蹶不振、L型復甦…等等,但做投資的人是沒有立場悲觀的,而今年疫情以來全球金融市場的表現,完全跌破經濟學者的眼鏡。

分裂國會,拜登政府的do nothing 對企業是好事。

美國總統拜登上台後,可望推出大型刺激方案嗎?市場高度關注就是拜登競選時喊出的2兆美元,推動綠能經濟,彭氏金句是「拜登政府想做,但做不到,錢也不必會到…」彭炫通分析,這次美國總統和國會大選,充分展現「民主常態,選民通常只是選出比較不爛的人」,拜登將入主白宮,白宮由民主黨拿下,但國會方面,民主黨在眾議院獲得選票比過去少,參議院方面雖然喬治亞州的票還要到明年才知道,但民主黨贏得60張絕對多數的可能性很低。


資料來源:安本標準投信,右為安本標準投信投資長彭炫通。

分裂國會,尤其是參議院,重大法案上執政黨恐怕無法獲得多數支持下,影響科技業的加稅或2兆美元綠能建設刺激經濟的預算無法過關,拜登政府的do nothing 對企業是好事,也不致導政財政惡化,這就是11月以來股債齊漲的關鍵。


台灣立法院會因為爭議性法案,大打出手,在美國,參議員可以透過Filibuster(冗長辯論取得發言權後以馬拉松式演說,達到癱瘓議事、阻撓重大法案投票通過。彭炫通分析,拜登執政後,許多選舉時主張的方案,未必能如願順利獲得兩院通過,這就是未來拜登執政四年的可能情境是「想做、做不到、錢未必會到」

川普設立障礙,是拜登對中國談判的最佳籌碼。

彭炫通分析,不論是現在美國總統川普臨時設立禁止往來中國企業黑名單等限制,拜登上台,未必能夠馬上取消。但市場高度期待中美貿易關稅壁壘的撤除,短時間不會發生,關稅只是增加美國人的負擔,逐步降低將是可以期待的發展,這些已設立障礙,對拜登政府都是與中國交涉的最佳籌碼。


當投資長,不能跟著經濟學家走,還要逆向思考,更要多想好幾步。以螞蟻金服國內和香港IPO遭暫緩一案,彭炫通分析,阿里巴巴創辦人馬雲不可能不知道,他在上海會議也提出很有見地看法,但高科技業做金融業服務,就必須符合金融監管的標準,不會因為是科技業就不必做金融監管。

他表示,螞蟻金服案在IPO前喊停是好事,晚做不如不做好,若上市後才監管,影響更大。螞蟻金服延後半年或更久,重整企業和商業模式以符(合法)規,在股價評估上,絕對有差別。惟一旦新商業模式出來,螞蟻金服將是金融業最好業者,因為這是一家有技術、有市場、有資本、有開發性和系統的公司,未來仍將是估值最高的公司,螞蟻是踩不死的

彭炫通建議2021年投資宜掌握三大趨勢兩大策略

彭炫通剖析2021年左右投資市場的三大趨勢,趨勢1:復甦基調不變 景氣溫和成長,趨勢2:中美關係不變,但市場雜音減少,趨勢3:國家和產業之間的表現將會因為疫情更分歧,例如工作模式的轉變、更能抵禦疫情的新興商業、醫療與科技,不同的區域、產業與資產類別等也產生重大的結構性改變。


面對2021年機會與波動並存的情況,投資人如果想要獲得理想的報酬,重點則在於是否能真正布局與經濟復甦主線相關的資產類別,彭炫通提出二大投資策略:


策略1:從風險性資產中精選機會:相較2020年疫後隨便買隨便漲,2021年風險性資產仍有機會,但需要精挑細選。儘管短期內經濟無法回到疫情前,在央行貨幣政策支撐下,投資對2021年的企業估值和獲利成長保持信心。


以區域來說,看好美國,再來是率先走出疫情陰霾的亞洲,企業獲利前景更為明確,再加上受惠於結構性成長因素,像是5G、自動駕駛、人工智慧和自動化等科技發展,日益富裕的中產階級的消費動能,都有助於推升市場表現。亞洲部分,安本標準看好有機會補漲的印尼,尤其印尼勞動法修訂後,有助於企業營運和獲利。


安本標準對2021第一季的投資展望

資料來源:安本標準投信。

產業部分,則是汽車、零售、旅遊、觀光等非必需消費品類股,或是工業類股,隨著景氣回升需求也回溫,資金將有機會改往這些景氣循環類股輪動(安本標準在第三季陸續轉向股價遭壓抑的景氣循環類股)。科技股從 疫後的超過正常的溢價,軤方回到正常軌道,後市不看空,但經理人在相對價值下,若有必要傾向調節獲利的科技股。


西德州原油價格預期明年仍將在35-45美元一桶,布蘭特約在50-60左右,油價完全視疫情抗制而定。原物料行情不悲觀,但原物料相關類股難以樂觀。黃金在安本標準的評估雖仍在中性偏多區塊,但彭炫通認為,黃金避險性已降低。


策略2:在債劵市場中輪動:安本標準建議想要追求收益的投資人,不妨將資金移向受惠於經濟復甦且相對便宜的高收益債與新興市場債。目前大量政府公債的殖利率處於負值,投資等級債雖坐擁高評等優勢,但前一波央行的購債計畫,已推升債券價格、收益率弱化,景氣回春的週期,公債及投資等級債的配置策略,不再合乎時宜。



聽完安本標準投信投資長彭炫通的2021投資展望,若對其建議方向有信心,或許網友會問:「安本標準基金有那些選擇?」這篇投資分享文必讀〈投資Follow Me-這種低費用率X級別基金 再不買就…,若認同一定要買這個級別的喔!


#安本標準

#2021

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