top of page

墜落天使債 甜蜜買點到!

美國6月CPI年增3%,核心CPI年增4.8%,優於市場預期,亦為2021年8月以來最小的月比增幅,相關通膨分項持續偏降,住房(含房租)項目通膨續降機率較高,下半年核心通膨走勢偏降。紐約聯準會總裁Williams表示,距離政策利率達到足夠高水準仍有一段路要走,以使通膨回到2%目標。預測聯準會7月份升息1碼機率較高,惟觀察目前景氣狀況,就業數據屬落後指標,領先的PMI等數據多為持續下降趨勢,聯準會已接近升息循環末端,預期墜落天使債(Fallen Angel)利差具收斂空間,可適度加碼以贏在起跑點。

野村特別時機非投資等級債券基金經理人郭臻臻表示,從通膨實際變化來看,名目消費者物價指數(CPI)已出現顯著下滑,核心CPI也維持下降趨勢。通膨放緩的壓力變得更清晰,核心CPI低於市場預期,為聯準會緊縮周期接近尾聲增添強力訊號,顯示聯準會今年可能只需再升息一次。此外,美國公債殖利率在本月走高,特別是短天期殖利率,市場已反映聯準會提高終端利率,在通膨見頂且通膨預期持續下降的情況下,儘管聯準會仍維持貨幣政策緊縮態度,預期2024年緊縮政策可望轉向,並對公債殖利率帶來關鍵向下壓力。

郭臻臻進一步指出,經歷2022年聯準會強力升息、戰爭等市場亂流,債券殖利率已大幅攀升,但殖利率高檔整理對追求收益的投資者其實最有利,理由有三:

1.殖利率將呈現高檔區間整理,有利追求Fallen Angel債收益

2.高殖利率有助提高Fallen Angel債收益水準

3.當升息壓力解除,Fallen Angel債可望出現強勁反彈


儘管聯準會今年後續仍有小幅升息的不確定性,美國就業市場雖有降溫但仍屬強健,就業支持消費、而消費支持經濟,即便美國經濟仍有機會軟著陸(出現衰退亦是溫和),固定收益資產更能發揮領取利息收入的特性。


6月時債券信用利差整體收窄,非投資等級債券資產表現更顯強勁,風險市場普遍呈現強勁反彈,特別是Fallen Angel債長線上漲態勢相當明確。根據歷史經驗,未來當聯準會不再升息,2022年利率政策的逆風將變成2023年的順風,債市可望而全面上揚,目前正是逢低承接Fallen Angel債很絕佳時機,以獲取高殖利率和資本利得投資優勢!

「野村特別時機非投資等級債券基金」為全球首發Fallen Angel債券基金,是少數鎖定Fallen Angel非投資等級債之主動式基金。歷史經驗顯示,每當進入暫停升息階段,都是債券投資的好時機,特別是布局Fallen Angel債可以享有資本利得空間之契機;一般非投資等級債回報主要來自債息,但Fallen Angel非投資等級債的年化報酬率有一定比率來自資本利得機會,具備資本利得潛力可以創造難得的投資機會,建議投資人依據己身風險承受度,將投資組合納入Fallen Angel債掌握債市投資良機。

PS.文章內基金不代表本網站推薦之基金,此文僅提供投資人自行做投資判斷



73 次查看0 則留言

Comments


bottom of page