基金納入ESG投資 晨星統計30兆美元

更新日期:2019年12月27日


基優網/Fundlover整理,資料來源:ICI,Morningstar,FIL International.

美國川普政府11月4日向聯合國啟動退出巴黎氣候協定的程序,氣候變遷是聯合國的永續(ESG)發展目標重要一環,美國退出,在全球守護地球的行動上,將造成何種衝擊,尚難定論,但永續投資已經內化為不少企業經營管理重要一環,更是投資界的新風潮,根據晨星統計,目前共同基金導入ESG投資規範者,管理資產規模已達30兆美元。


什麼是ESG?ESG投資,玩真的嗎?ESG只是貼上仁義道德的行銷新噱頭?投資ESG基金,會不會犧牲基金報酬?…


最近不少基金業者一直在談論ESG,到底這三個字母跟你我投資基金有什麼關係,筆者近期花點時間研究,特此與大家分享這個很重要的未來投資趨勢。

筆者接觸ESG在基金投資運用,大約是四年前為某基金獎主辦單位評年度基金公司大獎時,他們最終以ESG評分高低做為最後勝出的關鍵評分。當時筆者很直白的問主辦單位,ESG真的有這麼重要嗎?ESG投資會不會影響績效?主辦者答案,第一個當然是yes,第二個答案是未必。


從近年來一些國際事件,例如巴西的礦場安全、某時裝公司對新興國家勞工剝削…招致負評,最終公司必須損失業績下滑、商譽受損,企業須花巨資來善後,重拾投資人對公司信心,才能避免投資人拋售股票,重視ESG不再是口號,成為全球上市公司重要經營課題。

ESG永續投資,企業競相採用,基金也有ESG評分。

企業經營因為公安、勞資、環境破壞和不公平對待,造成企業經營的危機,不論是危機管理,或是大勢所趨,搞經濟、生產、製造或服務的企業,也要懂ESG,非政府組織(NGO)、有志之士和各種公益團體,以及聯合國號召下,ESG已成為全球的新顯學之一,其影響不僅在商業上,還將影響全人類的生活各層面。


ESG這三個字母分別是:E是Environment、中文是環境,S是Social ,中文是社會(側重在社會責任Responsibility)和社會參與),G是Governance,中文字義就是治理,這三個英文字母組成的意義是要追求 環境永續」「社會責任參與)」與「公司治理」 。三個英文字組成翻譯如此拗口,目前多數採用聯合國統一翻譯ESG就是「可持續(sustainable)」,這翻譯應該是對岸主導,「可持續」簡言之就是「永續」,ESG推動最終目的是讓地球、企業和人類可以永續發展,投資和台灣媒體圈習慣取用「永續」意思,統稱ESG的投資。


聯合國有關ESG訂立17個永續發展目標,有興趣可以從連結前往瞭解(另有中文譯本),但在投資領域上的運用,目前發展到什麼階段?全球上市公司很多陸續採用聯合國ESG準則,儘管台灣不是聯合國成員之一,金管會、證交所和券商一直積極推動上市櫃公司將ESG的準則內化到公司的經營管理。


全球企業導入ESG準則不斷增加,基金業者也跟進,財金資訊公司如MSCI、彭博,或基金信評公司如晨星,除有對個別公司的ESG評分,基金ESG評分也有,以晨星為例,網站上基金基本資料也加註「晨星永續投資評級」,以地球做為評級,最高者為五顆地球,不僅主動式基金有ESG評分,連被動式基金也有。

近十年來,隨著全世界面臨越來越嚴重的氣候變遷、天然資源逐漸匱乏、貧富不均,以及民粹主義高漲等各項問題,不僅企業在經營時需要面對相關的挑戰,對於投資人來說,這也代表他們必須思考自己的投資行為將會對人類社會與自然環境帶來怎樣的影響。

共同基金採用ESG約30兆美元,約占全球基金六成四。

晨星11月最新研究指出,越來越多投資人與資產管理者開始將ESG因素帶入他們日常的投資決策當中,根據統計,目前全球已有超過30兆美元的資產投入在所謂的責任與永續投資領域,並且這項金額仍有持續成長的趨勢,這也使得ESG投資逐漸成為投資業界難以忽視的一項顯學。


若以ICI的統計,2018年全球共同基金管理資產近47兆美元,再比對晨星有採內ESG投資因子的共同基金約30兆美元,雖然無法很精準,但目前公開發行的共同基金約有六成四是屬於ESG投資。


ESG永續投資在歐洲地區是風起雲湧,晨星在8月的一份歐洲地區的ESG永續投資的專題報告裡,針對歐洲地區投資蔚為風潮做了深入報導。2019年上半年,永續基金的基金數量繼續增長,168檔新基金在資產管理公司定位時就是看中投資者對ESG需求,相比之下,2018年全年為305檔。


歐洲ESG相關基金管理資產規模創紀錄,約5,950億歐元,上半年還擁有創紀錄的369億歐元資金淨流量、基金都有正報酬優異表現。


ESG雖是主動式基金的創新和核心,但ESG被動基金繼續增加。2019年上半年,歐洲四分之一的新資金流入ESG指數基金和ETF。就資產而言,被動型基金目前占歐洲ESG基金市場的17.7%,高於5年前的10%。


晨星指出,永續投資基金分為三種一般類型: ESG 焦點:承諾在安全選擇中使用特定 ESG 標準的資金。影響性投資:這類基金側重透過投資除有財務回報外,也期望能夠回饋社會,對社會或環境有積極正面的影響。永續性投資:基金側重於參與綠色經濟的活動。


ESG因子納入投資是must,未來朝影響力和永續投資。

四年前,投資圈雖談ESG,但納入投資流程和投資組合者,是鳳毛麟爪,但隨著企業競相採用永續投資準則,基金業者陸續將ESG導入研究、分析和篩選標的之投資流程,也有業者更投入永續發展特定領域,發行相關主題式基金。美國川普政府啟動退出巴黎氣候協定的程序,美國退出,似乎不易扭轉企業界持續挺進永續投資的領域。


晨星研究指出,越來越多的傳統基金將ESG因素納入其投資流程,招股說明書和概況介紹裡,愈來愈重視和介紹ESG理念和方法,就是最佳證明。另外,更多傳統基金轉向ESG投資,共同基金也將基金轉型或發行「具有影響力投資(impact investing)」和「ESG永續任務」相關的主題投資。


相較美國川普政府退出巴黎協定,晨星研究顯示,政府監管將在塑造ESG投資將有帶頭的效應,歐洲決策者正在採取措施,加強金融市場和產品在實現宏觀ESG目標方面的作用,並確保投資產品不會誤導投資者,使他們瞭解其所謂的可持續目標的範圍和性質。


安聯環球投資過去20年來一直積極參與聯合國ESG的創議,集團也將ESG納入研究投資和產品創新研發和發行管理,安聯環球投資永續長(Chief Sustainability Officer, CSO) 康娜麥(Beatrix Anton-Grönemeyer)表示, 安聯環球投資管理資產規模截至2019年6月底共5,430億歐元, 73%資產採用ESG投資因子,22%資產是整合ESG投資,4%是責任投資,1%是具影響力投資(係指鎖定永續發展目標主題,除追求財務回報外,更進而改善環境與社會、創造正面影響)。


富達國際亞太區資產管理主管斐拉斯.安南(Paras Anand)分析,富達也看好永續投資將漸成為投資主流,改善績效,確信能夠為客戶提升回報。有關ESG投資,特別是在環境保護議題上,一般投資採取排除法,富達則偏好議合,運用富達研究核心實力,對企業研究和認知有條件篩選投資標的。


富達國際的ESG投資策略

斐拉斯.安南(Paras Anand)指出,富達截至2019年第三季涵蓋ESG投資領域約占目前管理資產75%,年底將完成投資採納ESG投資因子,這是富達對ESG投資的承諾。


ESG投資成為基金產業新顯,但投資人和基金公司在ESG理念上還有很多磨合空間,例如投資人最關心環境議題,其次是社會,最後才是公司治理,斐拉斯.安南(Paras Anand)分析,基金公司則是最關心公司治理,基次是環境議題,最後才是社會。富達研究顯示,企業的平均壽命下降,1960年代平均還有六十多年,但到了2030年則降為20年左右,公司治理的投入和關心是資產管理界的一大核心。

資料來源:富達國際。

斐拉斯.安南(Paras Anand)強調,因應新生代對於生存環境的關切,不僅永續發展目標是他們生活一部分,也將展現在他們對投資商品偏好。富達除將ESG投資因子納入投資,也將順應年輕投資人的偏好和支持永績投資,富達也將發行系列ESG永續投資的主題基金,這些永續投資主題的基金,有可能是既有基金轉型,也會針對ESG主題發行新基金。


駿利亨德森永續責任投資策略主管成柏男(Hamish Chamberlayne)指出,駿利亨德森在全股票投資策略裡看好永續投資的主軸,在人口成長、老化人口、 資源限制和氣候變遷四大趨勢下,則有十大主題:這包括環境上人類需要更有效率、乾淨能、水管理、環境服務和永續運輸,社會上需要永續資產與金融、安全、生活品質、知識科技和健康,依此可以建構低碳投資組合。


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