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印度股市再貴都要買 滙豐指出關鍵就在

已更新:2023年11月2日


印度在新興股市裡,一直以高比益比稱霸市場,即使印股貴,但指數不斷迭創新高,印度股票還投資嗎?


滙豐投資管理(印度)總經理柯拉奇(Kailash Kulkarni)表示,印度經濟性高,企業獲利強勁,儘管印度股票指數不斷攀升,事實上本益比目前還在歷史均值之下,投資印度正當時。

 

高盛在2001年提出「金磚四國」,2003年更在年度報告大膽預測金磚四國在2050年重新洗牌全球經濟,20年以來,中國經濟成為世界第二代,印度已超越英國,金磚四國裡的中國和俄羅斯因為國際政治角力,經濟發展暫時受挫,印度和巴西是疫後表現相對有表現。


滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)同時指出,印度有望在2027年成為全球第三大經濟體,預計2023至2025年印度的GDP成長率將保持在6%以上,遙遙領先其他已開發和新興經濟體。


這些論調,在過去未被被廣泛認同,惟在「中國+1」全球產業供應鏈的大重置風潮之下,印度成為最大受惠國。不僅經濟表現亮麗,股市和企業獲利更是不斷創新高,滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)用印度企業獲利的成長兩張趨勢圖,佐證投資印度的基本面。


印度企業的獲利成長強勁,印度與亞洲企業未來一年預估每股盈餘的差距不斷擴大,滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)指出,印度企業與亞洲企業每股盈餘不僅差距拉大,印度企業獲利更是攀升到歷中新高,2022年到2025年的年複合成長率16.7%,還比2013年到2021年高,這些數據就證明投資印度股市的必要性 。

滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)分析投資印度股市的關鍵。

每股盈餘強勁,但再來問題是股價是否已充份反映未來獲利,滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)指出,儘管印度大盤指數一直創新高,外國投資人一直擔心印度股市太貴,但投資就是以基本面是問,以企業獲利和本益比來看,以NIFTY 50的本益比來看,印度股票目前本益比目前還於長期十年平均水平20倍,從去年低點以來,印度股市跌深反彈,但截至9月底本益比仍僅有18.6倍。


本益比仍低於十年平均值,他分析,主要是企業受到亮眼的獲利成長強勁,值得溝意,印度公司股東權益報酬率目前約15.8%,高於十年來平均成長率13.6%,純粹看基本面,投資人沒有不買印度股票的道理,目前也是低檔布局時機。

滙豐投信焦訢:不容錯過印度投資的黃金時刻

滙豐投資管理(印度)總經理柯拉奇(Kailash Kulkarni)。

滙豐集團收購印度資產管理公司,並在2022年底完成整併,滙豐投信總經理焦訢邀請滙豐投資管理(印度)公司管理和投資團隊,為台灣投資人展望未來十年的投資契機。滙豐投信總經理焦訢表示,印度正要進入未來十年的高速成長階段,是極具吸引力的資產類別,印度不斷增加對新經濟的投資,擁有結構性成長與多元化產業分布的優勢。


滙豐投資管理(印度)總經理柯拉奇(Kailash Kulkarni)是印度基金界傳奇人物,其公司L&T管理資產規模從僅3億美元,十年來做到100億美元。匯豐收購案增強匯豐投資管理在印度的投研實力,焦訢說,運用在地智慧,更能掌握印度經濟脈動和投資契機。


她分析,印度投資市場火熱,歸功於三高題材,也就是經濟規模高、成長率高、殖利率高的支撐,使得投資印度中長線受看好。除此之外,在美中貿易角力以及疫情造成的供應鏈重組之下,科技企業巨頭正逐漸將訂單轉至東南亞及印度地區,讓印度可望成為繼中國之後的世界製造工廠。加上印度人口紅利持續,未來相關內需議題持續看好,在相關政策面持續支持下,投資人不妨在此波「印度製造」的趨勢與熱潮中布局。

印度投資紅利數不完,債市也有契機

滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)指出,隨著國所得增加,印度高儲蓄率,以及家庭將更多儲蓄配置於股票投資,國內投資參與股市,再加上MSCI調高印度股市權重,印度在MSCI新興市場指數之權重從2020年的8%增至2023年的14%,將吸引外國資金進入印度股市。


至於印度債市,印度股票總監暨海外投資顧問主管尼勒帕(Neelotpal Sahai)看好印度債券的投資機會,他分析,印度國債,除有較高殖利率的優勢,印度盧比的表現領先大多數新興貨幣,在美元強勢下目前估值低,一旦情勢逆轉,印度盧布有表現機會。


尤其,印度的淨服務出口增加、貿易逆差收窄及美元持續疲弱等因素下,皆有利印度盧比的表現。印度股票總監暨海外投資顧問主管尼勒帕(Neelotpal Sahai)指出,摩根大通將從2024年6月起將印度債券納入旗下新興市場政府債券指數,所佔比重為1%,這是印度債券市場發展的重要里程碑,預計印度債券將流入200至250億美元。


2024年全球總統大選年,印度也將迎來大選,滙豐投資管理(印度)股票投資長維納戈帕(Venugopal Manghat)分析,任何國家大選不免會有政治干擾因素,政治風險不免會影響金市場,明年印度將舉辦五年一屆的大選,選舉可能會導致市場短期波動,整體而言長期影響往往較小,投資仍以基本面為主,也是市場的驅動力。

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