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升息尾聲 長抱金融債更有利

美國勞動部公佈10月份最新消費者物價指數年增率降至3.2%,創下半年以來新低,主要受到油價回檔緩和通膨及升息預期,並帶動美元指數、美債殖利率下滑,第一金美國10+金融債ETF(00834B)經理人高若慈指出,升息尾聲逼近,未來利率趨勢可望持平或向下,11月份以來,美國十年期公債殖利率由5%下滑至4.5%左右水準,扭轉年初以來一路攀高的利率走勢,帶動利率敏感度較高的長天期債券上漲,其中,金融債等高評級債券,殖利率優於公債,更適合建立中長期投資部位。



第一金美國10+金融債ETF追蹤指數彭博美國10年期以上金融債券指數投資(見表),指數最新成份債券平均到期殖利率達6.57%,該ETF的持債平均到期殖利率也達6.49%,相對高於天期相近的美國十年期公債殖利率水準,具備長期投資價值吸引力。


高若慈說明,從美國消費信貸數據來看,包括學貸、信用卡債、車貸等數據,都還呈現增加的趨勢,這也使得中小企業仍承受較大的信用危機,不過,若從大型金融機構第三季的財務數據觀察,大型金融機構收入面呈現提升趨勢,包括消費金融、全球金融,及財富管理等領域,具備成長動能,加上金融機構受到高度監管、提撥高額保證金等,違約風險低,同時也具備較高票息優勢。


一旦進入停止升息,或邁入降息循環,投資金融股是進比買進金融債更好呢?高若慈分析,目前金融債在各產業公司債,為體質最佳、平均違約率僅0.5%最低,受到政府高度監管政策,長期而言,全球金融債券指數長期呈現穩健上行趨勢,表現優於全球金融股指數,且債券指數波動度低於股票指數,提供穩健、保守型投資人,較佳的收益型資產投資選擇。


根據Bloomberg資料顯示,目前彭博美國10年期以上金融債券指數成份債券為金融業發行之美元計價公司債券,且到期日在10年以上,目前投資組合八成以上在美國大型金融機構,包括摩根大通、美國銀行、摩根士丹利、富國銀行、花旗及高盛等,市面上有數檔金融債券ETF主要成份債券皆為全球金融體系重要銀行,若在停止升息、啟動降息,或景氣稍見趨緩的情況下,藉由中長期天期美元金融債券ETF,可以同時掌握穩健息收及資本利得投資機會。


 

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