低利年代，追求收益成長熱門投資議題，新冠狀病毒（COVID-19）肺炎疫情打亂了不少投資人計畫，尤其因應二次疫情爆發，歐美企業在各國政府要求下，暫停發放現金股息、保留現金因應，計畫存股領配息者美夢成空，滿手高收債又擔心違約、睡不安穩，高評級企業債券成為市場追求收益的最佳選擇。
近一個多月來，國際資金每周動輒百億元流入投資級債券基金，最近一周淨流入又逼近160億美元，累計今年以來流入投資級債券資金逾902多億美元。反觀台灣人在3月大賣高收益債基金，4、5月又反逢低搶進，台灣投資人與國際潮流，大異其趣。
美國聯邦準備理事會（Fed）在6月28日公布794家由政府直接收購債券的企業名單，其中蘋果、威瑞森電信（Verizon）、AT&T、豐田汽車美國事業、福斯汽車及戴姆勒等6家企業占聯準會企業債收購總額比重達10%，是美國政府注資企業債市的最大受惠者。
根據Fed在3月宣布預防債市凍結，將在9月底前分階段收購投資級企業債，將收購最高2,500億美元的已發行債券、最多五千億美元的新發行債券。
低利年代，高殖利率債券誘人，但疫情重挫全球經濟，全球企業正要展開嚴峻生存大挑戰，不論是從企業經營或是Fed的名單，都可以窺見體質優質的企業在政府奧援下，能夠抗疫、邁向全新未來的機會相對較高。
債券投資的3個基本認識
一般投資人選擇債券基金，就是看配息率高低，配息率高低絕對是主導投資的重要選項，但投資債券基金一定要有三個基本認識。
首先就是要洞悉：配息率高低是有迷思，尤其利率高低與債券債格是呈負相關，也就是債券價格低迷時，儘管配息是一樣多，但配息率因為分母（債券價格）下跌，債券殖利率和配息率就拉高；反過來看，當債券價格上揚時，配息一樣多，但配息率因為分母（債券價格）上揚，殖利率和配息率就下滑。
美股3月的四次熔斷，除因為疫情重挫經濟外，金融市場流動性，企業經營是否能夠度過疫情難關，尤其美國Fed伸手挽救企業，第一波就是鎖定優質企業，這些企業不僅成功募集企業債券，還有超額認購，反觀部分企業不僅受疫情衝擊，無法獲得銀行團或資本市場奧援，不得不宣布破產和清算，尤其是能源企業發行高收債，更是這一波疫情下的重災區。
投資債券，圖的就是賺配息收益，最擔心就是誤踩地雷企業的禁區，一旦踩雷，賺的息收不夠抵本金的虧損，這是債券投資一定要有的第二個認識-慎選債券避開地雷企業，這也正是債券基金經理人的功力之所在，打造優質的債券投資組合，並不是買進高殖利率的債券，更重要的是明辨企業債券的潛藏信用風險。
投資企業債第三個基本概念：企業會支付高息，必然有其潛藏風險，這也是信用評等較低者，會願意支付高息籌資，反觀企業體質佳者，市場願意融資給優良企業，企業必須支付利息相對較少，這也是高信用評等企業舉債成本較低，這類型企業債的殖利率相對較低，投資債券就是「多一分信用，少一分風險」，這也是投資人必須做權衡抉選的關鍵。
善用主題覓尋高評級企業債投資契機
高信用評級債券基金，顧名思義，這類型基金的債券投資組合，平均信用評等也是投資級以上，打造一檔高信用評級基金的投資經理團隊，也是要做很多功課，不是只選擇配息高低，除要做利率預測，深入研究債券找出超額報酬，再來就是要挑選交易時點，這一系列的研究和投資標準作業程序，有其專業和專長knowhow。
景順環球高評級企業債券基金經理人Lyndon Man表示，高評級企業債不是以高利率為訴求，但這些企業債券能夠獲得市場青睞，主要是這些債券有其主題、也很有故事性，經理人的專長就是要在全球發掘這些最佳投資機會，宛如大師揮筆作畫、一出手就是經典鉅作，基金經理人也期許打造一個經典和可持續的高評級的債券投資組合。
他認為，目前全球有十大主題趨勢，凸顯高評級企業債券的投資機會，這十大趨勢是：
全球結構性的低迷景氣：低成長、低通膨關鍵主題，這是債券最愛的宏觀環境。
財務去槓桿趨勢，資產品質與資本提升。儘管近期企業因應景氣不確定性，加上央行支持，發債籌資，但中長期優質企業儘量降低財務槓桿，拉高資產品質和資本適足率。
能源產業的重整與復甦，在3、4月恐慌之後，經理人可以透過守勢選債來掌握機會。
善用信用週期差異發掘投資契機，例如歐洲目前處於信用景氣循環早中期階段，對債券持有人友善，反觀美國處於晚期對股東友善。
中國經濟動力從投資轉為消費，儘管中美三不五時政治和貿易磨擦，但中國仍不缺投資的好機會，但目前偏好大型科技股、媒體與電訊公司及重要國營企業。
歐洲日本化：儘管日本經濟長年受負利率之苦，但低成長低通膨時間拉長，長期低利環境有利於債券表現，目前歐元間跟進日本化，儘管美國不樂見負利率，但Fed主席鮑爾來對外坦誠，2022年第二季美國才可望恢復經濟，宣告債市的牛市。
在不同的企業與產業當中,尋找獨特的投資題材。
地緣政治動，民粹主義與保護主義興盛，市場不免充滿各種雜音，但這種不穩定性上升，市場恐慌時也創造投資機會。
墮落天使的投資機會：這場疫情，全球經濟被迫按下暫停鍵，不少優質企業經營備受挑戰，有的被迫被降信用評等，這就是墮落天使，但Fed和美國政府強力支持下，天使縱使降為高收益債，鮑爾和Fed還是會進場支持，這也正是投資機會，但如何分辨和掌握，這就是主動基金經理人的專長。
跨貨幣基差機會：全球經濟面臨挑戰，但也有很多契機，這也包含貨幣投資機會，美元、歐元和日圓和新興貨幣之間的基差機會。
台積電是台灣優質企業，投資人除可當台積電股東，也可以選擇當台積電債主，對於全球優質企業，除可以投資股票，當然也可以當美國蘋果或股神巴菲特創辦波克夏·海瑟威公司的「債主」，惟一般公司債券買賣單位較大，動輒數百萬元，一般投資人可以透過高評級企業債券基金就可以參與投資級債市，不僅投資成本親民，投資人輕鬆當全球優質企業的債主。
#景順環球高評級企業債券基金
話基金一系列專文，係因基金表現績優/新奇/獨特性等因素，特別撰文、一探究竟， 文章純屬分享，投資有風險，請網友宜自行判斷、明辨基金與自己的投資合宜性。
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