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先機莫瑞 投資行為偏誤覓尋美股新契機

已更新:5月28日

美股今年以來吸金逾800億美元,成為全球最吸金的股市,但美股漲勢集中在前五大股票,股價偏高眾所皆知,偏偏這一波AI帶動的美股強勢,強者愈強,投資人苦等不到大回檔。


到底美股要不要追?要追是追強勢股(大型股)基金?還是落後待漲的價值型或中小型美股基金?還是有其他另類選擇?


先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)表示,從投資氛圍和各項指標來看,這一波帶動美股上漲的科技產業,股價有偏高的疑慮,北美消費者的需求強勁,預期非必需消費有很大機會成為下一波接替輪漲的產業,偏重成長型投資人宜留意投資組合的分散。

美股七雄變美股四虎將

根據彭博(Bloomberg)統計,自2023年1月1日至2024年3月1日,14個月的時間內,美股(以標準普爾500指數-S&P 500為例)漲幅約為37%,那斯達克指數漲幅約為68%,美股七雄(蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、輝達、亞馬遜以及Meta Platforms)的漲幅則高達139%。單就漲幅來看,的確令人心動,投資人也擔心追高,又是買在高點美,儘管4月美股回檔,但震盪後5月美股又創新高,。


針對投資人關心的美股或是科技產業的未來發展,先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)表示,目前先機北美股票團隊的投資模型評估,北美市場情緒樂觀,整體考慮到充滿挑戰的經濟背景,這種樂觀情緒來要來自創新性高的企業,強勁的運營表現,凸顯經濟前景充滿挑戰,這些企業能夠實現獲利能力贏得市場認可。


先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)指出,美國股票風險升高,第一個明顯的風險指標就是股價過高,尤其是半導體企業,目前美股股價昂貴,為企業的基本經營績效帶來了巨大壓力。另一個風險是上漲的股價過度集中在科技產業,美股目前的漲幅,主要是由人工智慧主題所推動的,一旦人工智慧領域的表現令投資人失望的話,則有可能影響美股大幅修正。

 

先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)表示,美股七雄這七家公司的市值加起來接近12兆美元,約占美國標普500指數的三成,是自2023年以來美股的主要上漲動力,但在這七家公司當中,股價也開始出現分歧。

 

先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)指出,美股七雄中,漲幅最高的是輝達,自2023年7月31日至2024年5月20日,漲幅超過102%,反觀跌幅最深的則是特斯拉,同期間跌幅為34%。


2024行為偏誤下的投資機會

投資,多數人喜好強者恆強,惟股票再強也有回檔休息的時候,最近一次的案例就是2022年美國強勢升息,美股拉回,科技股重挫,連AI領頭羊輝達亦然,加上全球ETF盛行,不論美國或全球,ETF又以市值型為主流,造成投資美國和科技股ETF鎖定巨型權值股,先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)分析,從市場資金流向和投資氛圍,都可以觀察出投資人的行為偏差,先機北美股票投資團隊就偏好從投資人的行為偏誤找到投資契機


先機北美股票基金投資團隊採用股票報酬預測和選股有五大量化選股標準:包括動態評價、永續成長、公司治理、分析師看好度及投資情緒和市場動態,以排除人為偏見,系統性查驗,以證據與規則為基礎,依據多重資料點與觀察結果,同時布局於成長與價值類股,不依賴於特定產業、個股和投資風格,以客觀量化的挑選方式分散風險。


先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)說,每天這套系統的模型會有四萬筆資訊跳出來,經理團隊會一一檢測這些資訊和警報,確認箇中的投資意函或機會,「我們團隊許多人都有學習與AI課程,基金雖是量化,多來來也運用不少AI,未來也不排除導入更多AI的投資,讓人和AI共同合作,找出更多投資好機會。」

先機北美股票基金目前在五大選股標準下,跟投資人行為偏誤有關兩大因素是市場動態(情勢)和市場動態的因子占比26%,雖然相較過往這個占比可高達36%,最低則有19%;投資情緒的比重也有22%,過去一度高達33%,最低也有19%。其次,投資團隊重視的是公司治理/公司管理團隊,目前這類股票的占比約有19%,動態評價裡的評價占比有12%,品質占比有11%,由此可見投資情緒和市場情勢占基金權重高達48%,凸顯這檔基金企圖從市場投資行為偏誤找到投資契機。


從這樣選股理念之下,基金投資組合配置目前相對大盤加碼電訊(5.1%)、非必需消費(4.3%)、工業(3.1%)和公用事業(0.4%),大幅減碼是金融(4.2%)和資訊科技(3.8%)。

另類投資美股,滿手科技股投資人選擇先機北美股票基金對沖風險

先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)表示,根據模型和數據顯示,股票變化和利率變化未必相關性大,也無法單就利率變化進行股票預測,加上目前Fed政策不明,難以推估降息時點和次數,但若從目前市場普遍預期今年將有兩次降息,這意味著市場普遍預期全球經濟前景將放緩,考量到潛在的風險,先機北美股票基金的投資組合中,增持更安全、能產生現金的技術軟體產業,減持了資本支出較多的半導體產業

 

展望美股後市,先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)表示,我們對美股的長期表現仍舊看好,舉例來說,一旦經濟進入週期循環,將會出現更具挑戰性的階段時,美國消費者的表現比預期更加強勁,因此基金的投資組合開始加碼非必需產業。


先機北美股票基金投資團隊經理人莫瑞(James Murray)指出,先機北美股票基金的投資理念獨特,手上目前有太多巨型股和成長股的投資人,偏好持有先機這檔與市場逆勢而為的基金,關鍵就在可以對沖掉未來市場拉回時的風險,對於擔心美股過高的投資人,或是相要另類布局美股者,這檔基金就可以發揮功效。


雖然過去績效不代表未來,但翻開先機北美股票基金過往的表現,可以發現2013年以來,美股大盤指數下跌時,只有一年表現輸給大盤,其他兩次都是贏過大盤,基金表現也是在同類型基金的前四分之一,短中長期表現相對穩健。



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