全球債市4月觸底回升，儘管不少債券大盤指數從3月低點到4月底漲幅有一成，但從殖利率和利差來看，主要債券指數殖利率和利差還在五年平均值之上。
下面兩張圖和九個重點掌握最近一周債市脈動。
債券指數殖利率/利差和資金流向
美歐公債殖利率走勢分歧：新冠疫情的確診數或已達到高峰，加上用於治療肺炎的藥物於臨床試驗取得進展，市場期待經濟活動重啟的時程已近，風險偏好略有回升；不過由於經濟前景的不確定性仍高，投資人的謹慎情緒支撐避險需求，美國10年期公債殖利率近一週窄幅整理，收在0.6269%。另一方面，歐元區經濟數據表現依舊不佳，市場觀望歐洲央行的利率會議結果，德國10年期公債殖利率下滑至-0.495%。
高收益債上漲：對於經濟活動重啟的期待，加上聯準會承諾將持續支持市場平穩運作，支撐了高收益債市的表現·美國高收益債近一週上漲0.05%，利差微幅收斂至758個基點；全球高收益債則上漲0.37%，利差小幅收斂至909個基點。
新興市場債上漲：新興市場主權債近一週上漲0.78%，先前跌深的厄瓜多出現明顯反彈。亞洲綜合債券及新興市場企業債皆呈上漲，並以投資等級債的表現優於高收益債。新興市場當地貨幣債近一週則上漲1.42%，南非、墨西哥、土耳其等多數國家均呈現上漲，巴西當地貨幣債則下跌1.84%。
美國高收益債初級市場認購踴躍：美國高收益債市的新發債額持續攀升，4月以來報價的新發債額已高達約340億美元，且供給與需求均十分熱絡。上週Delta Airlines的新發債獲得市場3倍以上的超額認購，且市場正在期待汽車租賃集團Avis Budget Group的新發債。隨市場逐漸平穩、風險偏好回升，高收益債新債發行重啟。
根據J.P.Morgan 統計，前兩周美高收新發債達285億美元，為有統計資料以來第七大發債量，今年以來發債量達1057億美元，主要發債來自汽車、博弈與休閒娛樂及服務產業。
中國確定兩會開幕日期訂於5月21日召開，全國人大會議則於5月22日召開，不過會期均壓縮至一個星期。兩會會期的確定意味中國政府認為疫情基本上已獲得控制，防疫、經濟、脫貧等議題料將成為會議焦點。
中國工業利潤驟減三成：中國3月規模以上工業企業利潤年減34.9%，顯示儘管中國已逐漸復工，不過由於速度仍慢，加上防疫措施尚未完全取消、市場需求還沒完全恢復等，導致工業企業利潤降幅仍大。中國國家統計局表示，受累於國內外多重不確定因素影響，未來的工業盈利形勢仍不容樂觀。
印度央行挺共同基金：為避免共同基金因投資人贖回壓力而被迫拋售資產、加劇市場波動，印度央行為共同基金業設立5，000億盧比的特別流動性機制，允許銀行業向央行借入資金，再貸放給共同基金，或向基金買入投資級公司債。
俄羅斯央行降息2碼：俄羅斯央行宣饰調降基準利率50個基點至5.5%的6年低位，以對抗新冠肺炎疫情及國際油價重挫對經濟造成的衝擊。俄國央行表示，將會持續觀察未來的景氣狀況，必要時可能會進一步降息，並預估俄國今年GDP將衰退4%~6%。
（以上內容摘錄自柏瑞和安聯最新一期市場周報）
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