企業獲利回升供給減 支撐2020美國投資級企業債表現


路博邁優質企業債券基金經理人李艾倫

路博邁優質企業債券基金經理人李艾倫表示,2020年美國投資級企業債可望延續2019年的趨勢,仍然是市場布局焦點,關鍵在兩大基本面支撐:一是企業獲利回升,二是企業發債淨供給將比2019年減少兩成。


低利率與低成長無疑是未來幾年全球經濟發展的主旋律,雙低主軸下,投資人想要強固核心資產,同時尋找額外收益動能,光靠傳統投資級債恐怕有其限制,無法全面滿足收益需求。


因應雙低投資環境,路博邁推出跨界優質債,結合純投資級債與潛力優質債雙動能,打造創新的收益投資工具。路博邁優質企業債券基金經理人李艾倫表示,該基金的跨界投資術,主要就是在相對專注安全與穩健收益的一般投資級債之外,進一步納入潛力優質債的增值機會。


李艾倫表示,2020年美國投資級企業債可望延續2019年的趨勢,仍然是市場布局焦點。根據美林預測,企業獲利可望由零成長回升至 9%的成長率,將帶動相關信用指標表現。此外,預估2020年債券淨供給金額不僅會較2019年減少約 20%,更可能下滑至約只有2017年高水位一半的金額,在需求力道持穩的狀況下,對投資級企業債券價格將提供有力支撐


投資級債之所以是全球資金的布局重點,主要在於發債公司規模大、營運狀況穩健、信用體質佳,同時也能提供穩定的利息收入。回顧自1983年至2018年底,投資等級企業債之違約率幾乎等於「零」;而過去10年,全球投資級企業債的年平均利息收入為 4.4%,優於美國公債的 2.7%,再加上相比股市低波動的特性,使投資級債成為核心配置的絕佳選擇。


不過,如果只侷限於傳統投資級債券,可能錯失收益增值機會。李艾倫表示,路博邁跨界優質債基金,就是要幫投資人立足傳統投資級債券,同時跨界至「明日之星」以及「墮落天使」兩大潛力優質債,創造超值收益機會


李艾倫說明,明日之星是原屬於高收益債券,但信評可望調升至投資級債,因此具有價格上漲潛力;而墮落天使則是信評被調降至高收益債的債券,但在信評調整的過程中,存在被錯殺或超賣的投資機會,且未來也可能有信評回復的可能性,因此一樣可捕捉到價格上漲機會。


歷史回測(註)顯示,跨界優質債策略的長期平均年化報酬率可望較一般投資級債最多有20%的增值空間。以過去低利率期間(10年期利率低於2.5%)為例,跨界優質債平均年化報酬率為7.1%,相較傳統優質債6.4%或綜合債的4.2%,表現更優異。


此外,跨界優質債也幫投資人避免了景氣循環的不確定問題。根據過去兩次完整的景氣循環回測數據,跨界優質債不論是在哪一個景氣階段,平均都有正累積報酬表現,不僅適合長期持有,也是跨越景氣循環的利器之一。



註 : 統計自1999年至2019年9月底,利率水準以美國十年期公債殖利率年度平均水準作為界定。跨界優質債為80%美銀美林全球企業債指數(美元避險)+20%美銀美林全球高收益債券BB級信評限制指數(美元避險),傳統優質債為100%美銀美林全球企業債指數(美元避險),傳統綜合債為100%彭博巴克萊全球綜合債指數(美元避險)。


###

關於路博邁

路博邁集團成立於1939年,為一獨立經營且員工持股之私人投資管理公司,協助全球機構投資人、投資顧問與個別投資人管理股票、固定收益、計量與多元資產、私募股權、與避險基金投資組合。路博邁集團營運據點遍及全球23個國家,旗下擁有2,100多位專業人士。路博邁投資團隊的資歷深厚、成員穩定,聚焦長期投資觀點並重視基本面研究與獨立思考的投資文化。截至2019年9月30日,路博邁集團資產管理規模為3,389億美元。更多資訊請參考路博邁集團網站:www.nb.com


#路博邁

#路博邁優質企業債券基金

169 次瀏覽

免責聲明:

基優網/Fundlover的統計、文章和專欄係為團隊觀察和研究,基優網/Fundlover團隊盡力提供正確的資訊,文章純屬分享,投資有風險,投資人宜自行判斷、明辨標的之合宜性

關於我們

​About US

© 2014 by 基優網Fundlover