今年債基吸金千億美元 漲最多是…


台灣人最愛高收債和新興債,武漢新冠狀病毒肺炎疫情蔓延,儘管不少資金大舉流入美國公債和投資級債,但今年以來漲最凶的債券卻不是你耳熟能詳的,竟然是可轉債、負利率所苦的歐洲政府債和全球通膨連結政府債券。

可轉債今年漲逼近7%,最近一周主要債券都有正報酬。

這三類債券基金,台灣人投資規模沒有多少,也就是說指數雖漲,但台灣人看得到,未必吃得到。還是來關心一下台灣人最愛債券基金過去一周和今年以來表現。


今年以來最有漲相最好的,根據圖1是新興市場公司債2.04%、全球投資級債券1.98%、新興市場主權債1.75%,其他請自行研讀圖1的右邊。


至於最近一周漲相最佳前五名債券指數則是歐洲政府債、歐洲高收益債、美國高收益債、新興企業債投資和亞洲投資級債,其實主要債券指數都有正報酬,僅有新興當地貨幣債下跌0.33%。

今年以來債券基金淨流入1,119億美元,吸金勇冠股票、貨幣基金。

根據美銀研究,EPFR最近一周(截至12日)債市整體流入236億美元。投資級企業債流入134億美元,高收益企業債流入34億美元,新興市場債流入21億美元。

今年初以來淨流入債市資金達1,119億美元,投資級債券達447億美元,投資級債券近來很夯,到底有多夯?從圖2可以窺見,指數一路創新高,全球投資級公司債當周上漲0.25%,其中美國投資級債上漲0.35%;歐洲投資級債則上揚0.14%。在利差部分, 美國與歐洲均下滑1個基本點。


受惠市場風險偏好強、股市持續反彈,風險債本周均收漲。圖3全球高收益債指數本週上漲0.39%,利差收斂10點;美高收上漲0.46%,歐高收上漲0.27%。


根據美銀美林引述EPFR的資料顯示,截至2月12日當周,美國高收益債券基金由上周的淨流入4.4億美元, 加速至淨流入22.4億美元。

新興市場債本周續揚:圖4整體新興市場債本周上漲0.26%、利差持平。其中,主權債上漲0.2%、利差擴大1點;公司債上漲0.4%,利差收斂3點。


根據美銀美林引述EPFR資料,截至2月12日當周,新興市場債基金由上周的淨流出0.8億美元,轉為淨流入 20.6億美元,今年淨流入新興債基金約120億美元。券種方面,美元債連續9周淨流入,當地債本周則轉為淨流入。

墨西哥降息+印度通膨竄+高南非降評級

墨西哥央行宣布降息1碼,基準利率來到7%,係因全球經濟有低通膨及成長減速跡象,而近期的不確定性,如新型冠狀病毒肺炎,可能帶來下行風險。


印度通膨壓力仍高:印度1月CPI年增率升至7.59%(圖2),高於市場預期及前值,已連續2個月超過印度央行設立的中期目標區間上緣6%,市場認為這可能使央行在接下來的會議上維持利率不變。


南非遭降評的風險依舊:南非國家電力公司Eskom的債務沉重,該國工會提議將拿出工人的退休金,並結合其他國有機構的資金以投資Eskom,將其目前高達4,500億蘭特的債務削減至2,500億蘭特,不過該國總統發表國情咨文時,並沒有透露更多細節。由於南非經濟增長持續低迷,市場憂心Moody's將其信用評級下調至垃圾級的風險加大。


債券市場大多頭看起來還沒有暫歇,但投資級債券殖利率最近一周已來到2.6%,利差破100基點,此時不如關注信用評級也不低的特別股,殖利率還有4.8%,利差還有320基點。其他各類型債券的技術面,請見下面各圖簡介。

資料來源:Bloomberg。參考指數美國投資級債是彭博巴克萊美國投資級公司債指數。特別股是CE美銀美林固定利率特別股指數。*特別股利差為CE美銀美林固定利率特別股指數殖利率減彭博巴克萊美國公積指數殖利率。

資料來源:Bloomberg。參考指數全球高收益債是彭博巴克萊全球高收益債指數。美國高收益債是彭博巴克萊美國高收益債指數。

資料來源:Bloomberg,參考指數:歐洲高收益債是彭博巴克萊歐洲高收益債指數。亞洲高收益債是J.P.Morgan亞洲信貸非投資級債指數。

資料來源:Bloomberg。參考指數新興市場主權債是J.P. Morgan新興市場主權債指數(EMBIG)。新興市場企業債是J.P.Morgan新興市場企業債指數(CEMBI) 。

資料來源:Bloomberg。參考指數是新興市場高收益債,彭博巴克萊新興市場高收益債指數。亞洲綜合債是J.P.Morgan亞洲信貸指数(JACI)。


以上數據來自:柏瑞投信安聯投信

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