2020年2月18日讀畢需時 3 分鐘

今年債基吸金千億美元　漲最多是…

台灣人最愛高收債和新興債，武漢新冠狀病毒肺炎疫情蔓延，儘管不少資金大舉流入美國公債和投資級債，但今年以來漲最凶的債券卻不是你耳熟能詳的，竟然是可轉債、負利率所苦的歐洲政府債和全球通膨連結政府債券。

可轉債今年漲逼近7%，最近一周主要債券都有正報酬。

這三類債券基金，台灣人投資規模沒有多少，也就是說指數雖漲，但台灣人看得到，未必吃得到。還是來關心一下台灣人最愛債券基金過去一周和今年以來表現。

今年以來最有漲相最好的，根據圖1是新興市場公司債2.04%、全球投資級債券1.98%、新興市場主權債1.75%，其他請自行研讀圖1的右邊。

至於最近一周漲相最佳前五名債券指數則是歐洲政府債、歐洲高收益債、美國高收益債、新興企業債投資和亞洲投資級債，其實主要債券指數都有正報酬，僅有新興當地貨幣債下跌0.33%。

今年以來債券基金淨流入1,119億美元，吸金勇冠股票、貨幣基金。

根據美銀研究，EPFR最近一周（截至12日）債市整體流入236億美元。投資級企業債流入134億美元，高收益企業債流入34億美元，新興市場債流入21億美元。

今年初以來淨流入債市資金達1,119億美元，投資級債券達447億美元，投資級債券近來很夯，到底有多夯？從圖2可以窺見，指數一路創新高，全球投資級公司債當周上漲0.25%，其中美國投資級債上漲0.35%；歐洲投資級債則上揚0.14%。在利差部分，美國與歐洲均下滑1個基本點。

受惠市場風險偏好強、股市持續反彈，風險債本周均收漲。圖3全球高收益債指數本週上漲0.39%，利差收斂10點；美高收上漲0.46%，歐高收上漲0.27%。

根據美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至2月12日當周，美國高收益債券基金由上周的淨流入4.4億美元，加速至淨流入22.4億美元。

新興市場債本周續揚：圖4整體新興市場債本周上漲0.26%、利差持平。其中，主權債上漲0.2%、利差擴大1點；公司債上漲0.4%，利差收斂3點。

根據美銀美林引述EPFR資料，截至2月12日當周，新興市場債基金由上周的淨流出0.8億美元，轉為淨流入 20.6億美元，今年淨流入新興債基金約120億美元。券種方面，美元債連續9周淨流入，當地債本周則轉為淨流入。

墨西哥降息+印度通膨竄+高南非降評級

墨西哥央行宣布降息1碼，基準利率來到7%，係因全球經濟有低通膨及成長減速跡象，而近期的不確定性，如新型冠狀病毒肺炎，可能帶來下行風險。

印度通膨壓力仍高：印度1月CPI年增率升至7.59%(圖2)，高於市場預期及前值，已連續2個月超過印度央行設立的中期目標區間上緣6%，市場認為這可能使央行在接下來的會議上維持利率不變。

南非遭降評的風險依舊：南非國家電力公司Eskom的債務沉重，該國工會提議將拿出工人的退休金，並結合其他國有機構的資金以投資Eskom，將其目前高達4,500億蘭特的債務削減至2,500億蘭特，不過該國總統發表國情咨文時，並沒有透露更多細節。由於南非經濟增長持續低迷，市場憂心Moody's將其信用評級下調至垃圾級的風險加大。

債券市場大多頭看起來還沒有暫歇，但投資級債券殖利率最近一周已來到2.6%，利差破100基點，此時不如關注信用評級也不低的特別股，殖利率還有4.8%，利差還有320基點。其他各類型債券的技術面，請見下面各圖簡介。