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亞高收債指數調整 殖利率下滑利差收斂



2022年新春第一周,全球資金淨流入股債基金,彭博的統計顯示,股票型ETF吸金逾343億元;EPFR數字顯示淨流入債券基金近68.5億美元。



 
2022年第一周資金淨流入股債基金

依據彭博資訊統計,整體股票型ETF近一週資金淨流入343億美元,主要流入美國股市164億美元,全球、中國、歐洲、新興市場及亞太股市亦分別有資金淨流入84億、29億、8.2億、6.6億及5.2億美元,日本及拉美股市則分別為資金淨流出4.9億及0.1億美元。


至於EPFR的2021年12月30日到2022年元月5日的數據,股票基金淨流入256億美元,各地區股市都是資金流入,美股逾154億元,全球型股票基金逾66億元,歐股也有12億,新興股市逾24億。‘

圖1-最近一周主動和被動基金資金流向比較

資料來源:富蘭克林投顧和摩根投信,基優網整理。

由於EPFR的數據是含主動和被動式基金,若將彭博的數據相對比,推估主動基金資金流向,可以發現主動式基金是全體股票基金是淨流出,約87億美元,失血主要在美股和全球股票基金,各有9億和18億美元。


主動式基金在債券基金上是比較積極,淨流入逾56億美元,被動式基金是撤出高收債市,主動式基金則是淨流入高收債基金約24.5億美元,主動式基金約19億和和被動式基金16億美元淨流入投資級債券基金。

更多主動和被動式基金偏好差異可以參考圖1。



更多數據分析,可以參考下面整理互動圖,或前往Fundlover首頁 ,想要更多數據者可以前往一周股債市回顧專頁


2022年新年全球金融市場再見動盪,富蘭克林證券投顧分析,聯準會鷹派政策立場引發市場擔憂,投資人近期要多加關注美國通膨數據,短線市場將持續消化聯準會政策預期而震盪,但隨著美國10年期公債殖利率急速彈升及那斯達克指數回測逼近年線後有望開始吸引買盤進場。


亞高收殖利率下滑到8.9%,利差收窄261基本點。

最近一周高收債指數上揚,根據柏瑞投信市場周報分析,高收債指數上揚與美股和油價走高有關,主要高收債指數均收高,但亞高收和亞洲綜合債券指數受中國股市承壓的影響,殖利率彈升和利差擴大,例如亞高收指數利差就放大10個基本點(1個基本點是0.01%)。


根據摩根和富達投信追蹤的主要債券基金的資金流向,最近一周只有亞洲債券基金有出現淨流出,亞高收債券基金買氣驟降,其他各類型債券基金都有淨流入,惟買氣相較2021年都偏弱,以投資級債券買超也只有35.49億美元,相較去年買超量偏弱。


至於債券殖利率和利差變化上,近一周利差除了全球和美高收、主權債利差是擴大2-17個基本點(1個基本點是0.01%)外,其他皆呈現收斂,惟亞洲高收益債券指數利差縮減261個基本點,主要係受到JP摩根亞高收債券指數的年度調整影響所致,指數剔除違約債券和體質不佳的債券,以致殖利率和利差大幅收斂,反觀台灣核備的境內外債券基金,中國、亞債和亞高收債券基金的表現依舊疲弱。


圖2-最近一周主要債券指數殖利率/利差和資金流向

資料來源:殖利率和利差來源是柏瑞投信、資金流向是富達和摩根投信。

台灣核備境內外債券基金,不同類型的近期表現,近一周表現疲弱,又以亞洲和中國類型債券基金表現欠佳,更多主要債券指數和債券基金表現可以連結一周債市的互動圖,表現最好和最差的十大高收債和新興債券基金更多數據在此互動圖的第7和第8頁歡迎網友點點逐一檢視。

更多債市的殖利率/利差和資金流向列動圖,如下:

NN投資夥伴看好投資級債,高收和新興債靜待動盪後的買點

NN投資夥伴投資長鈕浩森(Valentijn van Nieuwenhuijzen)元月11日的線上2022年市場展望說明會上指出,2022年股市仍可望持續有表現,至於債市方面,NN從風險報酬的角度來看,偏好是投資級債券,儘管這類型債券近年來利差已大幅收斂,惟2022年美國將啟動升息,快則3月,全年有三次升息機會,加上年底也可望縮減Fed資產負債表,市場不免會動盪,這也是投資級債從風險報酬可望優於其他類型的關鍵。


美國升息,鈕浩森分析,利率走高時,政府公債要小心,此時反觀歐洲央行2022年沒有升息動作,最快也要到2023年,歐洲國家因應氣候變遷而發行綠色債券和社會債券,這些資產是值得留意,這些債券也是保險和退休金要「綠化」手上的債券部位必承接的資產,法人買盤下這類型債券是可以期待的。


相較多數基金公司偏好高收債,鈕浩森指出,台灣和亞洲投資偏好收益,高收債和新興債成為投資人的偏好資產,惟美國升息,資金回流美國,新興債表現不免承壓。


亞洲高收債因為中國房地產的問題,從殖利率和利差的觀點來看,亞高收是很有吸引力,但目前NN投資夥伴評估中國經濟2022年只是周期性反轉,長期是向下,加上房地產的調整尚未見曙光,此時承接中國和亞高收要更加謹慎,新興債和高收債市場動盪後若有利差擴大,從收益的角度來看是可以承接,投資人要謹慎靜待買點。


一周全球資金互動圖



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