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作家相片白富美

亞洲高收債利差一周放大82基本點

已更新:2021年10月19日


中國監管力道加重,不僅重挫陸港股市,更拖累亞洲高收益市,最近一周亞洲高收益債指數不僅殖利率反彈,利差擴大82個基本點,是各類型債券資產之最。


亞洲股債市動盪,外資幾乎大砍亞洲股票,最近一周資金外逃中國約3.7億美元,亞高收今年以來一直是國際資金偏好資產,但最近一周出現2.15億美元淨流出,這是今年4月中旬以來再見的單周淨流出。


根據富蘭克林投顧和摩根追蹤的被動和主動式基金數據,最近一周全球資金衝衝衝,股票、債券和貨幣型基金三大類資產基金都有資金淨流入:

  1. 股票基金:主被動資金雖有232億元淨流入股票基金,但ETF的規模高達273億元,反而主動式基金是淨流出約41億美元。

  2. 債市部分,ETF債券資金淨流入77.6億美元,主動式債券基金約有49億美元,主被動債券基金約有126.6億美元淨流入。

  3. 貨幣型基金淨流入251億美元。


富蘭克林投顧分析,中國政府對於網路平台與校外培訓產業的政策監管,一度引發全球股市震盪,而美國經濟數據錯綜亦增添市場不安情緒,所幸聯準會利率決策聲明指出經濟在就業及通膨目標取得進展,美股高檔震盪,全球股市則是連續六個月月線收紅


彭博資訊統計,截至2021/7/30過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流入273.6億美元,主要淨流入美國及全球股市155.5億及52.8億美元,中國、亞太、日本及歐洲股市也各有24.7億、12.3億、5.4億及2.7億美元,新興市場股市則為5.2億美元淨流出,拉美及東歐股市則分別有0.05億美元淨流入及0.02億美元淨流出。更多資金流向數據可以參考以下全球資金動能的互動圖。



債市方面,美歐公債殖利率下滑:聯準會7月FOMC會議宣布維持政策利率與購債不變,重申鴿派立場,符合市場預期,加上近期股市波動大,近一週美國10年期公債殖利率微幅下跌至1 1.2693%。歐洲債市亦受惠美國為首的溫和立場,德國10年期公債利率單週下滑至-0.45%。其他主要信用債的表現分析如下,至於殖利率和利差和債券基金資金流向,可以參考債券的互動圖:

  1. 投資級債上漲:公債殖利率下滑,投資級企業債上漲,美國投資級企業債近一週微漲.03%,ESG企業債則上漲0.08%。

  2. 高收益債小漲:油價上揚但股市走勢震,整體高收益債維持小漲。國高收益債近一週小漲0.11%

  3. 利差擴大至298個基點,全球高收益債小漲0.16%,利差擴大至377個基點。

  4. 新興債多下跌:美債殖利率下滑、美元指回檔,然由於聯準會縮減購債在,加上中國對企業監管趨嚴影響新興資產投資氛圍,新興主權債單微跌0.08%,新興企業債下跌0.16%,其中高收益債跌幅較大,亞債與亞洲高收益債受事件拖累而落後。新興當地貨幣債則受匯率回升,逆勢上漲0.81%。

中國和香港是不少台灣人投資偏好的投資市場,近來中國整頓市場的力道加大,儘管今年以來資金持續擁入中國為首的亞洲股債市,但最近一周因為市場動盪,股市出現外資資金淨流出,亞洲高收債市也出現調節。


但台灣偏好的亞洲綜合型債券基金和高收債基金,到底因為恆大和紫光等中國企業違約情事有攀升的可能,到底基金績效表現如何,筆者特別從7月16日債券基金波動開始下跌,以台灣人投資金額最多的七檔亞債和亞洲高收債基的表現,提供大家參考。

近來恆大、好未來、紫光等中國負面消息充斥各財經媒體,相較股市動盪,一拉回就是20-30%,債券市場的跌幅相對較小,以7月16日以來亞高收債跌幅,雖然走勢圖看起來有點嚇人,跟股市一樣都是倒頭栽,但數字上表現最弱者,都還控制在6%以下,有不少亞高收債券基金已吐出今年獲利。


7月最後一周,607檔核備境內外債券基金裡,表現殿後全都是亞高收債券基金,相關數據如下表。

最近一周表現殿後的債券基金

資料來源:大拇哥投顧和理柏,境內基金截至2021/7/30,境外截至2021/8/2。


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